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6.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Capítulo 6
Análisis de estados financieros
Análisis de estados financieros
6.2 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Después de estudiar el capítulo 6, usted será capaz de:
1. Comprender el propósito de los estados financieros básicos y sus contenidos.
2. Comprender qué significa “convergencia” en los estándares contables.
3. Explicar por qué el análisis de estados financieros es importante para la empresa y para los proveedores de capital externos.
4. Definir, calcular y categorizar (de acuerdo con liquidez, apalancamiento financiero, cobertura, actividad y rentabilidad) las razones financieras más importantes y comprender qué nos dicen acerca de la empresa.
5. Definir, calcular y analizar el ciclo operativo y el ciclo de efectivo de una empresa.
6. Utilizar las razones financieras para analizar la salud de una empresa y luego recomendar cursos de acción alternativos razonables para mejorar la salud de la compañia.
7. Analizar el rendimiento sobre la inversión de una empresa (es decir, su “capacidad de generar ganancias”) y el rendimiento sobre los valores usando el enfoque de Du Pont.
8. Comprender las limitaciones del análisis de razones financieras.
9. Usar análisis de tendencias, análisis de tamaño común y análisis de índice para tener un mejor panorama del desempeño de la empresa.
6.3 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
• Estados financieros
• Un marco de trabajo posible para el análisis.
• Razones del balance general
• Razones del estado de resultados y del estado de resultados/balance general
• Análisis de tendencia
• Análisis de tamaño común y de índice
• Estados financieros
• Un marco de trabajo posible para el análisis.
• Razones del balance general
• Razones del estado de resultados y del estado de resultados/balance general
• Análisis de tendencia
• Análisis de tamaño común y de índice
Análisis de estados financierosAnálisis de estados financieros
6.4 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
• Acreedores – Enfoque en la liquidez de la empresa.
• Accionistas preferentes – Enfoque en el flujo de efectivo de la empresa en el largo plazo.
• Accionistas comunes – Enfoque en las rentabilidad y estabilidad de largo plazo.
• Acreedores – Enfoque en la liquidez de la empresa.
• Accionistas preferentes – Enfoque en el flujo de efectivo de la empresa en el largo plazo.
• Accionistas comunes – Enfoque en las rentabilidad y estabilidad de largo plazo.
Ejemplos de usos externos del análisis de estados financierosEjemplos de usos externos del análisis de estados financieros
6.5 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
• Plan – Se enfoca en evaluar la posición financiera actual y explorar oportunidades relacionadas con esa posición.
• Control – Se enfoca en el rendimiento sobre la inversión y en la administración de bienes.
• Comprensión – Se enfoca en el entendimiento de cómo los proveedores de fondos analizan la empresa.
• Plan – Se enfoca en evaluar la posición financiera actual y explorar oportunidades relacionadas con esa posición.
• Control – Se enfoca en el rendimiento sobre la inversión y en la administración de bienes.
• Comprensión – Se enfoca en el entendimiento de cómo los proveedores de fondos analizan la empresa.
Ejemplos de usos externos del análisis de estados financieros
Ejemplos de usos externos del análisis de estados financieros
6.6 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
La convergencia de los estándares contables tiene la finalidad de estrechar o eliminar diferencias para que los inversioneistas puedan comprender mejor los estados financieros preparados bajo diferentes marcos de trabajo contable.
• IASB – Consejo internacional de Estándares de Contabilidad, responsible por IFRS
• IFRS –Estándares internacionales de informes financieros.
• US GAAP – Principios de contabilidad generalmente aceptados en EEUU, determinados por FASB
• FASB – Consejo de estándares de contabilidad financiera.
La convergencia de los estándares contables tiene la finalidad de estrechar o eliminar diferencias para que los inversioneistas puedan comprender mejor los estados financieros preparados bajo diferentes marcos de trabajo contable.
• IASB – Consejo internacional de Estándares de Contabilidad, responsible por IFRS
• IFRS –Estándares internacionales de informes financieros.
• US GAAP – Principios de contabilidad generalmente aceptados en EEUU, determinados por FASB
• FASB – Consejo de estándares de contabilidad financiera.
Estándares contables internacionalesEstándares contables internacionales
6.7 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Estado de resultados
Resumen de ingresos y gastos de una empresa en un período específico que muestra los ingresos o pérdidas netas para ese período.
Estado de resultados
Resumen de ingresos y gastos de una empresa en un período específico que muestra los ingresos o pérdidas netas para ese período.
Balance general
Resumen de la posición financiera de una empresa en una fecha dada que muestra la relación Activos totales=pasivos totales + capital de los accionistas.
Balance general
Resumen de la posición financiera de una empresa en una fecha dada que muestra la relación Activos totales=pasivos totales + capital de los accionistas.
Estados financieros básicosEstados financieros básicos
6.8 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
a. Posición de la empresa en una fecha dada.
b. Lo que BW posee.c. Cantidad que los clientes
deben a BWd. Gastos futuros que ya se
pagaron.e. Efectivo y elementos
convertibles en efectivo antes de un año.
f. Cantidad pagada originalmente.
g. Depreciación acumulada por el uso del activo fijo.
a. Posición de la empresa en una fecha dada.
b. Lo que BW posee.c. Cantidad que los clientes
deben a BWd. Gastos futuros que ya se
pagaron.e. Efectivo y elementos
convertibles en efectivo antes de un año.
f. Cantidad pagada originalmente.
g. Depreciación acumulada por el uso del activo fijo.
Efectivo $ 90 Cta x cobrarc 394 Inventarios 696 Gts anticipados d 15 Activos corrientese $1,195 Activo fijo (al costo)f 1030 menos: Dep acum g (329) Activos fijos neto $ 701 Inversiones LP 50 Otros activos, LP 223
Total Activob $2,169
Basket Wonders (BW) Balance Sheet (miles) 31. 12, 2007a
Balance general Basket Wonders (Activos)Balance general Basket Wonders (Activos)
6.9 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
a. Activos=pasivo+capitalb. Lo que BW debe +
participación de propietarios.
c. Se debe a proveedoresd. Obligaciones aún no
pagadase. Deudas < 1 año.f. Deudas > 1 año.g. Inversión originalh. Utilidades reinvertidas.
a. Activos=pasivo+capitalb. Lo que BW debe +
participación de propietarios.
c. Se debe a proveedoresd. Obligaciones aún no
pagadase. Deudas < 1 año.f. Deudas > 1 año.g. Inversión originalh. Utilidades reinvertidas.
Préstamos $ 290 Cts. x pagar c 94 Impuestos acum. d 16 Otros pasivos acum. d 100 Pasivo corriente. e $ 500 Deuda LP f
530 Capital accionistas Acc ordinarias ($1 par) g 200 Capital adicional 729 Utilidades retenidas h 210
Total capital $1,139 Total Pasivos y Capitala,b $2,169
Basket Wonders (BW) Balance Sheet (miles) 31. 12, 2007a
Balance general Basket Wonders (Pasivos)Balance general Basket Wonders (Pasivos)
6.10 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
a. Medidas de rentabilidad para un período.
b. Cantidad recibida, o por cobrar, de los clientes
c. Costos relacionado con niveles de operación: salarios, mat prima, suministro y cts grales de manufactura.
d. Comisiones venta, publicidad, salarios, por ejemplo.
e. Utilidad operativa. Antes de intereses e impuestos.
f. Costo de los préstamos.g. Ingreso gravable. Utilidad antes de
impuestos.h. Utilidad neta. Es la utilidad ganada por
los accionistas.
a. Medidas de rentabilidad para un período.
b. Cantidad recibida, o por cobrar, de los clientes
c. Costos relacionado con niveles de operación: salarios, mat prima, suministro y cts grales de manufactura.
d. Comisiones venta, publicidad, salarios, por ejemplo.
e. Utilidad operativa. Antes de intereses e impuestos.
f. Costo de los préstamos.g. Ingreso gravable. Utilidad antes de
impuestos.h. Utilidad neta. Es la utilidad ganada por
los accionistas.
Ventas netas b $ 2,211 Costo ventas c 1,599
Utilidad bruta $ 612 Gastos V.G yA d 402 UAIIe $ 210 Interesesf 59 UAI g $ 151 Impuestos 60 UNh $ 91 Dividendos efectivo 38 Incremento Ut Ret $ 53
Basket Wonders Estado de Resultados (en miles) al 31 de diciembre 2007a
Basket WondersEstado de ResultadosBasket WondersEstado de Resultados
6.11 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Herramientas de Análisis
Fuentes y uso de Estados de Fondos
Estados de Flujos de Efectivo
Presupuestos de Efectivo
Herramientas de Análisis
Fuentes y uso de Estados de Fondos
Estados de Flujos de Efectivo
Presupuestos de Efectivo
1. Análisis de las necesidades de fondos de la empresa
Componente Tendencia/estacional
Cuántos fondos requerirá en el futuro?
Existe un componente estacional de las necesidades?
Componente Tendencia/estacional
Cuántos fondos requerirá en el futuro?
Existe un componente estacional de las necesidades?
Marco para Análisis FinancieroMarco para Análisis Financiero
6.12 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Salud Financiera
Razones Financieras
1. Individualmente
2. En el tiempo3. En
combinación4. En
comparación
Salud Financiera
Razones Financieras
1. Individualmente
2. En el tiempo3. En
combinación4. En
comparación
1. Análisis de las necesidades de fondos de la empresa
2. Análisis de la condición financiera y la rentabilidad de la empresa
Marco para Análisis FinancieroMarco para Análisis Financiero
6.13 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Ejemplos:
Volatilidad de las ventas
Volatilidad de los costos
Proximidad al punto de equilibrio
Ejemplos:
Volatilidad de las ventas
Volatilidad de los costos
Proximidad al punto de equilibrio
1. Análisis de las necesidades de fondos de la empresa
2. Análisis de la condición financiera y la rentabilidad de la empresa
3. Análisis del riesgo de negocio de la empresa
Riesgo de Negocios Es el riesgo inherente en las operaciones de la empresa
Riesgo de Negocios Es el riesgo inherente en las operaciones de la empresa
Marco para Análisis Financiero Marco para Análisis Financiero
6.14 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
El analista financiero
debe considerar
los tres factores de
manera conjunta al determinar
las necesidades financieras
de la empresa
El analista financiero
debe considerar
los tres factores de
manera conjunta al determinar
las necesidades financieras
de la empresa
Determinación de las
NecesidadesFinancieras
de la empresa
1. Análisis de las necesidades de fondos de la empresa
2. Análisis de la condición financiera y la rentabilidad de la empresa
3. Análisis del riesgo de negocios de la empresa
Marco para Análisis FinancieroMarco para Análisis Financiero
6.15 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Negociaciones con los
Proveedoresde Capital
Determinaciónde las
NecesidadesFinancieras
de la empresa
1. Análisis de las necesidades de fondos de la empresa2. Análisis de la condición financiera y la rentabilidad de la empresa
3. Análisis del riesgo de negocios de la empresa
Marco para Análisis FinancieroMarco para Análisis Financiero
6.16 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Tipos de Comparaciones
Comparaciones Internas
Comparaciones Externas
Tipos de Comparaciones
Comparaciones Internas
Comparaciones Externas
Razón Financiera
Un índice que relaciona dos
números contables y se obtiene
dividiendo uno entre el otro.
Uso de las Razones Financieras
Uso de las Razones Financieras
6.17 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Ejemplos:
Risk Management Association
Dun & Bradstreet
Almanac of Business and
Industrial Financial Ratios
Ejemplos:
Risk Management Association
Dun & Bradstreet
Almanac of Business and
Industrial Financial Ratios
Incluye comparar las razones de una empresa
con las de otras similares o con los promedios
industriales en el mismo momento.
Es importante que se puedan comparar
“manzanas con manzanas.”
Comparaciones Externas y Fuentes de Razones Industriales
Comparaciones Externas y Fuentes de Razones Industriales
6.18 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Liquidez corriente
Activos corrientesPasivos
corrientes
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Liquidez corriente
Activos corrientesPasivos
corrientes
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Razones que miden la capacidad de una
empresa para cumplir con sus obligaciones
a corto plazo.
Razones del Balance General
Razones de Liquidez
$1,195$500
= 2.39
Razones de LiquidezRazones de Liquidez
6.19 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
2.39 2.15
2.26 2.09
1.91 2.01
BW Industria
2.39 2.15
2.26 2.09
1.91 2.01
Año
2007
2006
2005
Razón Actual
La razón está por arriba del promedio industrial.
Comparación de las Razones de LiquidezComparación de las Razones de Liquidez
6.20 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Prueba Ácida (Rápida)
Activos corrientes - Inv
Pasivos corrientes
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Prueba Ácida (Rápida)
Activos corrientes - Inv
Pasivos corrientes
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Indica la capacidad de la empresa para pagar sus pasivos corrientes
con sus activos de mayor liquidez.
Razones del Balance General
Razones de Liquidez
$1,195 – $696$500
= 1.00
Razones de LiquidezRazones de Liquidez
6.21 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
1.00 1.25
1.04 1.23
1.11 1.25
BW Industria
1.00 1.25
1.04 1.23
1.11 1.25
Año
2007
2006
2005
Razón de la Prueba Ácida
La razón está por debajo del promedio de la industria
Comparación de las Razones de LiquidezComparación de las Razones de Liquidez
6.22 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
• Una Razón corriente fuerte y una razón de prueba de ácido débil indican un problema potencial en la cuenta de inventarios.
• Note que esta industria presenta un nivel relativamente alto de inventarios.
• Una Razón corriente fuerte y una razón de prueba de ácido débil indican un problema potencial en la cuenta de inventarios.
• Note que esta industria presenta un nivel relativamente alto de inventarios.
Razón BW Industria
Actual 2.39 2.15
Prueba Ácida 1.00 1.25
Resumen de las comparaciones de las Razones de Liquidez
Resumen de las comparaciones de las Razones de Liquidez
6.23 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Análisis de la tendencia de la Razón corriente
1.5
1.7
1.9
2.1
2.3
2.5
2005 2006 2007
Año de Análisis
Índ
ice
BW
Industria
Análisis de la Tendencia en la comparación de la Razón Corriente
Análisis de la Tendencia en la comparación de la Razón Corriente
6.24 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Análisis de la Tendencia de la rázón de prueba ácida
0.5
0.8
1.0
1.3
1.5
2005 2006 2007
Año de Análisis
Índ
ice
BWIndustria
Análisis de la Tendencia de la comparación de la razón de Prueba Ácida
Análisis de la Tendencia de la comparación de la razón de Prueba Ácida
6.25 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
• La razón corriente para la industria se ha incrementado lentamente al mismo tiempo que la razón de prueba ácida ha permanecido relativamente estable.
• Esto indica que los inventarios representan un problema para BW.
• La razón corriente para la industria se ha incrementado lentamente al mismo tiempo que la razón de prueba ácida ha permanecido relativamente estable.
• Esto indica que los inventarios representan un problema para BW.
• La razón corriente para BW ha estado incrementándose al mismo tiempo que la razón de prueba ácida ha disminuido.
• La razón corriente para BW ha estado incrementándose al mismo tiempo que la razón de prueba ácida ha disminuido.
Resumen del análisis de la tendencia de Liquidez
Resumen del análisis de la tendencia de Liquidez
6.26 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Razón entre deuda y capital
Deuda Total Capital de
Accionistas
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Razón entre deuda y capital
Deuda Total Capital de
Accionistas
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Indican el grado en el que la empresa está
financiada por deuda.
Razones del Balance General
Razones de Apalancamiento
financiero
$1,030$1,139
= 0.90
Razones de Apalancamiento FinancieroRazones de Apalancamiento Financiero
6.27 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
0.90 0.90
0.88 0.90
0.81 0.89
BW Industria
0.90 0.90
0.88 0.90
0.81 0.89
Año
2007
2006
2005
Razón de Apalancamiento
BW está en el promedio de endeudamiento según el promedio de la industria.
Comparación de las razones de ApalancamientoComparación de las razones de Apalancamiento
6.28 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Razón entre deuda y activos totales
Deuda TotalActivos totales
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Razón entre deuda y activos totales
Deuda TotalActivos totales
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Muestra el porcentaje de los
activos de la empresa que está solventado por el
financiamiento mediante deuda.
Razones del Balance General
Razones de apalancamiento financiero
$1,030$2,169
= 0.47
Razones de Apalancamiento financieroRazones de Apalancamiento financiero
6.29 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
0.47 0.47
0.47 0.47
0.45 0.47
BW Industria
0.47 0.47
0.47 0.47
0.45 0.47
Año
2007
2006
2005
Razón entre deuda y activos totales
BW presenta un promedio de utilización de su deuda similar al promedio de la industria
Comparación de las razones de Apalancamiento Financiero Comparación de las razones de Apalancamiento Financiero
6.30 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Capitalización total
Deuda a largo plazo
Capitalización Total
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Capitalización total
Deuda a largo plazo
Capitalización Total
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Indica la importancia
relativa de la deuda a largo plazo con
respecto al financiamiento a largo plazo de la
empresa
Razones del Balance General
Razones de apalancamiento
financiero
$1,030$1,669
= 0.62
(Deuda a largo plazo y capital de accionistas)
Razones de Apalancamiento financieroRazones de Apalancamiento financiero
6.31 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
0.62 0.60
0.62 0.61
0.67 0.62
BW Industria
0.62 0.60
0.62 0.61
0.67 0.62
Año
2007
2006
2005
Razón de capitalización Total
BW tiene un promedio de endeudamiento aLargo plazo similar al promedio de la industria
Comparación de las razones de apalancamiento financieroComparación de las razones de apalancamiento financiero
6.32 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Cobertura de Interés
UAIIGastos de intereses
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Cobertura de Interés
UAIIGastos de intereses
Para Basket Wonders
Diciembre 31, 2007
Relaciona los cargos financieros de una
empresa con su capacidad para cubrirlos.
Razones del Estado de Resultados
Razones de Cobertura
$210$59
= 3.56
Razones de CoberturaRazones de Cobertura
6.33 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
3.56 5.19
4.35 5.02
10.30 4.66
BW Industria
3.56 5.19
4.35 5.02
10.30 4.66
Año
2007
2006
2005
Razón de Cobertura de Interés
BW presenta un promedio de cobertura de Interés por debajo del promedio de la industria
Comparación de las Razones de CoberturaComparación de las Razones de Cobertura
6.34 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Análisis de la tendencia de la razón de Cobertura de Interés
3.0
5.0
7.0
9.0
11.0
2005 2006 2007
Año analizado
Índ
ice
BW
Industria
Análisis de la Tendencia en la comparación de la Razón de cobertura de Interés
Análisis de la Tendencia en la comparación de la Razón de cobertura de Interés
6.35 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
• Esto indica que ganancias bajas (UAII) puede representar un problema para BW
• Nota. Los niveles de deuda están en linea con los promedios de la industria
• Esto indica que ganancias bajas (UAII) puede representar un problema para BW
• Nota. Los niveles de deuda están en linea con los promedios de la industria
• La razón de cobertura de interés para BW ha estado cayendo desde el 2005. Ha permanecido por debajo del promedio de la industria durante los últimos dos años.
• La razón de cobertura de interés para BW ha estado cayendo desde el 2005. Ha permanecido por debajo del promedio de la industria durante los últimos dos años.
Resumen del Análisis de la tendencia de CoberturaResumen del Análisis de la tendencia de Cobertura
6.36 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Cuentas por Cobrar
Ventas netas a crédito anuales
Cuentas por cobrar
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Cuentas por Cobrar
Ventas netas a crédito anuales
Cuentas por cobrar
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Miden la efectividad de la
empresa para utilizar sus
activos.
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Actividad
$2,211$394
= 5.61
(Asume que todas las ventas son a crédito)
Razones de ActividadRazones de Actividad
6.37 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Rotación de cuentas por cobrar
en días
Días del añoRotación de
cuentas por cobrar Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Rotación de cuentas por cobrar
en días
Días del añoRotación de
cuentas por cobrar Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Número promedio de días que las cuentas por cobrar están en circulación antes de
ser cobradas.
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Actividad
3655.61
= 65 days
Razones de ActividadRazones de Actividad
6.38 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
65.0 65.7
71.1 66.3
83.6 69.2
BW Industria
65.0 65.7
71.1 66.3
83.6 69.2
Año
2007
2006
2005
Período de Cobro Promedio
BW ha sobrepasado el período de cobro promedio en relación con la industria.
Comparación de Razones de ActividadComparación de Razones de Actividad
6.39 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Cuentas por Pagar(CP)
Comprasa crédito anuales
Cuentas pagaderas
Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007
Cuentas por Pagar(CP)
Comprasa crédito anuales
Cuentas pagaderas
Para Basket Wonders Diciembre 31, 2007
Indica la capacidad de la
empresa de pago oportuno a los proveedores.
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Actividad
$1551$94 = 16.5
(Asuma un cédito aanual de compras = $1,551.)
Razones de ActividadRazones de Actividad
6.40 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
CP en Días
Días en el añoRotación de
cuentas por pagar
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
CP en Días
Días en el añoRotación de
cuentas por pagar
Para Basket Wonders Dic 31, 2007Indica la
antigüedad promedio de las
cuentas por pagar de la empresa.
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Actividad
36516.5
= 22.1 days
Razones de ActividadRazones de Actividad
6.41 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
22.1 46.7
25.4 51.1
43.5 48.5
BW Industria
22.1 46.7
25.4 51.1
43.5 48.5
Año
2007
2006
2005
Cuentas por pagar en días
BW ha mejorado su CP en días¿Esto es bueno?
Comparación de Razones de ActividadComparación de Razones de Actividad
6.42 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Rotación de Inventarios
Costo de bienes vendidosInventorio
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Rotación de Inventarios
Costo de bienes vendidosInventorio
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Para ayudar a determinar qué tan
efectiva es la empresa al
administrar el inventario
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Actividad
$1,599$696
= 2.30
Razones de ActividadRazones de Actividad
6.43 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
2.30 3.45
2.44 3.76
2.64 3.69
BW Industria
2.30 3.45
2.44 3.76
2.64 3.69
Año
2007
2006
2005
Razón de rotación de inventarios
BW tiene una rotación de inventarios muy lenta
Comparación de Razones de ActividadComparación de Razones de Actividad
6.44 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Análisis de la tendencia de la Rotación de inventarios
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
2005 2006 2007
Año analizado
Índ
ice
BW
Industria
Análisis de la tendencia en la comparación de la razón de Rotación de Inventarios
Análisis de la tendencia en la comparación de la razón de Rotación de Inventarios
6.45 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Rotación de Activos totales
Ventas NetasActivos Totales
Para Basket Wonders Diciembre
31, 2007
Rotación de Activos totales
Ventas NetasActivos Totales
Para Basket Wonders Diciembre
31, 2007
Indica la eficiencia relativa con la que una empresa usa
sus activos totales para generar
ventas.
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de actividad
$2,211$2,169
= 1.02
Razones de ActividadRazones de Actividad
6.46 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
1.02 1.17
1.03 1.14
1.01 1.13
BW Industria
1.02 1.17
1.03 1.14
1.01 1.13
Año
2007
2006
2005
Rotación de activos Totales
BW tiene una débil rotación de activos totales.Por qué este índice se considera débil?
Comparación de Razones de ActividadComparación de Razones de Actividad
6.47 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Margen de ganancias brutas
Ganancia brutaVentas netas
Para Basket Wonders Diciembre
31, 2007
Margen de ganancias brutas
Ganancia brutaVentas netas
Para Basket Wonders Diciembre
31, 2007
Indica la eficiencia en la operación de la emrpesa y sus
políticas de asignar precios.
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Rentabilidad
$612$2,211
= 0.277
Razones de RentabilidadRazones de Rentabilidad
6.48 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
27.7% 31.1%
28.7 30.8
31.3 27.6
BW Industria
27.7% 31.1%
28.7 30.8
31.3 27.6
Año
2007
2006
2005
Margen de ganancias brutas
BW tiene un margen de ganancias brutas bajo
Comparación de las Razones de RentabilidadComparación de las Razones de Rentabilidad
6.49 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Análisis de la tendencia del margen de ganancias brutas
25.0
27.5
30.0
32.5
35.0
2005 2006 2007
Año analizado
Índ
ice
(%)
BW
Industria
Análisis de la tendencia en la comparación del margen de Ganancias brutas
Análisis de la tendencia en la comparación del margen de Ganancias brutas
6.50 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Margen de Ganancia Neta
Ganancia neta después de impuestos
Ventas Netas
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Margen de Ganancia Neta
Ganancia neta después de impuestos
Ventas Netas
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Indica la rentabilidad
después de gastos e impuestos
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Rentabilidad
$91$2,211
= 0.041
Razones de RentabilidadRazones de Rentabilidad
6.51 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
4.1% 8.2%
4.9 8.1
9.0 7.6
BW Industria
4.1% 8.2%
4.9 8.1
9.0 7.6
Año
2007
2006
2005
Margen de Ganancia Neta
BW tiene un margen de ganancia neta pobre.
Comparación de las razones de RentabilidadComparación de las razones de Rentabilidad
6.52 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Análisis de la tendencia del margen de Ganancia Neta
4
5
6
7
8
9
10
2005 2006 2007
Año analizado
Índ
ice
(%)
BW
Industria
Análisis de la tendencia en la comparación del Margen de Ganancia Neta
Análisis de la tendencia en la comparación del Margen de Ganancia Neta
6.53 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Rendimiento sobre la inversión
Ganancia neta después de impuestos
Activos Totales
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Rendimiento sobre la inversión
Ganancia neta después de impuestos
Activos Totales
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Indica la rentabilidad de los
activos de la empresa (después
de gastos e impuestos).
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Rentabilidad
$91$2,160
= 0.042
Razones de RentabilidadRazones de Rentabilidad
6.54 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
4.2% 9.6%
5.0 9.1
9.1 10.8
BW Industria
4.2% 9.6%
5.0 9.1
9.1 10.8
Año
2007
2006
2005
Rendimiento sobre la inversión
BW tiene un rendimiento sobre la inversión pobre
Comparación de las Razones de RentabilidadComparación de las Razones de Rentabilidad
6.55 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Analisis de la tendencia del rendimiento sobre la inversión
4
6
8
10
12
2005 2006 2007
Año analizado
Índ
ice
(%)
BW
Industria
Análisis de la tendencia en la comparación de la tasa de rendimiento sobre la inversión
Análisis de la tendencia en la comparación de la tasa de rendimiento sobre la inversión
6.56 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Rendimiento sobre el capital
Ganancia neta después de impuestosCapital de
accionistas
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Rendimiento sobre el capital
Ganancia neta después de impuestosCapital de
accionistas
Para Basket Wonders Dic 31, 2007
Indica el rendimiento de los accionistas de la
empresa (después de gastos e impuestos).
Razones del Estado de Resultados y del/ Balance General
Razones de Rendimiento
$91$1,139
= 0.08
Razones de RendimientoRazones de Rendimiento
6.57 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
BW Industria
8.0% 18.0%
9.4 17.2
16.6 20.4
BW Industria
8.0% 18.0%
9.4 17.2
16.6 20.4
Año
2007
2006
2005
Rendimiento sobre el capital
BW tiene un rendimiento sobre el capital pobre
Comparación de las razones de RentabilidadComparación de las razones de Rentabilidad
6.58 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Análisis de la tendencia del Rendimiento sobre el capital
7.0
10.5
14.0
17.5
21.0
2005 2006 2007
Año analizado
Índ
ice
(%)
BW
Industria
Análisis de la tendencia en la comparación del Rendimiento sobre el capital
Análisis de la tendencia en la comparación del Rendimiento sobre el capital
6.59 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
RSI2007 = 0.041 × 1.02 = 0.042 or 4.2%
RSIIndustria = 0.082 × 1.17 = 0.096 or 9.6%(Nota: cifras aproximadas)
RSI2007 = 0.041 × 1.02 = 0.042 or 4.2%
RSIIndustria = 0.082 × 1.17 = 0.096 or 9.6%(Nota: cifras aproximadas)
RSI = margen de ganancia neta × Rotación de activos totales
Capacidad de = Rentabilidad de ventas ×generar ganancias Eficiencia de Activos
Tasa de rendimiento sobre la inversión y el enfoque de Du Pont
Tasa de rendimiento sobre la inversión y el enfoque de Du Pont
6.60 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
RSC2007 = 0.041 × 1.02 × 1.90 = 0.080
RSCIndustria = 0.082 × 1.17 × 1.88 = 0.180(Nota: valores aproximados)
RSC2007 = 0.041 × 1.02 × 1.90 = 0.080
RSCIndustria = 0.082 × 1.17 × 1.88 = 0.180(Nota: valores aproximados)
Rendimiento = margen de ganancia neta XSobre la inversión rotación de activos totales X
Multiplicador de capital
Multiplicador de capital = Total de Activos
Capital de accionistas
Rendimiento sobre la inversión y el enfoque de Du Pont
Rendimiento sobre la inversión y el enfoque de Du Pont
6.61 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
• TODAS las razones de rentabilidad para BW han caído desde el 2005. Todas han estado por debajo del promedio de la industria durante los ultimos tres años.
• Esto indica que tanto los Costos de venta como los costos administrativos pueden estar muy altos y representar un problema para BW.
• Nota, este resultado es consistente con una razón de cobertura de bajo interés.
• TODAS las razones de rentabilidad para BW han caído desde el 2005. Todas han estado por debajo del promedio de la industria durante los ultimos tres años.
• Esto indica que tanto los Costos de venta como los costos administrativos pueden estar muy altos y representar un problema para BW.
• Nota, este resultado es consistente con una razón de cobertura de bajo interés.
Resumen del Análisis de la tendencia de la Rentabilidad Resumen del Análisis de la tendencia de la Rentabilidad
6.62 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
• Los inventarios están muy altos
• Es probable que las cuentas por pagar se estén cancelando muy pronto.
• Los costos de venta son muy elevados.
• En general los costos de venta y administrativos están muy altos.
• Los inventarios están muy altos
• Es probable que las cuentas por pagar se estén cancelando muy pronto.
• Los costos de venta son muy elevados.
• En general los costos de venta y administrativos están muy altos.
Resumen del análisis de RazonesResumen del análisis de Razones
6.63 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Un análisis porcentual de estados financieros donde todos los
elementos del balance general se dividen entre los activos totales, y todos los elementos del estado de pérdidas y ganancias se dividen
entre las ventas netas o los ingresos netos.
Un análisis porcentual de estados financieros donde todos los
elementos del balance general se dividen entre los activos totales, y todos los elementos del estado de pérdidas y ganancias se dividen
entre las ventas netas o los ingresos netos.
Análisis de Tamaño Común
Análisis de Tamaño Común
6.64 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Normales (miles de $) Tamaño común (%)
Activos 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Efectivo 148 100 90 12.10 4.89 4.15 Cts x
cobrar 283 410 394 23.14 20.06 18.17
Invent 322 616 696 26.33 30.14 32.09 Otros Act 10 14 15 0.82 0.68 0.69
Tot Act corrien
763 1,140 1,195 62.39 55.77 55.09
Act Net F 349 631 701 28.54 30.87 32.32 Inv LP 0 50 50 0.00 2.45 2.31
Otros LP 111 223 223 9.08 10.91 10.28
Tot Activos
1,223 2,044 2,169 100.0 100.0 100.0
Balance Tamaño Común de Basket WondersBalance Tamaño Común de Basket Wonders
6.65 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Normales (miles de $) Tamaño común (%)
Pasivo + Capital
2005 2006 2007 2005 2006 2007
Préstamos 290 295 290 23.71 14.43 13.37 Ctas por
pagar 81 94 94 6.62 4.60 4.33
Imp acum 13 16 16 1.06 0.78 0.74 Otros
pasivos 15 100 100 1.23 4.89 4.61
Tot pasivo corriente
399 505 500 32.62 24.71 23.05
Deuda LP 150 453 530 12.26 22.16 24.44 Capital 674 1,086 1,139 55.11 53.13 52.51
Tot P+C 1,223 2,044 2,169 100.0 100.0 100.0
Balance Tamaño común de Basket WondersBalance Tamaño común de Basket Wonders
6.66 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Normales (miles de $) Tamaño común (%)
2005 2006 2007 2005 2006 2007
Vts netas 1,235 2,106 2,211 100.0 100.0 100.0 Costo Vts 849 1,501 1,599 68.7 71.3 72.3
Utilidad bruta
386 605 612 31.3 28.7 27.7
180 383 402 14.6 18.2 18.2
UAII 206 222 210 16.7 10.5 9.5 Int 20 51 59 1.6 2.4 2.7
UAI 186 171 151 15.1 8.1 6.8
UN 112 103 91 9.1 4.9 4.1
Dividendos efectivo
50 50 50 4.0 2.4 2.3
Estado de Resultados de tamaño común de Basket Wonders Estado de Resultados de tamaño común de Basket Wonders
6.67 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Un análisis porcentual de estados financieros en los que todas las cifras
del balance general o del estado de pérdidas y ganancias están dadas con respecto a un año base igual a 100.00 (por ciento) y los estados financieros
subsiguientes se expresan como porcentajes de sus valores en el año
base.
Un análisis porcentual de estados financieros en los que todas las cifras
del balance general o del estado de pérdidas y ganancias están dadas con respecto a un año base igual a 100.00 (por ciento) y los estados financieros
subsiguientes se expresan como porcentajes de sus valores en el año
base.
Análisis de ÍndiceAnálisis de Índice
6.68 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Normales (miles de $) Indexados (%)
Activos 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Efectivo 148 100 90 100.0 67.6 60.8 Ct x C 283 410 394 100.0 144.9 139.2
Inv 322 616 696 100.0 191.3 216.1 Otros AC 10 14 15 100.0 140.0 150.0
Tot AC 763 1,140 1,195 100.0 149.4 156.6 Act FN 349 631 701 100.0 180.8 200.9 Inv LP 0 50 50 100.0 inf. inf.
Otros LP 111 223 223 100.0 200.9 200.9
Tot Activos
1,223 2,044 2,169 100.0 167.1 177.4
Balance general indexado de Basket WondersBalance general indexado de Basket Wonders
6.69 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Normales (miles de $) Indexado (%)
Pas + Cap 2005 2006 2007 2005 2006 2007
Préstamos 290 295 290 100.0 101.7 100.0 Ct x pagar 81 94 94 100.0 116.0 116.0 Imp acum 13 16 16 100.0 123.1 123.1 Otros Pasi 15 100 100 100.0 666.7 666.7
Pasivo corriente T
399 505 500 100.0 126.6 125.3
Deuda LP 150 453 530 100.0 302.0 353.3 Capital 674 1,086 1,139 100.0 161.1 169.0
Tot P+C 1,223 2,044 2,169 100.0 167.1 177.4
Balance general indexado de Basket WondersBalance general indexado de Basket Wonders
6.70 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
Normales (miles de $) Indexados (%)
2005 2006 2007 2005 2006 2007
Vts netas 1,235 2,106 2,211 100.0 170.5 179.0 Costo Vts 849 1,501 1,599 100.0 176.8 188.3
Ut bruta 386 605 612 100.0 156.7 158.5
Adm. 180 383 402 100.0 212.8 223.3
UAII 206 222 210 100.0 107.8 101.9
Impustos 20 51 59 100.0 255.0 295.0
UAI 186 171 151 100.0 91.9 81.2
UN 112 103 91 100.0 92.0 81.3
Div efect 50 50 50 100.0 100.0 100.0
Estado de Resultados indexado de Basket Wonders
Estado de Resultados indexado de Basket Wonders