2013/2014 InternatIonal PrIvate · 2018. 10. 10. · 2013/2014 InternatIonal PrIvate CaPItal Survey The Cluttons International Private Capital Survey, carried out in conjunction with

2013/2014

InternatIonal PrIvate CaPItal Survey The Cluttons International Private Capital Survey, carried out in conjunction with VPC Asia Pacific, investigates investment trends amongst high net worth individuals (HNWI) operating on an international basis.

The StudyThe study considers the drivers of these investors’ intentions as an indicator of future trends in international capital allocation, both geographically and at a sector level. There is a particular focus on investor appetite for real estate investment in London, but we also investigate which other global locations are competing for investment capital.

Effectively tracking global private investment activity is challenging. This study addresses the issues by surveying those in our offices across nine of the world’s most dynamic hubs of private capital, who represent HNWI with a proven track record of international real estate investment. Their views reflect the combined investment activity and intentions of 461 HNWI. The results encompass key global investment centres, including emerging markets, from which a mounting source of investment capital is derived. This year’s list comprised Abu Dhabi (United Arab Emirates); Bangkok (Thailand); Dubai (United Arab Emirates); Jakarta (Indonesia); Kuala Lumpur (Malaysia); Manama (Bahrain); Muscat (Oman); Singapore; and Tokyo (Japan).

3.1%the IMF’s global GDP forecast for 2013

3.8%the IMF’s global GDP forecast for 2014

cluttons.com

Perceived improvements in the global economic backdrop for investment The economic context for this year’s review of private investor activity and attitudes is markedly more positive than seen in 2012. Political uncertainty remains in the Eurozone, but sits alongside greater confidence in the political willingness to do what is necessary in terms of bail-outs should the need arise. A slowdown in growth rates across the emerging markets has been tempered by a sharp upturn in business activity in the UK and US; as a result the outlook for global growth has been largely unaffected. The IMF revised its global GDP forecast in July to 3.1% for 2013 and 3.8% for 2014; these revisions are marginally down (-0.2%) from its expectations in April. Despite this, the Markit JP Morgan Global All-Industry Output Index rose to its highest level in four years during July, suggesting that the world economy may finally be on the cusp of sustainable growth.

The results of our survey reflect this improving sentiment, with the majority of the offices interviewed stating their HNWI clients feel the global economy is stable or improving. Bangkok and Jakarta were the only centres where the sentiment was negative, with the global economic outlook seen as worsening due to the planned reduction in the US fiscal stimulus and nervousness surrounding the moderation of economic expansion in China.

At a local level, all Middle East offices and Japan felt that their domestic economies were improving, while all South East Asian offices felt conditions were stable. Unsurprisingly, political events and public sector spending are continuing to greatly influence perceptions of domestic economic performance. For example, in Kuala Lumpur, general elections earlier this summer introduced a high degree of political uncertainty due to the credibility of the election results. While conditions have subsequently stabilised, there is an expectation that the turbulence will dent overall GDP growth this year slightly. In contrast, the view in Muscat was more upbeat, with public sector expenditure on critical public transportation and hydrocarbon infrastructure upgrades expected to boost job creation and overall national GDP output.

Unsurprisingly, political events and public sector spending are continuing to greatly influence perceptions of domestic economic performance.

Looking forward to 2014, all the Middle East offices surveyed noted that in general their HNWI clients expect the world economy to be in a better place, although note the drawn out nature of the EU debt crisis as a lingering threat to global stability.

HNWI clients in our South East Asian offices on the other hand, with the exception of Bangkok, Jakarta and Tokyo, expect conditions to be stable. The latter three offices were sceptical about the ability of the world economy to sustain its current path of tentative expansion; their sentiment was underpinned by nervousness surrounding China’s capacity to deliver 6% to 7% GDP growth annually as announced by Chinese authorities this year.

Increased cross-border investment expected over the next 12 monthsThe survey identified an upturn in cross border investment amongst HNWI; consistent with broader trends in international capital flows. The United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD) expects foreign direct investment (FDI) levels in 2013 to mirror those recorded in 2012. The upper range forecast is in the region of US$ 1.45 trillion, which, if achieved, would be comparable to the average level of global FDI flows achieved between 2005 and 2007, before the onset of the financial crisis. The United States, China, Hong Kong (province), Brazil, the British Virgin Islands and the UK rounded off the top six recipients of global FDI last year, accounting for over 40% of global FDI. While the 2012 FDI figure is 18% down on 2011, the underlying reasons for the decline were

CluttonsInternational Private Capital Survey 2013/2014

Global GDP performance

Source: IMF

Singapore UAE* United Kingdom World

*estimated from 2012 onwards

15

12

9

6

3

0

-3

-6

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

*

2013

*

2014

*

Markit JP Morgan Global all-industry output PMI (2004 -2013)

Source: Markit /JP Morgan

Global PMI Output

* Data for August 2013

Out

put

inde

x va

lue

60

58

56

54

52

50

48

44

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

*

Expansion

Contraction

%

linked to caution amongst investors stemming from economic uncertainty in a number of key global markets and divesting strategies linked to institutional debt and fund restructuring launched in the aftermath of the ‘great’ global recession. Better economic prospects for 2014, coupled with the expectation of an improvement in the availability of global credit next year, underpin the findings of all the offices we surveyed who expect their HNWI clients to make at least one overseas real estate investment over the course of the next 12 months.

There is a global reach for the planned investments, with London, Dubai and Singapore noted as the top three ranked HNWI targets in our offices. London received the most consistent mention in terms of investment plans; however there was a notable increase in the level of interest in Dubai compared to that reported last year. As a result of this, Singapore was edged into third place, although there have been no fundamental changes to the city-state’s overall HNWI appeal. Greater detail on the issues surrounding London as an investment destination are considered in more detail below.

Financial drivers of global HNWI investmentThe survey found that capital value growth was by far the most important driver of investment for HNWI cross border investors. The yield achievable in a particular market and the exchange rate benefits were also identified as important by our international HNWI. Inevitably however, there are variations between investor groups depending on their local perspective. For example, in Kuala Lumpur, where domestic rates of income return are low, the somewhat higher yields available in London emerged as a key determinant of investment in the British capital.

Perceived investment safe havens were highlighted as key drivers by a fifth of the markets we surveyed

Diversification is inevitably a key driver of international investment for HNWI investment and this was evident in the results of our survey, although there is less focus placed on this factor than would be expected amongst institutional investors. Overall, just under a quarter of our offices noted the importance of diversification as a top driver of investment amongst the HNWI they represent, but wealth security emerged as a more important consideration. In fact, perceived investment safe havens were highlighted as key drivers by a fifth of the markets we surveyed, although were found to be of particular importance to Gulf based investors. It is notable that our HNWI investor client base from this region also cite precious metals as an alternative asset class in which they invest; however this comes behind bonds and stock markets. Three quarters of our offices report their HNWI clients also have an exposure to equities directly or through funds, although this asset class appears slightly more prevalent across the Asia-Pacific region.


30.8%Capital value growth

27.9%yield

19.2%Perceived safe haven status

Top 3 HNWI financial drivers for global real estate investment

Source: Cluttons, VPC Asia*weighted average, based on top 3 qualitative pull factors, per office

Abu Dhabi

Bangkok

Dubai

Jakarta

Kuala Lumpur

Manama

Muscat

Singapore

Tokyo

Higher than last yearThe same as last year Less than last year

HNWI planned investment activity during 2013/14

Source: Cluttons, VPC Asia

Singapore (above) was edged into third place, although there have been no fundamental changes to the city-state’s overall HnWI appeal.


The survey also sought to draw out the importance of qualitative factors in investment decision making amongst wealthy private investors. Irrespective of the location on which investors are focused, the lifestyle offered by a city and the presence of a second home emerged as the most important factor in decision making. Linked to this, the expansion of investment portfolios and the growth of existing business investments were highlighted as the second and third most likely drivers for international investments, respectively.

The perceived safe haven status of London was identified as the primary driver for investment in the British capital amongst HNWI clients.

Competitors gain ground on London as world economy recoversOnce again this year, London is positioned as the primary go-to destination for investment, with all our offices, with the exception of Jakarta, naming the city amongst their top three offshore investment targets for their HNWI clients; a pattern little changed on last year. Our offices in Abu Dhabi, Dubai, Kuala Lumpur and Bangkok noted that clients in these markets generally view London as their first choice investment target. However, this is not a consistent pattern, with less of our offices

Top 3 HNWI investment targets

Rank 2012/13 2013/14

1 London London

2 Singapore, Kuala Lumpur, Yangon Dubai

3 – Singapore

Source: Cluttons, VPC Asia

Top 3 qualitative pull factors

Childrens education 25%

Purely investment/

expansion of portfolio 25%

Lifestyle/second home 27%

Other 23%

Security 33%

Purely investment/


Lifestyle/second home 29%

Other 5%


Purely investment/


Business growth 17%

TOP 3 HNWI investment targets during 2013/14

*weighted average, based on top 3 qualitative pull factors, per office Source: Cluttons, VPC Asia

1. LONDON

2. DUBAI

3. SINGAPOre


naming the city as their first choice target for their HNWI clients when compared to last year, reflecting changes in relative domestic, regional and international economic and market performance. For example amongst Bahraini HNWI, London now sits in second place to Dubai, following the turnaround in that market, while Singapore based investors now consider Johor Bahru (Malaysia) as a more attractive destination for real estate investment than London.

The perceived safe haven status of London was identified as the primary driver for investment in the British capital amongst HNWI clients. This was true for both our UAE offices in Abu Dhabi and Dubai, where London’s relative stability when compared to other European nations that are still suffering from the aftermath of the financial crisis, was cited. In addition, the close ties with the city are also considered important. Amongst Abu Dhabi investors in particular, the close relationship between the UK and the UAE is the primary driver for this focus, with HNWI from the Emirati capital willing to consider all asset classes in London.

Qualitative and financial drivers for London based investmentsWhere investment is planned in London over the coming year, investors generally have existing assets in the city, according to our survey results. Investors note the potential capital value growth offered by the city but equally are looking for attractive yields. This perhaps explains why, despite a continued preference for residential assets, HNWI investors are looking increasingly at the commercial sector. Our experience suggests that such investors are showing greater comfort with commercial investments outside the traditional prime city core, which offer a higher yield. Certainly the improved economic and business environment has assisted this more flexible strategy. We have also found an increased investment interest in student and affordable housing which again present the opportunity for a higher yield when compared to prime residential, although Shariah compliance is still likely to be a prerequisite for many investors from the Middle East.

Drivers & factors influencing HNWI global investment decision making

Source: Cluttons, VPC Asia Pacific

MOST IMPOrTANT MOST IMPOrTANT

LeAST IMPOrTANT LeAST IMPOrTANT

Capital value growth Yields

Perceived safe haven status

Lifestyle offered / Second home Investment / expansion of existing portfolio

Business growth

Exchange rate Connectivity & infrastructure Financial market performance

Children’s education Security

Tax reasons

DrIVerS FACTOrS

HNWI interests in alternative investment classes

Stock markets Bonds Precious metals Funds Others

Source: Cluttons, VPC Asia Pacific*weighted average, based on top alternative classes, per office

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

*weighted average, based on top three factors, per office Source: Cluttons, VPC Asia Pacific

Current factors influencing HNWI investment in London


Purely investment/

expansion of portfolio 16.7%

Lifestyle/second home 27.1%

Business growth 25%

Security 6.3%

*weighted average, based on top three factors, per office Source: Cluttons, VPC Asia Pacific

Current drivers influencing HNWI investment in London

Perceived safe haven 26.1%

Financial market performance 4.30%

Capital value growth 21.7%

Yield 21.7%

Connectivity and Infrastucture 21.7%

Exchange rate 4.30%

The weakness of sterling inevitably remains a key financial incentive and attraction for London investments amongst HNWI, although it appears only of significance for those based in South East Asia. In fact, lifestyle issues and second homes in general hold greater importance to international investors across all the regions, although noted particularly by investors based in Dubai and Muscat. The prestige of a London based investment is noted as an important intangible factor for HNWI investors from both the Middle East and Asia Pacific region.

The links associated with children’s education in London was specified as the most critical investment driver for Bangkok based HNWI, but this issue emerged as the second most critical for all those who cited London as a primary investment target. The expansion of existing investment portfolios and the growth of business investments were ranked as the third most important factors for HNWI honing in on London, reflecting their long term view.

The evolving nature of the UK tax regime for both domestic and foreign buyers over the last two years does not feature heavily on the list of HNWI concerns. The introduction of the Annual Tax on Enveloped Dwellings, which targets residential properties

valued in excess of £2 million, when purchased by a “non-person”, or “wrapper” organisation on April 1 this year, has not impacted on investment intentions in London according to our advisors of HNWI in our global offices. That said, the uncertainty surrounding the introduction of the tax and its structure was far more important to HNWI than the actual financial implications.

Perceptions of HNWI towards UK membership of the EU suggest that the appeal of London as an investment destination will be virtually unaffected by any changes to the status quo, at least in the short term.

eU relationship appears immaterial to London’s appealThe economic and investment backdrop of London is inevitably framed in part by the UK’s uncertain relationship with the EU. Our offices were asked to investigate the views of their HNWI investors on the UK’s position within the EU and how this might impact on their investment plans. We were surprised to find that perceptions of HNWI towards UK membership of the EU suggest that the appeal of London as an investment destination will be virtually unaffected by any changes to the status quo, at least in the short term. All offices, except for Kuala Lumpur, suggested that HNWI plans for London based acquisitions would be unaffected if Britain were to either renegotiate its relationship with the EU, or leave altogether. Even Kuala Lumpur, although erring on the side of caution, believed that although there would be a significant impact on Malaysia-based HNWI activity in London, it would be short lived and driven primarily by confusion surrounding the impact, if any, on the value of sterling.



evolving UK tax regime - Thoughts on impact of London investment activity

Manama - Has a significant

impact

Abu Dhabi, Bangkok, Dubai,

Manama, Jakarta, Kuala

Lumpurm, Muscat, Singapore,

Tokyo - Has a limited impact

Sterling currency advantage for international buyers (%)

Source: Cluttons, OANDA

UAE Dirham Singapore Dollar Thai Baht

50

40

30

20

10

0

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

-13.0%uae Dirham

-12.4%thai Baht

-27.3%Singapore Dollar

Sterling V Global currencies; change since London residential market peak in Q3 2007

Source: Cluttons, OANDA


On the issue of a resurgence in EU financial and political instability, with the exception of Muscat, all our Middle East offices suggested that there would be no impact on the planned investment activity of our HNWI clients in London. Furthermore, our Asian offices felt that HNWI would view London as being a more attractive location, given its relative stability within the wider European region. That said, some concerns do exist amongst investors. Our Bangkok office noted that investors felt prolonged financial instability in the EU could have a significant impact on London’s appeal given the risk of it being drawn into broader EU instability.

An improved global economic outlook is translating into a greater level of investment activity by HNWI closer to their home markets.

Conclusions for HNWI global investmentAs anticipated in our report last year, an improved global economic outlook is translating into a greater level of investment activity by HNWI closer to their home markets. This is illustrated by the rise of Dubai among favoured investment destinations, particularly by HNWI investors from Manama and Muscat, following a widespread exodus as a result of the property market correction in 2009. This year, our survey positioned the emirate in second place, behind London.

We expect to see this trend gain further traction over the course of the next 12 months across the Middle East and Asia Pacific, as HNWI investors pay greater attention to local investment destinations, in line with improved economic prospects in the emerging markets in particular.

This is aided by the rising appetite for risk in investment decision-making, expected to continue over the next year, which comes through in the results of our survey. This allows HNWI to consider locations that offer future growth potential, illustrated by Johor Bahru, which is located in the province of Johor, across the strait separating the southern tip of Malaysia and Singapore, which was named the top pick by our Singapore office. The rise of the city stems from its positioning as what can best be described as a suburb of Singapore, 30 minutes drive from the central business district, in addition to its lower cost of living and corporate tax holidays.

Investor views on London’s positionHowever, the greater openness to risk extends to investment intentions beyond emerging markets. In the more traditional cities such as London, increased disposition for investment in assets and locations outside prime core areas, extending into markets outside the British capital, is expected to continue. This is underpinned by greater confidence in the underlying economic fundamentals in play, as well as frustration in securing prime stock at an acceptable yield.

Despite greater attention on home markets, London’s appeal to global HNWI is reaffirmed by the survey results; it was named amongst our clients’ top three investment destinations by eight of the nine global locations surveyed. This continues to be driven by its perceived safe haven status, combined with the importance placed on lifestyle factors and links with the city through the education of children. This underscores a long term and to an extent, qualitative investment approach to the city, rather than a short–term, returns based strategy. Worries over the investment implications of short term fluctuations in interest rates may therefore be overstated.

However, perhaps of greater concern is uncertainty surrounding the tax regime for overseas and wealthy individuals, as well as the wider economical and political tones. The survey finds that it is financial ambiguity, rather than higher taxes themselves, that has dented investor confidence and thus potentially diminishes London’s safe haven status. While London’s position as a European outsider currently provides valuable positioning for HNWI, it is essential that this is combined with a stable tax and economic story in order to retain this investment appeal in the longer term.

eU instability - Thoughts on impact of London investment activity


MAKES LONDON MORE ATTRACTIVE

MAKES LONDON LESS ATTRACTIVE

HAS NO IMPACT ON LONDON’S APPEAL

TOKYO

SINGAPOre

MUSCAT

KUALA LUMPAr

MANAMA

DUBAI

ABU DHABIBANGKOK

For further information, please contact

Bill SiegleSenior [email protected]+44 207 647 7230

Ian GladwinHead of International [email protected]+968 245 64250

ross owenChief Executive Cluttons Capital [email protected]+44 207 647 7117

Malcolm ChumbleyHead of Agency & Capital Markets [email protected]+44 207 647 7143

James Hyman Head of Residential Agency [email protected]+44 207 407 3669

Steve MorganHead of Middle [email protected]+9714 334 8585

Marc McConnellGlobal Business Development [email protected]+44 207 647 7237

Sue FoxleyResearch Director [email protected]+44 207 647 7023

Faisal DurraniAssociate - Residential and International [email protected]+44 207 647 7166

andrew Heard Commercial Analyst [email protected]+44 207 647 7032

Susan Widjojo Chairman of VPC Asia Pacific Alliance [email protected] +62 21 5795 0505

©2013 Cluttons LLP is a limited liability partnership. All right reserved, Printed by an ISO 14001 printer on 75 per cent recycled paper, Designed and produced by Cluttons LLP Design Services. Ref. CLU2013_BUS_0075_IPCS REPORT

٢٠١٣/٢٠١٤

دراسة رأس املال اخلاص العاملي

تبحث دراسة رأس املال اخلاص العاملي التي أجرتها شركة كالتونز بالتعاون مع شركة يف بي

سي آسيا باسيفيك اجتاهات االستثمار بني أصحاب األرصدة املالية الضخمة من األفراد والذين ميارسون

استثماراتهم على أساس عاملي.

3.1%توقعات صندوق النقد الدويل للناجت احمللي

اإلجمايل العاملي لعام 2013

3.8%توقعات صندوق النقد الدويل للناجت احمللي اإلجمايل

العاملي لعام 2014

cluttons.com

الدراسةتتناول الدراسة الدوافع وراء نوايا املستثمرين بصفتها مؤشًرا لالجتاهات

املستقبلية يف تخصيص رأس املال العاملي، سواًء من الناحية اجلغرافية أو على مستوى القطاع. وتركز الدراسة تركيزًا خاصًا على ميل

املستثمرين لالستثمار يف السوق العقارية يف لندن، كما تبحث الدراسة املواقع العاملية األخرى التي تتنافس على رأس املال.

ويفرض رصد ومتابعة نشاط االستثمار اخلاص العاملي حتديات جّمة. وتتناول هذه الدراسة تلك القضايا عن طريق تقييم املستثمرين من

أصحاب األرصدة املالية الضخمة يف مكاتبنا املنتشرة يف تسعة مراكز من أكرث مراكز رأس املال اخلاص فاعلية وحيوية، ممن ميلكون سجاًل

حافاًل من االستثمارات العاملية يف القطاع العقاري، والذين جتسد آرائهم مزيجًا من نوايا ونشاط 461 شخصًا من أصحاب األرصدة املالية الضخمة

يف االستثمار العاملي. وتشمل النتائج مراكز استثمار عاملية رئيسية مبا يف ذلك األسواق الناشئة والتي متثل مصدرًا متزايدًا من مصادر االستثمار

يف رأس املال. وتضم قائمة هذا العام كل من أبو ظبي )دولة اإلمارات العربية املتحدة(، وبانكوك )تايالند(، ودبي )دولة اإلمارات العربية املتحدة(،

وجاكرتا )إندونيسيا(، وكواالملبور )ماليزيا(، واملنامة )البحرين(، ومسقط )عمان(، وطوكيو )اليابان(.

التحسن امللحوظ يف الوضع االقتصادي العاملي لالستثمارمتيز السياق االقتصادي اخلاص بأنشطة واجتاهات مستثمري القطاع

اخلاص هذا العام متيًزا إيجابيًا فاق ما كان عليه يف عام 2012. فعلى الرغم من حالة الغموض السياسي التي ال تزال تعرتي منطقة اليورو، فقد

صاحب تلك احلالة ثقة أكرب يف اإلرادة السياسية التخاذ االجراءات الالزمة بشأن أي اسعاف مايل إذا ما تطلب األمر ذلك. وقد خفف من حالة التباطؤ

يف معدالت النمو يف األسواق الناشئة حدوث انتعاش حاد يف النشاط التجاري يف اململكة املتحدة والواليات املتحدة؛ ونتيجة لذلك مل تتأثر

التوقعات بالنمو العاملي تأثًرا كبرًيا. وقد قام صندوق النقد الدويل مبراجعة توقعاته للناجت احمللي اإلجمايل العاملي يف يوليو لتصبح %3.1 لعام 2013

و3.8 لعام 2014؛ حيث سجلت هذه املراجعات انخفاضًا طفيفًا بنسبة )%0.2-( مقارنة بتوقعات الصندوق يف شهر أبريل. وعلى الرغم من

هذا، فقد سجل املؤشر العاملي لكافة النواجت الصناعية الذي يصدر عن مؤسستي جي بي مورجان وماركت أعلى مستوى له يف أربع سنوات خالل

شهر يوليو، مما يدل على أن االقتصاد العاملي قد يكون بعد عناء على أعتاب حتقيق منو مستدام.

وتعكس نتائج الدراسة هذا الشعور بالتحسن، حيث أشارت أغلبية املكاتب املشمولة يف الدراسة أن عمالئها من أصحاب األرصدة املالية

الضخمة يشعرون بأن االقتصاد الدويل مستقر أو يف طريقه للتحسن. غري أن املشاعر السلبية حيال العملية االقتصادية الدولية مل تصدر

سوى من بانكوك وجاكارتا، حيث يرى أصحاب األرصدة املالية البلدين أن مستقبل االقتصاد الدويل يف حالة تدهور نتيجة للتخفيض امُلقرر يف احلافز املايل األمريكي إىل جانب حالة العصبية احمليطة بالتعامل مع

التوسع االقتصادي احلاصل يف الصني.

وعلى املستويات احمللية، تشعر مكاتب الشرق األوسط واليابان أن اقتصادياتهم احمللية يف طريقها للتحسن، يف الوقت الذي حتقق فيه

مكاتب منطقة جنوب شرق آسيا حالًة من االستقرار. ومما ال يثري الدهشة أن األحداث السياسية واإلنفاق على القطاع العام ال يزاالن يؤثران بشكل كبرٍي على تصورات األداء االقتصادي احمللي. فعلى سبيل املثال، عززت

االنتخابات العامة املقررة يف ماليزيا هذا الصيف من حدة الغموض السياسي وذلك نظرًا ملصداقية نتائجها. غري أنه ومع استقرار األوضاع

يف وقت الحق، فإن التوقعات تتجه إىل تأثري هذا االضطراب على منو الناجت احمللي اإلجمايل هذا العام تأثرًيا ضئياًل. يف املقابل، كان الوضع العام

يف مسقط أكرث تفاؤاًل، إذ من املتوقع أن يؤدي إنفاق القطاع العام على وسائل النقل العام الهامة وحتسينات البنية التحتية الهيدروكربونية إىل

زيادة فرص العمل وكذلك الناجت احمللي اإلجمايل بوجه عام.

مما ال يثري الدهشة أن األحداث السياسية و إنفاق القطاع العام ال يزاالن يؤثران تأثرًيا كبرًيا على تصورات

األداء االقتصادي احمللي

ومع تطلعنا لعام 2014، سجلت جميع املكاتب املشمولة يف الدراسة أن عمالئها من أصحاب األرصدة املالية الضخمة يتوقعون بأن يتبوأ االقتصاد

العاملي مكانة متقدمة خالل هذا العام، على الرغم من خماوفهم املرتبطة بأزمة الدين األوروبي التي ستأخذ وقتًا للحل باعتبارها خطرًا ماثاًل

يهدد االستقرار الدويل.

لكنه، وعلى اجلانب اآلخر، يتوقع العمالء أصحاب األرصدة املالية الضخمة ممن شملتهم الدراسة يف مكاتبنا مبنطقة جنوب شرق آسيا، فيما عدا

بانكوك وجاكرتا وطوكيو، بأن تستقر األوضاع. ويتشكك العمالء يف هذه الدول الثالث من قدرة االقتصاد الدويل على احلفاظ على مسار التوسع املؤقت احلايل؛ وقد عززت هذه املشاعر تلك احلالة العصبية احمليطة

بقدرة الصني على توفري منو يف الناجت احمللي اإلجمايل بنسبة ترتاوح بني ٪6 إىل ٪7 سنويًا على النحو الذي أعلنته السلطات الصينية هذا العام.

الزيادات املتوقعة لالستثمار عرب احلدود خالل االثني عشر شهرًا املقبلة

كشفت الدراسة عن زيادة يف االستثمار عرب احلدود بني العمالء من أصحاب األرصدة املالية الضخمة، مبا يتفق مع االجتاهات األوسع نطاقًا يف تدفقات رأس املال العاملي. وقد توقع مؤمتر األمم املتحدة للتجارة

كالتونزدراسة رأس املال اخلاص العاملي 2014/2013

املؤشر العاملي لكافة النواجت الصناعية الذي تصدره مؤسستي جي بي مورجان وماركت

املصدر: ماركت/جي بي مورجان

املؤشر العاملي لكافة النواجت الصناعية

بيانات خاصة بشهر أغسطس 2013

يةاع

صنجت ال

نواة ال

اف لك

يمل

عار ال

شملؤ

ا

60

58

56

54

52

50

48

442004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013*

التوسع

االنكماش

أداء الناجت احمللي اإلجمايل العاملي

املصدر: صندوق النقد الدويل

العاملاململكة املتحدة اإلمارات العربية املتحدة*سنغافورة

*تقديرات لعام 2012 وما بعده

15

12

9

6

3

0

-3

-62004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012*

2013*

2014*

%

والتنمية )األونكتاد( أن تعكس مستويات االستثمار األجنبي املباشر يف عام 2013 نفس املستويات املسجلة يف عام 2012. هذا، وتدور توقعات

احلد األعلى لتلك التدفقات حول 1.45 تريليون دوالر أمريكي، والتي ستكون قابلة للمقارنة، يف حال حتققها، مبتوسط املستوى العاملي لتدفقات

االستثمار األجنبي املباشر احملققة بني عامي 2005 و 2007، قبل بداية األزمة املالية. وتعترب الواليات املتحدة والصني وهوجن كوجن )املقاطعة( والربازيل وجزر فريجني الربيطانية واململكة املتحدة أعلى ست دول من

حيث استقبال تدفقات االستثمار األجنبي املباشر خالل العام املاضي، فقد استقبلت هذه اجملموعة مبفردها أكرث من %40 من تدفقات االستثمار

األجنبي املباشر. ورغم انخفاض معدل االستثمار األجنبي املباشر بنسبة ٪18 يف عام 2011، فقد ارتبطت األسباب الكامنة وراء هذا االنخفاض إىل احلذر

السائد بني املستثمرين نتيجة حالة عدم اليقني االقتصادي يف عدد من األسواق العاملية الرئيسية، وعدم فعالية االسرتاتيجيات املرتبطة بالديون

املؤسسية وعملية إعادة هيكلة الصناديق التي مت الشروع فيها يف أعقاب الركود العاملي الكبري. ويدعم حتسن التوقعات االقتصادية لعام 2014، إىل

جانب توقع حدوث حتسن يف توفر االئتمان العاملي خالل العام القادم، نتائج جميع مكاتبنا املشمولة بالدراسة والتي توقعت قيام عمالئها من أصحاب

األرصدة املالية الضخمة بإجراء استثمار عقاري واحد على األقل يف اخلارج على مدى االثني عشر شهرًا املقبلة.

وثمة انتشار عاملي لالستثمارات اخملططة مع تبوأ كٍل من لندن ودبي وسنغافورة صدارة األسواق املستهدفة ألصحاب األرصدة املالية

الضخمة مبكاتبنا. وقد احتلت لندن املرتبة األوىل فيما يتعلق باخلطط االستثمارية، ومع هذا فقد كان هناك زيادة ملحوظة يف مستوى االهتمام

بدبي مقارنة بالعام املاضي. ونتيجة لذلك، جاءت سنغافورة يف املرتبة الثالثة، رغم عدم وجود أي تغريات جذرية على جاذبية املدينة إجمااًل

بالنسبة ألصحاب األرصدة املالية الضخمة. وسنورد فيما يلي أدناه مزيدًا من التفاصيل حول القضايا املتعلقة بلندن كوجهة استثمارية.

أكدت الدراسة على اعتبار املالذات االستثمارية اآلمنة املتوقعة حمفزًا أساسيًا من حمفزات

االستثمار طبقًا خلمس األسواق التي شملتها الدارسة

الدوافع املالية الستثمارات أصحاب األرصدة املالية الضخمة عامليًا:أثبتت الدراسة أن منو قيمة رأس املال كان أهم دوافع االستثمار بالنسبة

للمستثمرين من األرصدة املالية الضخمة عرب احلدود إىل حد كبري. كما ُوجد أيضًا أن العائد الذي ميكن حتقيقه يف سوق حمددة باإلضافة إىل مزايا أسعار

الصرف كانت من الدوافع الهامة أيضًا بالنسبة ألصحاب األرصدة املالية الضخمة يف مكاتبنا أيضًا. ومع ذلك، فال بد من وجود عدد من الفوارق احلتمية

بني جمموعات املستثمرين اعتمادًا على رؤاهم وتوقعاتهم احمللية. فعلى سبيل املثال، ونتيجة النخفاض مستويات الدخل يف كواالملبور، برزت العائدات العالية التي ميكن حتقيقها إىل حد كبري من االستثمار يف لندن كمحفز حاسٍم

ورئيسي لالستثمار يف العاصمة الربيطانية.

ويعد التنوع يف االستثمار بال شٍك أحد الدوافع الرئيسية أيضًا فيما يتعلق باالستثمار العاملي بالنسبة ألصحاب األرصدة املالية الضخمة، وقد

اتضح ذلك جليًا من نتائج دراستنا، رغم أنه مل يتم الرتكيز على هذا العامل


30.8%منو قيمة رأس املال

27.9%العائد

19.2%احلالة املتوقعة للمالذ اآلمن لالستثمار

أبرز ثالث دوافع مالية ألصحاب األرصدة املالية الضخمة لالستثمار يف السوق العقارية العاملية

املتوسط املرجح، على أساس أهم 3 عوامل جذب نوعية، حسب املكتب. املصدر: كالتونز، يف بي سي آسيا

أبوظبي

بانكوك

دبي

جاكرتا

كواالملبور

املنامة

مسقط

سنغافورة

طوكيو

أعلى من العام السابق أقل من العام السابقعلى غرار العام السابق

النشاط االستثماري اخملطط ألصحاب األرصدة املالية الضخمة خالل عام 2014/2013

املصدر: كالتونز، يف بي سي آسيا

احتلت سنغافورة )الصورة أعاله( املركز الثالث مع أنه مل تطرأ على رغبة أصحاب األرصدة املالية الضخمة من أهل املدينة أي تغيريات جوهرية بوجه عام.

بالصورة املتوقعة بني املؤسسات االستثمارية. وعمومًا، سّلط أقل من ربع عدد مكاتبنا الضوء على أهمية التنوع االستثماري كأحد الدوافع

األوىل لالستثمار بني أصحاب األرصدة املالية الضخمة الذين متثلهم تلك املكاتب، إال أّن مستوى األمان املتاح للرثوة برز كأحد االعتبارات األكرث

أهمية. ويف الواقع، مت تسليط الضوء على املالذات اآلمنة املتوقعة لالستثمار باعتبارها أحد الدوافع الرئيسية أيضًا بالنسبة خلمس عدد

األسواق التي شملتها هذه الدراسة، رغم أنها مثلت عاماًل أكرث أهمية

بالنسبة للمستثمرين بدول اخلليج. وقد لوحظ بأن قاعدة مستثمرينا من أصحاب األرصدة املالية الضخمة يف هذه املنطقة أشاروا أيضًا إىل أن املعادن الثمينة متثل أحد األصول البديلة التي يستثمرون فيها، إال أنها

تأتي يف املرتبة التالية بعد أسواق األسهم والسندات. وأشارت ثالثة أرباع مكاتبنا إىل أن عمالءهم من أصحاب األرصدة املالية الضخمة يقومون

باالستثمار يف األسهم سواًء بشكل مباشٍر أو عن طريق الصناديق رغم أن فئة األصول هذه تبدو أكرث انتشارًا عرب منطقة آسيا واحمليط الهادئ.

كما سعت الدراسة أيضًا إىل حتديد أهمية العوامل النوعية يف صنع قرار االستثمار بني أصحاب الرثوات من القطاع اخلاص. وبصرف النظر عن

موقع ارتكاز املستثمرين، برز أسلوب احلياة الذي توفره املدينة ووجود منزٍل ثاٍن فيها باعتباره العامل األهم يف صنع القرار. وارتباطًا بذلك، برز

التوسع يف احملافظ االستثمارية ومنو االستثمارات التجارية احلالية باعتبارهما احملفزين الثاين والثالث على األرجح لالستثمارات العاملية، على

التوايل.

أبرز ثالث أهداف استثمارية بالنسبة ألصحاب األرصدة املالية الضخمة

2013/14 2012/13 التصنيف

لندن لندن 1

دبي سنغافورة، كواالملبور، يانغون 2

سنغافورة – 3


أبرز 3 عوامل جذب نوعية

25% تعليم األطفال

استثمارات صافية/25% توسع احملفظة االستثمارية

27% احلياة/منزل ثان

23% أخرى


استثمارات صافية33% /توسع احملفظة االستثمارية

29% احلياة/منزل ثاٍن

5% أخرى


استثمارات صافية33% /توسع احملفظة االستثمارية

17% منو األعمال


أبرز 3 أهداف استثمارية ألصحاب األرصدة املالية الضخمة خالل الفرتة 2014/2013

*املتوسط املرجح، على أساس أهم 3 عوامل جذب نوعية، حسب املكتب

1. لندن

2. دبي

3. سنغافورة


حددت الدراسة حالة املالذ اآلمن املتوقعة للندن باعتبارها احملفز الرئيسي لالستثمار يف العاصمة الربيطانية بني العمالء من أصحاب األرصدة املالية

الضخمة

املنافسون يحرزون تقدمًا يف لندن مع تعايف االقتصاد العامليمرًة أخرى هذا العام، تتبوأ لندن الوجهة األفضل لالستثمار، حيث تصنفها

جميع مكاتبنا، باستثناء جاكرتا، ضمن قائمة أبرز ثالثة أهداف استثمار يف اخلارج لعمالئها من أصحاب األرصدة املالية الضخمة ، وهو االجتاه

الذي شهد تغيريًا نسبيًا عن العام املاضي. وأشارت مكاتبنا يف أبو ظبي ودبي وكواالملبور وبانكوك أن العمالء يف هذه األسواق ينظرون إىل لندن باعتبارها الوجهة االستثمارية املفضلة بالنسبة لهم. ومع ذلك، ال يعد

هذا االجتاه ثابتًا إذ يصنف عدد قليل من مكاتبنا هذه املدينة باعتبارها

الوجهة املفضلة بالنسبة لعمالئهم من أصحاب األرصدة املالية الضخمة مقارنًة بالعام املاضي، ما يعكس تغريات يف األداء النسبي يف االقتصادات واألسواق احمللية واإلقليمية والعاملية. فعلى سبيل املثال، تأتي لندن، بني أوساط أصحاب األرصدة املالية الضخمة يف البحرين يف

املرتبة الثانية بعد دبي يف أعقاب التحول الذي شهدته تلك السوق، بينما ينظر املستثمرون يف سنغافورة إىل جوهور باهرو )ماليزيا( باعتبارها

وجهة أكرث جاذبية لالستثمارات العقارية مقارنة بلندن.

وقد برزت حالة املالذ اآلمن املتوقعة للندن باعتبارها احملفز الرئيسي لالستثمار يف العاصمة الربيطانية بني العمالء من أصحاب الرثوات

الضخمة. وانطبق هذا األمر أيضًا بالنسبة لكل من مكاتبنا يف أبو ظبي ودبي بدولة اإلمارات العربية املتحدة، حيث برز االستقرار النسبي للندن

باملقارنة مع الدول األوروبية األخرى التي ال تزال تعاين من آثار األزمة املالية. باإلضافة إىل ذلك، متثل العالقات الوثيقة مع املدينة عنصرًا

هامًا؛ فبني أوساط املستثمرين يف أبوظبي على وجه اخلصوص، تعد العالقة الوثيقة بني اململكة املتحدة ودولة اإلمارات العربية املتحدة

هي احملرك الرئيسي لهذا الرتكيز، وهو ما جعل أصحاب الرثوات

الدوافع والعوامل احلالية تؤثر على صنع قرار االستثمار العاملي بالنسبة ألصحاب الرثوات الضخمة


األكرث أهمية األكرث أهمية

األقل أهمية األقل أهمية

منو قيمة رأس املال العائداتحالة املالذ اآلمن املتوقعة

أسلوب احلياة/املنزل الثايناالستثمار/توسعة احملفظة االستثمارية احلالية

منو األعمال

سعر الصرفاالتصال والبنية التحتية

أداء سوق املال

تعليم األطفالاألمن

الضرائب

الدوافع العوامل

اهتمامات أصحاب الرثوات بالفئات االستثمارية البديلة

أخرىالصناديقاملعادن النفيسةالسنداتأسواق األسهم

املصدر: كالتونز، يف بي سي آسيا *املتوسط املرجح، على أساس أهم 3 عوامل جذب نوعية، حسب املكتب

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

املصدر: كالتونز، يف بي سي آسيا*املتوسط املرجح، على أساس أهم 3 عوامل، حسب املكتب

العوامل احلالية التي تؤثر على استثمارات أصحاب الرثوات الضخمة يف لندن


استثمارات صافية16.7% /توسع احملفظة االستثمارية

27.1% احلياة/منزل ثاٍن

25% منو األعمال

6.3% األمن

املصدر: كالتونز، يف بي سي آسيا*املتوسط املرجح، على أساس أهم 3 عوامل، حسب املكتب

الدوافع احلالية التي تؤثر على استثمارات أصحاب الرثوات الضخمة يف لندن

املالذ اآلمن املتوقع 26.1%

أداء السوق املالية 4.30%

منو قيمة رأس املال 21.7%

العائدات 21.7%

التواصل والبنية التحتية 21.7%

سعر الصرف 4.30%


الضخمة يف العاصمة اإلماراتية على استعداد للنظر يف جميع فئات األصول يف لندن.

احملفزات النوعية واملالية لالستثمارات يف لندنوفقا لنتائج دراستنا، ميتلك املستثمرون الذين يقومون بالتخطيط للقيام

باستثمارات يف لندن على مدار السنة املقبلة عمومًا أصوالً قائمًة يف املدينة. والحظ املستثمرون النمو احملتمل الذي توفره املدينة لقيمة رأس املال، غري

أنهم يبحثون يف نفس الوقت عن عوائد جذابة. وهذا رمبا يفسر السبب وراء تطلع املستثمرين بشكل متزايد لالستثمار يف القطاع التجاري، رغم تفضيلهم الدائم لألصول السكنية. وتشري جتربتنا أن هؤالء املستثمرين ُيظهرون قدرًا أكرب من الراحة مع االستثمارات التجارية التقليدية خارج إطار املدينة الرئيسي، سعيًا

نحو حتقيق عائداٍت أعلى. وال شك يف أن حتسن البيئة االقتصادية والتجارية ساهم يف منح هذه االسرتاتيجية مزيدًا من املرونة. وقد وجدنا أيضًا زيادة

االهتمام باالستثمار يف إسكان الطالب واإلسكان منخفض التكلفة والذي يتيح الفرصة جمددًا لتحقيق عائد أعلى باملقارنة مع القطاع السكني الفاخر، هذا

على الرغم من أن االمتثال ألحكام الشريعة اإلسالمية ال يزال ميثل مطلبًا رئيسًا على األرجح بالنسبة للعديد من املستثمرين من منطقة الشرق األوسط.

وال يزال ضعف اجلنيه اإلسرتليني حتمًا حافزًا ماليًا رئيسيًا وجذابًا بني أوساط األثرياء لالستثمار يف لندن، رغم عدم كونه ذو أهمية إال بالنسبة للعمالء من

جنوب شرق آسيا. ويف الواقع، حتظى جماالت أسلوب احلياة واملنزل الثاين بشكل عام بأهمية أكرب لدى املستثمرين العامليني يف جميع املناطق،

رغم وجود اهتماٍم خاٍص بها أيضًا من قبل املستثمرين يف دبي ومسقط. وسجلت بيئة االستثمار الراقية يف لندن عامال هامًا غري ملموٍس للمستثمرين

األثرياء من كل من منطقتي الشرق األوسط ومنطقة آسيا واحمليط الهادئ.

وبرزت الروابط املتعلقة بتعليم األطفال يف لندن باعتبارها الدافع األكرث أهمية لالستثمار بالنسبة لألثرياء من بانكوك، بيد أن هذه القضية جاءت

يف املرتبة الثانية من حيث األهمية بالنسبة ألولئك الذين ينظرون إىل لندن باعتبارها هدف استثماري رئيسي. كما احتل التوسع يف احملافظ

االستثمارية القائمة ومنو االستثمارات ثالث أهم عوامل االستثمار يف لندن بالنسبة لألثرياء، وهو األمر الذي يعكس رؤيتهم على املدى البعيد.

تشري توقعات أصحاب الرثوات الضخمة جتاه عضوية االحتاد األوروبي أن جاذبية لندن كوجهة لن تتأثر تقريبًا بأية

تغيريات على الوضع الراهن، يف املدى القصري على األقل

ومل تربز الطبيعة املتطورة للنظام الضريبي يف اململكة املتحدة لكل من املشرتين احملليني واألجانب على مدى العامني املاضيني بشكل كبري على

قائمة اهتمامات األثرياء. ومل يؤثر تطبيق الضريبة السنوية على العقارات عالية القيمة، والتي تستهدف العقارات السكنية التي تزيد قيمتها عن 2 مليون جنيه

اسرتليني، عندما مت شراؤها من قبل كيان "غري اعتباري" ، أو منظمة "وسيطة"، اعتبارًا من 1 أبريل هذا العام ، على نوايا االستثمار يف لندن وفقا ملستشاري

أصحاب الرثوة الضخمة يف مكاتبنا العاملية. وعليه، كان الغموض الذي اكتنف عملية فرض الضريبة و هيكلها أكرث أهمية بالنسبة األثرياء من اآلثار املالية

الفعلية.

تبدو عالقة لندن باالحتاد األوروبي غري هامة بالنسبة جلاذبية لندنتتشكل اخللفية االقتصادية واالستثمارية للندن حتمًا بشكل جزئي من عالقة اململكة املتحدة غري املؤكدة مع االحتاد األوروبي. وقد طلبت مكاتبنا تسليط املصدر: كالتونز، يف بي سي آسيا واحمليط الهادئ

نظام الضرائب املتطور يف اململكة املتحدة تصورات تأثري النشاط االستثماري يف لندن

املنامة ـ تأثري كبري.

أبوظبي، بانكوك، دبي، املنامة، جاكرتا،

كواالملبور، مسقط، سنغافورة، طوكيو

ـ تأثري حمدود

ميزة العملة اإلسرتلينية بالنسبة للمشرتين العامليني )%(

OANDA ,املصدر: كالتونز، مؤسسة

بات تايالنديدوالر سنغافوريدرهم إماراتي

50

40

30

20

10

02007

2008

2009

2010

2011

2012

2013-12.4%بات تايالندي

-13.0%درهم إماراتي

-27.3%دوالر سنغافوري

اجلنيه اإلسرتليني مقابل العمالت العاملية؛ التغيري منذ ارتفاع السوق السكنية يف لندن يف الربع الثالث من عام 2007

OANDA ,املصدر: كالتونز، مؤسسة


الضوء على وجهات نظر املستثمرين األثرياء حول مكانة اململكة املتحدة داخل االحتاد األوروبي و كيف ميكن أن يؤثر هذا على خططها االستثمارية.

وقد فوجئنا مبعرفة أن توقعات األثرياء نحو عضوية بريطانيا يف االحتاد األوروبي تشري إىل أن جاذبية لندن كوجهة استثمارية لن تتأثر تقريبًا بأية تغيريات قد تطرأ

على الوضع الراهن، يف املدى القصري على األقل. وأظهرت جميع مكاتبنا، باستثناء كواالملبور، بأن خطط األثرياء الرامية إىل القيام بعمليات استحواذ يف

لندن لن تتأثر سواًء إذا ما أعادت بريطانيا التفاوض على عالقتها مع االحتاد األوروبي أو مل تقم بذلك. هذا باإلضافة إىل أن كواالملبور، على الرغم التزامها

جانب احلذر، تعتقد بأنه على الرغم من أنه قد يكون هناك تأثري كبري على نشاط أصحاب الرثوات الضخمة من ماليزيا يف لندن، أال أن هذا التأثري سيكون قصري

األجل و مدفوعًا يف املقام األول بحالة االرتباك احمليطة بالتأثري، إن وجدت، على قيمة اجلنيه اإلسرتليني.

وفيما يتعلق مبسألة عودة عدم االستقرار املايل والسياسي يف االحتاد األوروبي، باستثناء مسقط، أشارت جميع مكاتبنا يف الشرق األوسط أنه لن

يكون هناك أي تأثري على النشاط االستثماري املزمع لعمالئنا من أصحاب الرثوات الضخمة يف لندن. وعالوة على ذلك، كشفت مكاتبنا يف آسيا عن أن

عمالئها من أصحاب الرثوات الضخمة قد ينظرون إىل لندن باعتبارها موقعا أكرث جاذبية، بالنظر إىل االستقرار النسبي يف املنطقة األوروبية بشكل

عام، بيد أنه ال تزال هناك بعض اخملاوف بني املستثمرين. وأشار مكتبنا يف بانكوك أن املستثمرين يشعرون بأن عدم االستقرار املايل يف االحتاد

األوروبي لفرتة طويلة ميكن أن يكون له تأثري كبري على جاذبية لندن نظرًا خلطر اجنرارها إىل حالة عدم االستقرار يف االحتاد األوروبي على نطاق أوسع.

يرتجم حتسن التوقعات االقتصادية العاملية إىل حتسن مستوى النشاط االستثماري لألثرياء على

مقربة من أسواقهم احمللية

االستنتاجات اخلاصة باالستثمار العاملي من قبل أصحاب الرثوات الضخمةحسب توقعات تقريرنا للعام املاضي، يرتجم حتسن التوقعات االقتصادية

العاملية إىل حتسن مستوى النشاط االستثماري لألثرياء على مقربة من أسواقهم احمللية. ويتضح ذلك من خالل بروز دبي بني قائمة الوجهات

االستثمارية املفضلة، والسيما من قبل املستثمرين األثرياء من املنامة ومسقط، وذلك بعد النزوح الواسع النطاق نتيجة لتصحيح سوق العقارات يف

عام 2009. وخالل هذا العام، جاءت دبي يف املرتبة الثانية بعد لندن حسب تقريرنا.

ونحن نتوقع أن يشهد هذا االجتاه مزيدًا من الزخم على مدى األشهر االثني عشر املقبلة يف منطقة الشرق األوسط وآسيا واحمليط الهادئ، السيما مع زيادة املستثمرين األثرياء بالوجهات االستثمارية احمللية، وذلك متشيًا

مع حتسن التوقعات االقتصادية لألسواق الناشئة على وجه التحديد.

ويأتي هذه االجتاه مدعومًا بزيادة الرغبة يف اخملاطرة عند اتخاذ القرارات االستثمارية األمر الذي من املتوقع أن يستمر خالل العام املقبل حسب نتائج

دراستنا. وسيتيح هذا ألصحاب الرثوات الضخمة إلقاء الضوء على املواقع

التي توفر إمكانات منو يف املستقبل، وهو ما يتجلى يف مدينة جوهور باهرو الواقعة يف حمافظة جوهور عرب املضيق الذي يفصل بني الطرف اجلنوبي

من ماليزيا وسنغافورة، والتي جاءت يف املرتبة األوىل حسب مكتبنا يف سنغافورة. وينبع زيادة االهتمام باملدينة من موقعها يف إحدى ضواحي

سنغافورة على بعد 30 دقيقة بالسيارة من وسط احلي التجاري، باإلضافة إىل انخفاض تكلفة املعيشة واإلعفاءات الضريبية املمنوحة للشركات.

وجهات نظر املستثمرين حول مكانة لندنومع ذلك، تضيف هذا القدرة الكبرية على حتمل اخملاطر إىل نوايا االستثمار

خارج األسواق الناشئة. ففي املدن التقليدية مثل لندن، من املتوقع استمرار زيادة النزعة لالستثمار يف األصول واملواقع خارج املناطق

األساسية، والتي متتد إىل أسواق خارج العاصمة الربيطانية. ويتعزز ذلك عن طريق زيادة الثقة يف األسس االقتصادية الكامنة، وكذلك حالة اإلحباط

املتعلقة باالستحواذ على أسهم رئيسية ذات عائد مقبول.

وعلى الرغم من زيادة االهتمام باألسواق احمللية، تتأكد جاذبية لندن بالنسبة للمستثمرين من أصحاب الرثوات الضخمة من خالل نتائج دراستنا؛

فقد جاءت لندن ضمن قائمة أبرز ثالث وجهات استثمارية من بني ثمانية من أصل تسعة مواقع شملتها الدراسة. وال تزال لندن حمتفظة بهذه اجلاذبية انطالقًا من كونها مالذًا آمنًا إىل جانب األهمية التي يتم إيالءها إىل عوامل أسلوب احلياة واالرتباط باملدينة عرب تعليم األطفال، وهو ما يعزز

قيام املستثمرين باتباع نهج استثماري طويل األجل، ونوعي إىل حٍد ما، جتاه املدينة، بدال من تطبيق اسرتاتيجية قصرية األجل قائمة على حتقيق الربح.

ولذلك فإنه ميكن اعتبار اخملاوف بشأن اآلثار االستثمارية املرتتبة على التقلبات قصرية األجل يف أسعار الفائدة أمرًا مبالغًا فيه.

ومع ذلك، فقد تكون حالة عدم اليقني احمليطة بالنظام الضريبي على املستثمرين اخلارجيني واألثرياء مثار قلق كبري، هذا فضاًل عن القضايا

االقتصادية والسياسية على نطاق أوسع. وكشف الدراسة أن حالة الغموض املايل، وليس زيادة الضرائب، هي السبب الرئيسي وراء تراجع ثقة املستثمرين، وهو ما أدى إىل انخفاض تصنيف لندن كمالذ آمن لالستثمارات. ورغم أن مكانة لندن كمنافس أوروبي مينحها قيمة كبريًة بني املستثمرين

األثرياء، فمن الضروري أن يصاحب ذلك وجود نظاٍم ضريبي واقتصادي مستقٍر من أجل احلفاظ على هذه اجلاذبية االستثمارية على املدى الطويل.

عدم االستقرار يف االحتاد األوربي ـ تصورات بشأن تأثري النشاط االستثماري يف لندن

املصدر: كالتونز، يف بي سي آسيا واحمليط الهادئ

يجعل لندن أقل جاذبية يجعل لندن أكرث جاذبية

طوكيو

سنغافورة

مسقط

كواالملبور

مل يؤثر على جاذبية لندن

املنامة

دبي

أبوظبي بانكوك


ملزيد من املعلومات، يرجى االتصال على:

هذا التقرير بواسطة طابعة حاصلة على اعتماد أيزو 14001 على ورق معاد تدويره بنسبة %75. تصميم وإنتاج قسم

خدمات التصميم يف كالتونز إل.إل.بي. املرجع:CLU2013_BUS_0075_IPCS REPORT

بيل سيجلشريك رئيسي

[email protected]+44 207 647 7230

إيان جالدوينرئيس القسم العاملي

[email protected]+968 245 64250

روس أوينالرئيس التنفيذي

كالتونز كابيتال بارترنز[email protected]

+44 207 647 7117

مالكومل تشامبليرئيس قسم الوكاالت وأسواق رأس

املال[email protected]

+44 207 647 7143

جيمس هيمانرئيس قسم الوكاالت السكنية

[email protected]

+44 207 407 3669ستيف مورجان

رئيس الشرق األوسط[email protected]

+9714 334 8585

مارك ماكونيلمدير تطوير األعمال العاملية


سو فوكسليمدير البحوث


فيصل دوراينزميل – البحوث السكنية والعاملية


أندرو هريدبحوث التحليل التجاري


سوزان ويدجوجورئيس حتالف يف بي سي آسيا واحمليط

الهادئ[email protected] +62 21 5795 0505

Documents

2013/2014 InternatIonal PrIvate · 2018. 10. 10. · 2013/2014 InternatIonal PrIvate CaPItal Survey The Cluttons International Private Capital Survey, carried out in conjunction with