288887519 Gestion Financiere

8/18/2019 288887519 Gestion Financiere

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Gestion FinancièreGestion Financière

Ahmed CHAKIR Enseignant chercheurAhmed CHAKIR Enseignant chercheur

E.N.C.G. Université Ibn ohr. AgadirE.N.C.G. Université Ibn ohr. AgadirEmai! " acha#ir$encg%&ahoo.'rEmai! " acha#ir$encg%&ahoo.'r


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ObjectifsObjectifs

Le Séminaire “ Finance d ’entreprise ” a deux objectifs :

-Initier les participants au maniement des principaux

concepts et outilsconce

pts et outils de la gestion financière ;

-Apprendre à utiliser des informations comptables etA

pprendre à utiliser des informations comptables etfinancièresfinancières pour établir un diagnostic résoudre un

problème contr!ler une acti"ité prendre unedécision ###


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(e domaine de !a Finance d)entre*rise(e domaine de !a Finance d)entre*rise

+ébats et ,uestionnements+ébats et ,uestionnements

Cas " -A ora -udCas " -A ora -ud


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$onsieur I%&'(I$I est le )*+ d’une entreprise familiale la S' $ora Sud ,u’il a créée il

- après de "ingt.cin, ans et dont l’acti"ité est industrielle# /ette entreprise dont il est le

principal actionnaire a connu un dé"eloppement important mais se trou"e aujourd’0ui 1

un tournant de son existence# Sa croissance future passe par un c0oix lourd de

consé,uences entre deux acti"ités nou"elles toutes deux ris,uées ,ui impli,uent une

di"ersification 1 l’étranger et dont le financement compte tenu du ni"eau d’endettement

important nécessite un apport de capitaux propres largement supérieur aux

possibilités financières des actionnaires actuels# /et apport ne pourrait 2tre obtenu ,ue

par une introduction en bourse et l’ou"erture du capital 1 d’autres actionnaires# Les

besoins de financement liés 1 ces acti"ités.in"estissements en immobilisation

financement du c-cle d’exploitation 3ac0at production "ente4. ris,uent de perturber

l’é,uilibre financier actuel# /e ris,ue est d’autant plus éle"é ,ue l’internationalisation

entra5nerait une croissance importante des opérations effectuées en de"ises et enconsé,uence du ris,ue de c0ange lié aux fluctuations des monnaies# 6nfin le )*+ est

d’autant plus 0ésitant ,u’il est proc0e de la retraite et ,ue son enfant désireux de

reprendre la direction il doit songer 1 assurer sa succession 1 la t2te de l’entreprise en

embouc0ant un *irecteur +énéral ,ui prendrait la direction lui se contentant d’2tre le

principal actionnaire#


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ProgrammeProgramme

Axe 1 : PréliminaireAxe 1 : Préliminaire*omaine de la finance d ’entreprise

Finance d ’entreprise et $odèle du circuit financier

7bjectifs mét0odologie et démarc0e du diagnosticfinancier

Axe 2 : Diagnostic et analyse inanciersAxe 2 : Diagnostic et analyse inanciers*iagnostic du ris,ue

*iagnostic du ris,ue financier *iagnostic du ris,ue d’exploitation

*iagnostic des flux financiers : le tableau de financement


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ProgrammeProgramme

Axe !Axe ! : "#aluation et financement d $in#estissement"#aluation et financement d $in#estissement

La décision d ’in"estissement

La décision de financement

La )lanification et l ’é,uilibre financier pré"isionnel

Diagnostic de la rentabilitéDiagnostic de la rentabilité'nal-se de la formation du résultat

*iagnostic de la rentabilité financière

*iagnostic de la rentabilité économi,ue


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(e modè!e du circuit 'inancier(e modè!e du circuit 'inancier

Décisions Décision

D$in#estissement de inancement

Actif

%mmobilisé

Opérations

d’investissem

ent

&apitaux

propres

Actionnaires

'(

)xploitation

Opérationd’exploitation

Dettes

financières

Créanciers

&entre de

décisions

financières

Portefeuille

d$actifs

*tructure de

financement

Investissemen Financement

Autofinancent

Cession

Trésorerie

d’exploitation

Flux de

répartition


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IntroductionIntroduction

Le diagnostic de l’entreprise peut êtreLe diagnostic de l’entreprise peut êtreglobal ou modulaire pour se focaliser surglobal ou modulaire pour se focaliser surune dimension particulière de l’entreprise .ilune dimension particulière de l’entreprise .il

peut être stratégique et vise les objectifs etpeut être stratégique et vise les objectifs etchoix stratégiques de l’entreprise au regardchoix stratégiques de l’entreprise au regardde son marché et de la concurrence.de son marché et de la concurrence.

Il peut être opérationnel et viseIl peut être opérationnel et vise

l’organisation générale, ou enn il peut êtrel’organisation générale, ou enn il peut êtremené au plan nancier et c’est ce derniermené au plan nancier et c’est ce derniervolet qui nous intéresse dans ce séminaire.volet qui nous intéresse dans ce séminaire.


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+iagnostic d)ensemb!e+iagnostic d)ensemb!eAna!&se de !)environnement / 0conomi,ue / 1uridi,ue et *o!iti,ue / 2echno!ogi,ue -ociau34 éthi,ues ...

Ana!&se de !)industrie / Entre*rise riva!es / Nouveau *roduits / 5roduits substituts / Fournisseurs4 C!ients 6. Ana!&se interne / Recherche et déve!o**ement / 5roduction / Ressources humaines / Ressources 'inancières

/ Ressources *h&si,ues. ...

7**ortunités

enaces

Forces

Faib!esses

ObjectifsObjectifs


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Diagnostic fnancier constitue unconstitue un voletvolet important du diagnostic d ’ensembleimportant du diagnostic d ’ensemble

/ R8!e de !)in'ormation et de communication9

/ Com*rendre ! )évo!ution *assée de ! )entre*rise 9

/ 1uger son *otentie! de déve!o**ement

Contraintes majeures de l ’anal"sede l ’anal"se

nancièrenancière/ (a ma3imisation de !a richesse des actionnaires9

/ (a *réoccu*ation de !a so!vabi!ité 9

/ (a contrainte de rentabi!ité


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7b:ecti's et démarche de !)ana!&se 'inancière7b:ecti's et démarche de !)ana!&se 'inancière

()ana!&se 'inancière constitue()ana!&se 'inancière constitue

;;;;un ensemb!e de conce*ts4 des méthodes etun ensemb!e de conce*ts4 des méthodes et

d)instruments ,ui *ermettent de traiter desd)instruments ,ui *ermettent de traiter desin'ormations com*tab!es et d)autres in'ormationsin'ormations com*tab!es et d)autres in'ormations

de gestion a'in de *orter une a**réciation sur !esde gestion a'in de *orter une a**réciation sur !es

ris,uesris,ues *résents4 *assés et 'uturs décou!ant de !a*résents4 *assés et 'uturs décou!ant de !a

situation 'inancièresituation 'inancière et deset des *er'ormances*er'ormances d)uned)une

entre*riseentre*rise


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Ré'érence = !a démarche de +iagnostic médica!

*ignes+ sympt,mes+ syndromes

Diagnostic : désignation del- affection ou des affections subies

Pronostic et t.érapeuti/ue

Sources d ’informations:Sources d ’informations:investiationsinvestiations-clini!ues-clini!ues- bioloi!ues- bioloi!ues- radioloi!ues- radioloi!ues


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7b:ecti's de !)ana!&se 'inancière

premier niveau premier niveau

"esurer les performances"esurer les performanceséconomi!ues et financi#reséconomi!ues et financi#res

$valuer la structure et$valuer la structure etl’é!uilibre financiersl’é!uilibre financiers

activitéactivité productivité productivité rentabilitérentabilitéStructureStructure

des capitauxdes ca pitaux

%esoin de%esoin de

financementfinancement

Flux de trésorerieFlux de trésorerie

& solvabilité& solvabilité

deuxi#me niveaudeuxi#me niveau

A''()CI)( *A SIT+ATIO, FI,A,CI)() ) * ’),T()'(IS)A''()CI)( *A SIT+ATIO, FI,A,CI)() ) * ’),T()'(IS)

fournir les bases c.iffrées pour le dianostic de l ’entreprisefournir les bases c.iffrées pour le dianostic de l ’entreprise

troisi#me niveautroisi#me niveau

)/A/)( *)S ')(S')CTI0)S 1 )0O*+TIO, )T )0A*+)( *))/A/)( *)S ')(S')CTI0)S 1 )0O*+TIO, )T )0A*+)( *)

(IS2+) F+T+() ) * ’),T()'(IS)(IS2+) F+T+() ) * ’),T()'(IS)anal3se prospective des ris!uesanal3se prospective des ris!ues


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+omaines d)a**!ication du +iagnostic 'inancier

/ +iagnostic 'inancier et diagnostic stratégi,ue

/ +iagnostic 'inancier et contr8!e de gestion

/ +iagnostic 'inancier et di''icu!tés d)entre*rises/ +iagnostic 'inancier et éva!uation des entre*rises

/ +iagnostic 'inancier et ana!&se boursière

/ +iagnostic 'inancier étude statisti,ue du com*ortementdes entre*rises


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+omaines d)a**!ication du +iagnostic 'inancier

+iagnostic Financier+iagnostic Financier

InInterneterne+iagnostic Financier+iagnostic Financier

InInterneterne

+iagnostic Financier+iagnostic FinancierE3E3terneterne+iagnostic Financier+iagnostic FinancierE3E3terneterne


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+iagnostic Financier+iagnostic Financier InInterneterne

• ()ana!&se 'inancière est au service de !a gestion *révisionne!!e4gr>ce = ! )a**ort d )indications uti!isées *our "

/ ! )é!aboration des *!ans o*érationne!s 9

/! )é!aboration des *révisions budgétaires

• ()ana!&se 'inancière est au service du contr8!e interne4 gr>ce =! )a**ort d )indications uti!isées *our "

/ !e suivi des réa!isation et des *er'ormances 9

/ !e ra**rochement de *révisions et des réa!isations


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+iagnostic Financier+iagnostic Financier E3E3terneterne

• ()ana!&se 'inancière est au service d)une décision re!evant de*artenaires e3ternes "

/ ?an,ues @étude de dossiers de crédit ou ana!&se crédit B

/ Investisseurs institutionne!s4 gérants de *orte'eui!!e etgestionnaire du *atrimoine

/ 5ouvoirs *ub!ics @étude de dossiers de demande de

subventions4 6.

/ agistrats intervenants dans des *rocédures de redresseme :udiciaire4 d)a!erte ou dans certains contentieu3 9


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+iagnostic Financier+iagnostic Financier E3E3terneterne

• ()ana!&se 'inancière est au service d)une décision re!evant de*artenaires e3ternes "

/ 5artenaires engagés dans une négociation en vue d )une

'usion4 d )une ac,uisition4 d )un *artenariat

/ Fournisseurs @a**réciation de ! )o**ortunité d )un dé!ai de*aiement demandé *ar un c!ient 9

/ C!ients @a**réciation de sur'ace de ! )entre*rise candidate = !'ourniture d )un marché im*ortant.


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()a**roche !i,uidité / e3igibi!ité de!)é,ui!ibre 'inancier

Dettes réellesDettes réelles >> Actif réelActif réel

Actif disponibleActif disponible


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Problémati#ueProblémati#ue $$ l!austement entre la li#uidité des actifs et l!exigibilitél!austement entre la li#uidité des actifs et l!exigibilitédes éléments du passif dans d!une double préoccupationdes éléments du passif dans d!une double préoccupation

(e maintien de !aso!vabi!ité

Le maintien de l’adé,uation de

la structure des 6 1 celle des &

+eu3 5aramètres déterminants+eu3 5aramètres déterminants(e *atrimoine(e *atrimoine

(e tem*s(e tem*s


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Stoc4sCréances

isponibilités

ettes 5 court

terme

Rentrées de fonds potentielles Sorties de fonds impérative

(emboursement

(e maintien de !a so!vabi!ité


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Le maintien de l’adé,uation de la structure

des emplois 1 celles des ressources

Financement

Immobilisations

Actif circulants

Capitaux 5 6789 an

ettes 5 6-8 9 an


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(e ?i!an 'inancier

(es outi!s d )ana!&se(es outi!s d )ana!&se $$

La relation d ’é,uilibre financier :

F&8 . %F& 9 8

et des ratioset des ratios


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(e ?i!an 'inancier(e ?i!an 'inancier

*e bilan financier éalement appelé bilan liquidité

Bilan patrimonial permet de mettre en évidence lederés d;exiibilité des éléments du passif et le derés

de li!uidité des actifs en vue de déaer la valeur du

patrimoine de l ’entreprise et porter un juement 5 sa

solvabilité


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'ctif )assif

Actif réel à plus d'un an Passif à plus d'un an

Actif réel à moins d'un an Passif à moins d'un an


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Cette *résentation du bi!an 'inancier *ermet de ré*ondre =deu3 ,uestions :

D / !es acti's = !ong terme sont/i!s 'inancés *ar desressources de mme durée

/ !es acti's = court terme sont/i!s su''isamment im*ortants*our *ermettre !e remboursement des dettes = court terme

5rinci*a!es o*érations *ermettant !e *assage du bi!an


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5rinci*a!es o*érations *ermettant !e *assage du bi!ancom*tab!e au bi!an 'inancier

Postes concernés (etraitements à effectuer

0raitement de l$actif fictif

= %mmobilisations en non

"aleurs

• %mmobilisations enrecherches et dé"eloppement

• &cart de con"ersion 'Actif

(ontant ) déduire $

* de l!actif

* &t des capitaux propres



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= %mmobilisations ) moins d!un an

• Actifs liés ) l!exploitation mais dontl!échéance est ) plus d!un an

• +raction distribuable du résultat etd!autres composantes exigibles desdettes de financement

• ,a partie immédiatement li#uide destitres et "aleurs de placement

• Reclassement en actif circulant -ex $pr.ts immobilisés/

• Reclassement en actif immobilisé-ex $ toc1 outil2 Créances ) plusd!un an/

• Reclassement en dettes du

passif circulant

• Reclassement au trésorerie*Actif



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= &carts de con"ersion*Passif

ub"entions d!in"estissement*Pro"isions réglementées* Pro"isionssans obet

• Ce poste2 #ui représente des gainslatents2 doit .tre "entilé 3 ) reclasser$* dans les capitaux propres2 les gainslatents* dans les dettes2 la dette fiscalelatente ) préciser selon la maturité -)4 5 an ou ) ' 5 an/

•6n constate comme constituant des

dettes fiscales latentes lesprél7"ements futurs #ue l!on peutpré"oir au titre de la réintégrationtotale ou partiale de ces postes



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= Correction de l!é"aluation decertains postes du bilan -plus*"alues/

-ex $ "aleur brute desimmobilisations et des stoc1s/

• Correction des "aleurs brutes et desamortissements

•Prise en compte au passif $* de la "ariation induite dela situation* de la dette fiscale latente


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&as O%0&as O%0

année année <

Actif immobilisé 53320 59!0

Actif à cout terme "# 33!50 $%950

#résorerie Actif 320 &590otal 'ctif =>?@A =A

apitau( propres 33&!2)5 &$205)5

*ettes à +# 33$0%)5 2&32

Passif à out terme $!00 $3!2)5#résorerie Passif 2300 0

otal )assif =>?@A =A

%ilans financiers condensés


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(a re!ation dé,ui!ibre 'inancier g!oba!(a re!ation dé,ui!ibre 'inancier g!oba!

F+R / ?FR 2NF+R / ?FR 2N

"/uilibre financier"/uilibre financier stablestable

"/uilibre financier"/uilibre financier cycli/uecycli/ue

"/uilibre financier"/uilibre financier de trésoreriede trésorerie


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()a**roche !i,uidité / e3igibi!ité de()a**roche !i,uidité / e3igibi!ité de!)é,ui!ibre 'inancier!)é,ui!ibre 'inancier

Fonds de rou!ementFonds de rou!ement net

FondsFonds de rou!ementde rou!ement 'inancier'inancier

Fonds de rou!ementFonds de rou!ement !i,uidité!i,uidité


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(e 'onds de rou!ement net(e 'onds de rou!ement net

Financement

permanent

c s mmo s s

,ets"ontants es cap taux > onaffectés au financement de l’acticourt terme

ActifsCirculants ettes court


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AC < +C2AC < +C2 FRN < JFRN < JAC +C2AC +C2 FRN JFRN J

AC ; +C2AC ; +C2 FRN ; JFRN ; J

ActifsCirculants ettes court


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AC +C2AC +C2 FRN JFRN J

Acti'simmobi!isé

Ca*itau3*ermanents

Acti'scircu!ants

+ettes =court terme

4e (3 nul traduit une tension sur la li/uidité etcorrespond à une certaine fragilité en terme de sol#abilité


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AC < +C2AC < +C2 FRN


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AC ; +C2AC ; +C2 FRN ; JFRN ; J

Acti'simmobi!isé

Ca*itau3*ermanents

Acti'scircu!ants

+ettes =court terme

4e (3 négatif permet de pré#oir des difficultés pourl $entreprise en termes de li/uidité et de sol#abilité

FRN ; JFRN ; J


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uestion = débattreuestion = débattre

(e FRN est/i! un bon(e FRN est/i! un bonindicateur de !i,uidité et deindicateur de !i,uidité et deso!vabi!itéso!vabi!ité


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?esoin en Fonds de rou!ement @?FR?esoin en Fonds de rou!ement @?FR

?FR AC @H2 / 5C @H2

(e ?FR est un conce*t très im*ortant dans !)ana!&se de!)é,ui!ibre 'inancier

I! corres*ond dans sa conce*tion économi,ue aubesoin d)argent ressenti *ar !)entre*rise *our 'inancer !e'onctionnement Ldérou!ement norma! de son activité et*!us *articu!ièrement son c&c!e d)e3*!oitation.


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2résorerie Nette @2N2résorerie Nette @2N

• 2N FRN / ?FR 4 2résorerie ca!cu!é vertica!ement

• 2N 2A / 25 4 2résorerie ca!cu!é horiMonta!ement

• (a 2N est un indicateur de !a !i,uidité d)une a''aire

• (a 2N une résu!tante schématisant !)é,ui!ibre 'inancier g!oba! de!)entre*rise

• (a 2N *eut tre *ositive ou négative

= l6étude de l6é#olution dans le temps du couple D(7'(permet de détecter soit une amélioration+ soit une

aggra#ation de la situation5


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Amé!ioration de !a situationAmé!ioration de !a situation

'( '(

D( D(

tempstemps@@ tt99

03 8 9

tt

03 9

tt99

03 8 9

tt99 ttBB


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'( '(

D( D(

tempstemps@@ tt99

03 8 9

tt

03 9

tt99tt99 ttBB

+égradation de !a situation+égradation de !a situation


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Eude de ,ue!,ues con'igurationsEude de ,ue!,ues con'igurations'inancières s*éci'i,ues'inancières s*éci'i,ues


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Eude de ,ue!,ues con'igurationsEude de ,ue!,ues con'igurations

'( '(

D( D(

tempstemps@@


46/117



'( '(

D( D(

tempstemps@@


47/117



'( '(

D( D( tempstemps

@@


48/117



'( '(

D( D(

tempstemps@@


49/117



'( '(

D( D( tempstemps

@@tempstemps


50/117



'( '(

D( D(

tempstemps@@


51/117

année année <





*ettes à +# 33$0%)5 2&32




&as O%0&as O%0


52/117

Structure financière

année ; année < Bar enC

'8/& DD?=;E ?


53/117

Li,uidité générale

Li,uidité réduite

Li,uidité immédiate

&atio Actif circulant

*ettes à court terme Actif circulant- stoc,s

*ettes à court terme

#résorerie Actif


&atios de li,uidité

SignificationSi ce ratio 9 alorsSi ce ratio 9 alorsle F(, est positif le F(, est positif

Si ce ratio 9 avec les seulesSi ce ratio 9 avec les seulescréances et disponibilités il seraitcréances et disponibilités il serait

possible de faire face aux CT possible de faire face aux CT

Si ce ratio 9 alors il3 a mauvais emploides disponibilités


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&atio année ; année < Actif circulant


Actif circulant- stoc,s


#résorerie Actif


&atios de li,uidité


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3i#eau de capitalisation3i#eau de capitalisation

Autonomie financièreAutonomie financière

0aux de cou#erture du '( 0aux de cou#erture du '(

A3&( 0otal actif

D40&P

(3'(

9+;; 9+ ? @9+12 ?

9+=> !+;!

(atio Année 2 Année 1

AutresAutres

ratios de structure 'inancièreratios de structure 'inancière


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&as O%0&as O%0

année année <





*ettes à +# 33$0%)5 2&32





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()a**roche 'onctionne!!e de!)é,ui!ibre 'inancier

= )lle #ise à dépasser les limites de l $analyse patrimoniale

= s$interesse au fonctionnement de l $entreprise= dans une perspecti#e de continuité d $exploitation

= mettant en relief la notion cycle d $exploitation B


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(e c&c!e !ong d)investissementet de 'inancement

Immobi!isationsImmobi!isations Ca*itau3*ermanents

Ca*itau3*ermanents

1

Avancede fonds

BAmortissements

7 bénéfice- perte


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(e c&c!e court d)e3*!oitation

•-toc# demarchandises

•Créancescommercia!es

•+is*onibi!ité

•-toc# demarchandises

•Créancescommercia!es

•+is*onibi!ité

•Crédits'ournisseurs

•Crédits'ournisseursCentes

(ecou#reme

nt

FinancementFinancement

Règ!ementRèg!ement


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$atières

premières

/lients et

comp.tes rattac0és

ransformat.

ion des

pdts en cours

)roduits

finis$onnaie


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(e ?i!an 'onctionne!(e ?i!an 'onctionne!

*e bilan fonctionnel éalement appelé bilan

économique est centrée sur le fonctionnement del’entrepriseD il permet de déaer les randes masses

en mettant en évidence leurs rôles leurs fonctions et

leurs dimensions économiques< 2uel stoc4 de

ressources disponibles pour financer !uels emplois E


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'ctif )assif

Actif immobilisé brute

Actif circulant d 'e(ploitation

Actif circulant ors e(ploitation

#résorerie Actif

financement permanent

Passif circulant d 'e(ploitation

Passif circulant ors e(ploitation

#résorerie Passif




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Cette *résentation du bi!an 'onctionne! *ermet de ré*ondre =deu3 ,uestions :

D / d)o est venu !)argent @origine des ressources

/ o est/i! a!!é @nature des em*!ois



5rinci*a!es o*érations *ermettant !e *assage du bi!ant b! bi! ' ti !


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com*tab!e au bi!an 'onctionne!


•Amortissements et pro"isionsde l!actif du bilan

•Primes de remboursementdes obligations

•8carts de con"ersion*Actif8carts de con"ersion*Passif8carts de réé"aluation

•A reclasser au passif du bilana"ec les capitaux propres

•*A éliminer de l!actif du bilan*A déduire des dettes definancement afin de reteniruni#uement les capitauxapportés par les obligataires

•A neutraliser respecti"ement del!actif et du passif afin de retenirles créances et les dettes pour

leur "aleur d!origine

5rinci*a!es o*érations *ermettant !e *assage du bi!ant b! bi! ' ti !


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com*tab!e au bi!an 'onctionne!


•Charges constatées d!a"ance* Produits constatés d!a"ance

•Crédit bail -ou leasing.

•A reclasser selon lesinformations dont on disposeradans les créances et les dettes

d!exploitation ou dans celleshors exploitation

•Assimilation de la "aleurd!origine de l!immobilisation ) unemploi stableAssimilation de l!é#ui"alent de la"aleur nette ) une ressourcestable -dette financi7re/


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ApplicationApplication

+ne entreprise utilise depuis le début ,- une mac.inesous contrat de crédit bail dont les caractéristi!ues

sont : Valeur d'origine 4 200 KDH, durée du

contrat 5 ans, redevance trimestrielle 275KDH et valeur de rachat 400 KDH

0A : Présenter la ligne du bilan fonctionnelconcernant cette mac.ine au !1 71273


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FRF / ?FG @?FRE O ?FRHE 2NFRF / ?FG @?FRE O ?FRHE 2N

"/uilibre financier"/uilibre financier stablestable

"/uilibre financier"/uilibre financier cycli/uecycli/ue

"/uilibre financier"/uilibre financier de trésoreriede trésorerie



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FRF ou FRNG F5 / AIFRF ou FRNG F5 / AI

?FRE ACE@H2 / 5CE@H2?FRE ACE@H2 / 5CE@H2

?FRHE ACHE@H2 / 5CHE@H2?FRHE ACHE@H2 / 5CHE@H2

2N 2A / 252N 2A / 25


''EE


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()a**roche 'onctionne!!e de()a**roche 'onctionne!!e de!)é,ui!ibre 'inancier!)é,ui!ibre 'inancier

Fonds de rou!ementFonds de rou!ement 'onctionne!

FondsFonds de rou!ementde rou!ement net g!oba!net g!oba!

Financement *ermanent / acti' immobi!isé brutFinancement *ermanent / acti' immobi!isé brut

()a**roche 'onctionne!!e de()a**roche 'onctionne!!e de


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F5 < AI?F5 < AI? FRNG


71/117

( a**roche 'onctionne!!e de( a**roche 'onctionne!!e de!)é,ui!ibre 'inancier!)é,ui!ibre 'inancier

Autres conce*tsAutres conce*ts

Fonds de rou!ementFonds de rou!ement *ro*re FRF / dettes de 'inancementFRF / dettes de 'inancement

Fonds de rou!ementFonds de rou!ement d)e3*!oitation F5 / AI ? d )e3*!oitationF5 / AI ? d )e3*!oitation


72/117

?esoin en Fonds de rou!ement d)e3*!oitation?esoin en Fonds de rou!ement d)e3*!oitation

2raduction 'inancière du c&c!e d)e3*!oitation2raduction 'inancière du c&c!e d)e3*!oitation

?FRE *eut varier en 'onction de trois e''ets "?FRE *eut varier en 'onction de trois e''ets "• e''ete''et 5ri35ri3• e''ete''et +é!ai+é!ai • e''ete''et Po!umePo!ume

(e niveau du ?FR dé*end de trois 'acteurs(e niveau du ?FR dé*end de trois 'acteurs• !a nature de !)activité9!a nature de !)activité9• !e niveau de !)activité9!e niveau de !)activité9• et !es caractéristi,ues de gestion *ro*reset !es caractéristi,ues de gestion *ro*res


73/117

Règ!e de !)é,ui!ibre 'inancierRèg!e de !)é,ui!ibre 'inancier


74/117

Règ!e de ! é,ui!ibre 'inancierRèg!e de ! é,ui!ibre 'inancier

(e FRF doit couvrir au moins !a *artie(e FRF doit couvrir au moins !a *artie

stab!e du ?FREstab!e du ?FRE

'()'()

((

tempstemps@@


75/117


76/117

Approchefonctionnelle

Approchepatrimoniale

Autres appellations

Objectifs

Principes de

présentation du bilan

Optique d’analyse

Outils d’analyse

Utilisateurs

imites



77/117

&0% '(F0 A et P 3)0 PA**% 3)0

mmob en non valeur

mmob incorporelles

mmob corporelles

9@

BG@

9@@

@

99H

9@

99@

9J

@9H

Capital social

(ésultat net

(éserves

ettes de financement'rov durables pour ( et C

)cart de C ' 68

B@@@

9B@

B@@

9@@J@@

@

ctif immobilisé G@!9 12!9 !!99 inancement permanent G@99

toc4s

réances de l;AC 698

itres et 0


78/117

( a**roche normative de ! é,ui!ibre 'inancier

/ette approc0e a pour objectif de permettre une

appréciation normée facilitant les comparaisons

interentreprises appartenant 1 la m2me branc0e

dGacti"ité# elle fa"orise aussi les comparaisons

dans le temps et en particulier la prévision pour

une entreprise donnée#

L ObjectifsObjectifs

()a**roche normative de !)é,ui!ibre 'inancier


79/117

Paramètres du '()Paramètres du '()

)léments 2 G < = 19 12 oyenne

*tocI P

*tocI P

&réancesHclients

199

299

G99

1@9

199

299

@9

1@9

!99

299

@9

2@9

199

199

299

1@9

1@9

!99

12@

12@

2>@

Actif d6exploitation

>99 G@9 @99 @99 G99


80/117



0

$00

200

300

&00

Fé/ A/r uin Ao1t ct *éc

:emps

% F & 6 FR4



81/117

0

$00

200

300

&00


:emps

% F & 6 FR4



max

min



82/117



0

$00

200

300

&00


:emps

% F & 6 FR4

%F() mo3en



83/117


/ette notion a pour objet de préciser le délai ou

le temps, nécessaire à l'écoulement de poste de

situation par rapport au flux dGacti"ité ,uGen est 1

lGorigine#

/e temps dGécoulement exprime aussi la durée

d'immobilisation d'argent dans le poste de

situation en ,uestion

L 4a notion du temps d $écoulement4a notion du temps d $écoulement



84/117


6 9

L 4a notion du temps d $écoulement4a notion du temps d $écoulement

)oste de situation

lux d $acti#ité correspondantK !


85/117


/) 9

L 4a notion du coefficient de pondération4a notion du coefficient de pondération

/0iffre d ’affaires 0ors taxes

lux d $acti#ité correspondant



86/117


0)0) xx &P&P LL njnj&A0&A0

njnj&A0&A0 L)oste de situation

/0iffre d ’affaires 0ors taxesK !


87/117

** ,

4e '( normatif 4e '( normatif

L Objectif Objectif H Il "ise 1 apprécier la gestion du c-cle d ’exploitation

compte tenu des contraintes de l’entreprise 3prati,ues et

usages de la concurrence4 et des objectifs ,u’elle se fixe

en matière de politi,ue d’appro"isionnement et de

stocs et de politi,ue commerciale J#


88/117

uestionuestion

Comment *eut/on déterminer desComment *eut/on déterminer des

normes *our une entre*rise normes *our une entre*rise



89/117

** ,

4e '( normatif 4e '( normatif

L MuMu $est ce /u $une norme N$est ce /u $une norme N

Kn norme est un objectif réalisable ,ui est

déterminé sur la base des réalisations des années

précédentes et la prise en compte des améliorations

et des é"olutions possibles pré"ues par les

différents responsables de lGentreprise



90/117

En reprenant les données chiffrées de l'exempleprécèdent, supposons que :

a) les normes du temps d'écoulement :- le temps de stockage des MP : 30 jours;

- le temps de stockage des PF : 15 jours;

- le délai moyen des crédits clients : 45 jours;

- le délai moyen des crédits fournisseurs : 120 jours

b)- les achats consommées de MP : 750;- le prix de revient des PF représente 90 % du prix de

vente;

- les achats annuels HT : 760 , taux de TVA : 20%.

0A : &alculer le '( normatif en nombre de jours &A0 et en D. et dire /uelles sont les améliorations possibles

&orrigé de l $application&orrigé de l $application


91/117

g ppg pp

Composante 3orme en j &P nj &A0 ontant cor-respond enD

S4 "'

S4 'F

Créances clients

@

9K

K

@:KH

@:G

9:B

9H:@

9:K

K

HB:KK

KB:K

B9@

Actif d;exploitation :K BK

ettes fournisseurs 9B@ @:HK J @:

'( normatif L Actif d6exploi H dettes ours @+@= j&A0 21+>



92/117

4e '() normatif 4e '() normatif

** ,

0

$00

200

300

&00


:emps

% F & 6 FR4

%F() mo3en

%F( normatif %F( normatif



93/117

4e '() normatif 4e '() normatif

0

$00

200

300

&00


:emps

% F & 6 FR4

%F() mo3en

%F( normatif %F( normatif

"conomiepossible

(uti!ité du ?FR normati'


94/117

le %F& normatif permet de :

• mieux appréhender et expli#uer les causes des "ariations é"entuelles du 9+R& et de mieux ma:triser la comparabilité interentreprises 3

• d;effectuer des simulations2 concernant le ni"eau du 9+R2 #uel#uesoit le montant du CA pré"isionnel 3

• d;optimiser le ccle de financement de l;entreprise en définissant unmontant des ressources stables correspondant ) l;obectif du ni"eau detrésorerie souhaité par l;entreprise

• déterminer les améliorations ) apporter aux postes d;actif

d;exploitation et de passif d;exploitation 3

7b:ecti's de !)ana!&se 'inancière


95/117

premier niveau premier niveau

"esurer les performances"esurer les performanceséconomi!ues et financi#reséconomi!ues et financi#res

$valuer la structure et$valuer la structure etl’é!uilibre financiersl’é!uilibre financiers

activitéactivité productivité productivité rentabilitérentabilité

approc.es a pproc.es ::

*i!uidité-exiibilitéD*i!uidité-exiibilitéD

FonctionnelleDFonctionnelleD

,ormative ,ormative

%ilan%ilan

C'CC'C

)S/)S/

Ana!&se de !)activité et des résu!tats


96/117

&

/ette anal-se a pour objectif dGapprécier :

la nature de lGacti"ité son é"olution et sescaractéristi,ues de structure;

• Le ni"eau de performance économi,ues etfinancières atteint par l ’entreprise ;

Ana!&se de !)activité et des résu!tatsAna!&se de !)activité et des résu!tats


97/117

&&

" t a t d e s s

o l d e s d e D

e s t i o n

O ) *

D P

2ab!eau de 'ormation des Résu!tats @2FR

Ca*acité d )auto'inancement @CAF

2ab!eau de Formation des Résu!tats @2FR


98/117

)K)(&%&) )K)(&%&)P()&)D)30

12 H

5Centes de marc.andises en l6état5 Ac.ats re#endus de marc.andises

M A() '(F0) *F( C)30)* )3 )0A0 %

K

7 P(ODF&0%O3 D) 46)K)(&%&) %% !EGE@


99/117


100/117

)K)(&%&) )K)(&%&)

P()&)D)30

1 (ésultat net de l6exercice

5 'énéfice E

5 Perte H

2

!

G

E

E

E

Dotations d6exploitation 1

Dotations financières 1

Dotations non courantes 1@

<

>

=

;

H

H

H

H

E

(eprises d6exploitation 2

(eprises financières 2

(eprises non courantes 2 !

Produits des cessions 2

Caleurs nettes d6amortissement d6immob cédées

L &APA&%0) D6AF0O%3A3&))30 &A19 H -istribution des bénéfices

L AF0O%3A3&))30

(ANA(Q-E FINANCIERE 5AR (A E2H7E +E- RA2I7-


101/117

/e ,u ’il faut retenir :

6n ratio est un rapport entre deu( 7randeurs) considérés comme si7nificatifs)

il est calculé en /ue de l'obtention d'une information concernant un aspect de la /ie de l'entreprise3

8l serait utile de procéder à un 7roupement de ratios parcaté7orie dans le cadre d'un dia7nostic financier de snt:se3

+'analse par les ratios ne prends sa pleine si7nification;ue lors;u'elle est menée dans le temps et dans l 'espace 3

(ANA(Q-E FINANCIERE 5AR (A E2H7E +E- RA2I7-


102/117

• +es ratios sont lar7ement utilisés dans les tableau( debord et les fonctions de scorin7

ertains ratios sont da/anta7e sensibles à l'inflation ;ued'autres) il faut procéder à des correctifs

/e ,u ’il faut retenir :

la métode des ratios fournit à l'analste financier un

outilla7e ;u'il peut e(ploiter a/ec < ou - de pertinence enfonction de sa capacité à coisir les bons ratios) par rapport

à l'ob=ectif /isé) et ;uant à sa capacité à interpréter

/alablement les ratios ainsi utilisés

La méthode #coringLa méthode #corin

g


103/117

La méthode #coringLa méthode #coring

&onsiste à combiner un certain nombre de ratios

significatifs en #ue d$obtenir un résultat *core

prédictif de la #ulnérabilité de l$entreprise5


g


104/117


Le modèle d’$L%&$' ( )*+-Le modèle d’$L%&$' ( )*+-

) / fonds de roulement 0 actif total ( liquidité-) / fonds de roulement 0 actif total ( liquidité-

1 /bénéces non répartis0actif total1 /bénéces non répartis0actif total(2ge,rentabilité, conservatisme-(2ge,rentabilité, conservatisme-

3 / bénéces avant intérêt et imp4t 0 actif total3 / bénéces avant intérêt et imp4t 0 actif total( rentabilité-( rentabilité-

5/ valeur au marché de l’avoir 0 6aleur au livre de la5/ valeur au marché de l’avoir 0 6aleur au livre de ladette (capitalisation-dette (capitalisation-

7 / ventes 0 actif (productivité-7 / ventes 0 actif (productivité-

S L 152 K1 E 15G K2 E !5! K! E 95< KG E 159 K@


g


105/117


*i le *core obtenu

S 1+=1 le modèle pré#oit la sur#ie

S8 1+=1 le modèle pré#oit la faillite

()ana!&se des '!u3 'inanciers


106/117

(a notion de F!u3(a notion de F!u3

= Un '!u3 corres*ond = un mouvement ou trans'ert

d)une ,uantité de biens4 de services4 ou de monnaie

*endant une certaine *ériode

• 7n *eut dé'inir !es '!u3 soit se!on !eur t&*o!ogie ou

se!on !)a**roche 'onctionne!!e

()ana!&se des '!u3 'inanciers


107/117

4e 0ableau de inancement4e 0ableau de inancement

(a !oi com*tab!e dé'init en son artic!e DJ !e tab!eau de'inancement comme suit "

> (e tab!eau de 'inancement met en évidence !)évo!ution

'inancière de !)entre*rise au cours de l’exercice en décrivant

!es ressources dont e!!e a dis*osé et !es em*!ois ,u)i! en ae''ectué B.

4e 0ableau de inancement4e 0ableau de inancement


108/117

uatre ob:ecti's *rinci*au3 *euvent tre tirés de cette

dé'inition "- !e 2F doit recenser !es em*!ois nouveau3 et !es ressources nouve!!es 9

/ i! doit *ermettre dana!&ser !es variations du *atrimoine de !entre*rise

et notamment de3*!i,uer ces variations9

/ i! doit *ermettre de3*!i,uer !e *assage entre deu3 bi!ans successi's9

/ i! *ermet de3*!i,uer en'in !es !iens e3istants entre !es di''érents '!u3 'inanciers4 !e niveau de !acti' et !a trésorerie de !entre*rise.

A**récier ! )évo!ution de !a *o!iti,ue de 'inancement etet d )investissement de ! )entre*rise

5rinci*e d )é!aboration du 2ab!eau de 'inancement


109/117

6mplois &essources

↑ 'ctif

↓ )assif

↑ )assif

↓ 'ctif

-&nthèse des asses des ?i!ans @-?


110/117

E3ercices PariationsE3ercice E3ercice

*récédentEm*!ois Ressources

+inancement permanent

Actif immobilisé

Fonds de rou!ement Fonctionne! @FRF

Actif circulant -=/

Passif circulant -=/

?esoins de Financement G!oba! @?FG2résorerie Nette @2N

2ab!eau des Em*!ois et Ressources @2ER

)xercice

)mplois (essources


111/117

)mplois (essources

Autofinancement

Capacité d;autofinancement-istribution de bénéfices

&essions d6immobilisationsCessions d;immobilisations incorporelles

Cessions d;immobilisations corporellesCessions d;immobilisations financi#res

récupérations sur créance immobilisées

Augmentation des capitaux propres et assimilés

Aumentation de capital: apports

subventions d;investissement

Augmentation des dettes de financement0otal des ressources stables

)mplois stables de l;exercice

Ac/uisitions et augmentations d6immobilisations

Ac!uisitions d;immobilisations incorporelles

Ac!uisitions d;immobilisations corporelles

Ac!uisitions d;immobilisations financi#res

Aumentations des créances immobilisées(embourrement des capitaux propres

(emboursement des dettes de financement

)mplois en non #aleurs

0otal des emplois stables

0ariation du besoin de financement lobal 6%F/8

0ariation de la trésorerie nette 6T,8

0otal général


112/117

Comment inter*réterComment inter*réter

un tab!eau de 'inancement un tab!eau de 'inancement


113/117

A**!ication

2ab!eau de 'ormation et des résu!tats2ab!eau de 'ormation et des résu!tats Cas Redate3 ;; ;= ;> @@L@=3C4 @=L@>3C49 $%)0&>

B A . t d d . di BKH@@ BKB B99B & 39> $ $0>


114/117

B H < Ac.ats revendus de marc.andises BKH@@ BKB B99B &)39> $)$0>

L A() '(F0) *F( C)30)* )3 )0A0 % 1!;99 1!@@> 11G12 ;EDC >!C

9@ H < C.ares de personnel H@K HH9K KJ9@ -3)$%> $5)!5>

L )K&)D)30 '(F0 D6)KP4O%0A0%O3 C ou 1==C


115/117

;; ;= ;>

1 (ésultat net de l6exercice

E < %énéfice 7

E < 'erte - -9@@ -9@ GK

B E otations d;exploitation 698 H@ H@ GB

E otations financi#res 698

E otations non courantes 698

K H (eprises d;exploitation 6B8H H (eprises financi#res 6B8

J H (eprises non courantes 6B8 68

H 'roduits des cess ions 6B8

G E 0aleurs nettes d;amortissement d;immob cédées

L &APA&%0) D6AF0O%3A3&))30 &A @G9 G@9 G=>

9@ istribution des bénéfices J@

AF0O%3A3&))30 @G9 !=9 G=>

%%H &apacité d6Autofinancement &A

?i!an 'onctionne!?i!an 'onctionne! Cas Redate3


116/117

'ctif @@ @= @>

'I E>;= ?E@ ??;E'/63(:4 E

:)


117/117

@@ @= @> @@L@= @=L@>

F&8+ ;DA? ;A< @= )),8*9 )5,+39

%F&6 DDAA ;>E=

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288887519 Gestion Financiere