Upload
others
View
0
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 1 03/12/02
������������ ���������
��������������������������������
����������������
��������������
�������� �����������������������������
���������������������������������
�������������� �
���������!�������
�� ��� �� �����"�������#�������
$%������ �����������������#��&����
�#�'�%����%#�� �����(����������(
)�(������������
*��������++��+,,+
�������
���#���������������"��������'�'��������������������#����'���� �����"��#��#�������#����'#��� ��(���������������������� �����$�'�����#�����"��#������ �������-���'� ����'���#��#����"�������"�����'�� �����"����-��"����(�������.��'������������#��������#��#�������#��� ������(�"������'����(�������� ���������� �������"���������������������"�����(�����#�������� ���'� ��"�#���� �������������� �����(������������'������� ��������#���(��������������������"������$���"��'����������"����� �������"�����#�������� ��������� ����(��'����������'� ����-����'����� ����������'�������'��������"��'��"������&'��������"��� ������������(�"���������'��������������� ���������'����(�������#��#�������#����'��������� �����'��/ ��������"��#����������"�����&'��� � ���"��#�������'��������������"��'���� ������-���'� ����#����� ��������������#������"��'���#��#����"��������'����"�#�����'��""�����������"��� �������-���'� ��&'�����-���'� ��'����(������0�������������������� ������������� ������������������#�����%� �����������'��������(������� �����'����(��������������(�'���'������������-����'����('��������� ����������������'������������-������"��� �������1#�����-���'� ���������'��������&'�� � �������� ������""������������������������� �(����""��������-���'� ��#��#���-'��'����#��-�#���� ������'������ ������������'������������ ������(����������"����
7KLV�SDSHU�KDV�EHQHILWHG�IURP�WKH�ZRUN�RI�P\�SDUWQHU�DQG�FROOHDJXH�'U��&KULV�0DFNLQ��3UHVLGHQW�RI�2ZQHUVKLS$VVRFLDWHV��&DPEULGJH��0$��86$��$Q\�HUURUV�RU�RPLVVLRQV�DUH�PLQH�
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 2 03/12/02
������������ �����������������������������������������
����������������
�����������
.� '��� -���� ��������� 2��������� �� �������� ���������� ���������
���������� ��� ��� ������������ �������� 34�����(��� 56678�9� ���(����
4����� �������� �� �'���#('� ����#����� �� �'�� �� ������ �-���'� � ��� �
���#��#��� "��� ������-����'������������'�-� ��� ���������""������� ����� �
�'��(���������"���"����
�� ��(�"����� ����� �"� �������#��� �/����� �� �� ������ �-���'� �� � &'���
��#����� ����� ��� �'�� '������ ��� �� -��� ��� -'��'� �� ������� ��
������ �������'��-����'�������������'����"��������������(��'����-�(��
��� ����(�� ��� �'�� ��"������� �"� �'�� "���� 3:��� '� 4����� ��� ��#(���
;�#����5665<����'������������:����=����566,���������������'���8�
.��� �� ����� ��(#�� �'��� �� ������ �-���'� � �������� �� "���� ��� �
�1#������� ���'����� �'��� �""���� �� ����������� -��� ����� ���������
�������(�>����'����('��������� �������������"��-���'� �"����� ������
��������'�����������'���'����������'���(��� �������� �������������
�'����������"��'��"�����
������� ��#����� ����� ���� �'�� �� ���� �"� �� ������ �-���'� � �� �'�
��"��������"� �'�� "��������'�-� �'��� �'���� ���� ��(�"����� ���#�������
�� �����������"�����-'������ �������'�����-���'� �
.�� ��������������'�������"� �'����((������������������� �������-���'�
���� ��� �#��#����� 4����� ��� ;�#��� 356658� �����"�� �� #����� �"� -���� �
-'��'��#��#����""������'��(���������"�"�������&'������������������?�����
�������@� 3�� � ��-8<� ?�������� ������� � 3 �������� �'����-���'� A
������ ������� ������ ����8<� ?����������� �������@� 3�� �-���
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 3 03/12/02
�� ������� ��� "���� �/�'�(�� �"� �"�������8<� ?���������� �������@
3�� �������������(�"������'���'�������(�����'���� �������"�������8<���
?�������������� ��������@� 3�/ ���� �� ������� ��� ��� ��������� ��
�((���������'���'������8�
&'���#��#������������������������������������'��������"������������#������
����'�������������� �'�����#���� �� ������������������������� �����"
�������&'���� �����"��#��#�������#������'� �(��"�'#��� ��(�����'��
���� �'�� �#�=���� �"� ��(�"����� ��#����� ��� ������� ��'�� ���(�����
����������������� ���� ��"�������������'�������
��#��� B#��(��� 3��� ����� �� ������������� �� ��� �������� �� ���
��� ����8���(#����'����#��#�������#��� ��������(�"��������������������
���������'��� "������� �����'����-����� ���/ ����(�'#��������� ����
B�� �� '���>��� �'��� �#��#���� "������� �/ ���� �'�� ������>������ ��������
���������>������ ��������� ������(��� ��'������ �"� ��'��� (��# �� ��
���(�����������(���������(������������#������
����� ������ � ��������� ������ �������� ����'�� ���� ��������� �'��
2C�'�� ������� ������������� ��#�'� ��� �'��� �#��#���� ��� ��������� ���������
�'�� �#������ �"� �� ��������� &'�� ������� ��!����� ��#�'� ��� �'��� �������� ��
�'�(�����#��#����������� ��� "���������"�9�&'��1#������ ��� ���-'����/���
����#��#����"�������'�� ��'� ������������� ��������������� ���D
."��#��#����"����������'�������� �����'�-�����'�����#��#����������������
�������� ��� ��������� ������ ���� ��� �������� ��� �'�(��� ��� ��� ��
"���������� ��(����D��&������'����B#��(�������������-'���'��#��������
����#��#��� �� ���� #������#�=���������������� �'�����#���������#����������"��
����������� ��� #������(� ���#� ����� �������� ���(� �� ��� �� �
��������
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 4 03/12/02
��-�����B�������3"������������� �� � #���� �� $����56E78������"���
�'�� "����-�(� "������=��� ���#��� �� �'�� �#��#��� �����(�0� 358� �'�� ����(�
���-��� ���#��� ��� ��(����<� 3+8� �'�� #����������� �"� ���#��<� 3F8
(��(�� '�� ��� �#��#��<� 3G8� �'�� ��������'� � ���-��� �#��#��� ��
�����#����<� ���� 378� �#��#���� �'�(���� � B�� ��(#��� �'��� �'�� ���� ��
������"����'���'���"������'#��� ��(����������HH..�����#������'��"���#��
�"��'��(������������������ ����������#���������������������#���'�
�-����"��#��#�������'-�������"�����������'�� ��(�����
$�'������#�'�������'�����������3����������� %������� �� &��������566,8�
:�""���� ��'��� ������� �#�#���������'���� ���������� B������ ��� ����
����(�������������������"�-������-��/ �����'��������������������
����#���(��'���� ��������"��#��#����� ��(������&'����������������'���
�������'��������������������"����������'����#��������H�����4����.���
%4����$%��������'����������������'������������#�����
.� �'�� �������(��� (�������� ���(������ -������ �'�� �� ������� �"� �� �����
����(� "����� "��� �#������ ��� ���������� '��� ���� -���� #��������
�� �������� "����-�(� �'����=��� "������� ������� �"� �'�� 566,�� ��� �������
�'��"����������������/ �����������'�� ��.����""���������������'���
�������"��������������������'�������������#������"�(����������������
�#������'��������������������(�(�
&'���� (������ ��������� ��(�� "���� ����������� ����#��(�� �#����(�
���#������� ��(#������� ��#������ ��������� "���������������� ��� �����
����������#��������'����������'��-������-�$%�������� �����"���� �����
���������
&'�� $%��� ����� ���� �"� ��� ������ ��������� #���������� �'�� ����� ��
�� ��������"������'�����������(�-��'��'��������"��'���'�������� �'������
�"� �'�� ������ ��� �������#��� �� ��� ������ (��������� ��� �������� -���
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 5 03/12/02
"��#�����'���� �����"��� �����������'���'�����������-������������'������
�"���"����
H����(� "��� �#�'� �����(� ����������� ������ ���� �����#����� ��� �'�
H����� 4��� ��� �'�� �.�� �� �'�� ��(��� �"� ���� ���������� ��������
��#������ �#��(� �'�� ����� 5,� ������ '��� �������� ��� -��'� ����'�(
�/ ���������������� �����.�-�#�����������������'���� ���#��������'���
��� ���('��� -��'� ��#� ���#�� �'�� ��=��� �'����(��� �"� �-���'� � ��
�� ������� ��� �� ������ ��� �����'������� �� �'�� ������>��� "����� �'��
�� �����""���������� ������(�������� ���������
.� �'�� "����-�(� ��������� .� �������� �'����""���������-��� �'���'������
��� �����'������� ������ �"� ��� ������ (��������� �/ ��� �� �'�� "�#�
�� ������ �'����(��� ��� �� ������ �-���'� �� �'���� ����� �� ��� �����
(�������� ��� �����'�������� �'�� ��"�#�� �� ���� ������>����� '��� �
�-���'� �� ��� ��� ����#��(� �������������� ��� �� ��������� �
������ �����(����
��� � ��������������������������������������
��� ������(������������""����������'����������'� �����(� ������ ���
�� �'�� (�������� �������� ��������(� �'���'�������� -'�� ���� ��
������#����� "������ '����(��� ����� ���������� ��� ��'��� ��� �������� ����(
�'��#('� �� '����(� ��� ��� ��� �'��#('� ������ �'���'����(�� ��
��(�"������� �"�#���� ��� ������ ��'������� ��� �-���� �"� �1#����
�����#������ ��������� ���� �������(��� ������(� �� ������ �� ��� �����
(����������(������"���������������������"��'���� �����������#�����
����� ��������� �� ������(� �'�� ��������� �"� �� ������� ��� �� �����
�'�����-���'� � ��������"������������#������#�'�����#�#���"#�����'��
������#��� �'�� �-��"#�� �/������ �������� �"� ��� ������ (�������
3%/'�����58�
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 6 03/12/02
.�����#����'���'�������#�#��������������������/�������(����������('��
�#�� ���� ��� '�('��� �������� ���#�� ������(� "���� ��������� "���
��������(� �'���'������� ������(������ � ��� ��� ���#��� �"� ��� �����
(��������������(�����-����(�����'�����#������'����'���-�����������
�����#��"����'��������������-'��'����������� ��������������(���������
���������� ���� �� �� ������ ����� �� ����� (�������� �������� ��� '���
�'�� �������� ��� ������ ��� �/�������������� ����� ��� ������ ��"�������
����������� ����� �'�� �'���'������� ���� �������>��� ��� �/���� ����� ��
��� �����-��'� �'�����#����� �'��� �'���� ��������-�������'��������� �'�
��� ������(���������'����'���-�������������'�������������'����������
����������������������"#���
%� ������������'��������'������� ������ �� ������ ����� ��������#��(
��� �'�� ��(A����� �#������ ��� ��"������� �"� �'�� ��� �������� -'���
(��������� ��������'� �'�� �������� �����#������ ��� ��(��� "����-���� "��
��� ������(��������
�� ������������������!��������
"������� ��������
• '���'������• 4�������"����������I���(�(�4�����• %/��#��������(����
������� ��������
• ���(���• %� ������• �#�������• ����#���• # �����• ���������������• %�������������
&'�� ����� �"� ���'� �"� �'���� ������ ���� ��� �'���� ����������� �����-�����
���(���#�������&'������������'� �������#�=������� ���������'����(�����
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 7 03/12/02
��(#������� "����-����� ���� �� ����� ��� ���#����� ��� ������ ���������
"������
����������������������������������������������������������
&'���� ��� �� ��(��������� �"� (���� ��� ������ (��������� ���� �����
���������'���#�������(������� ������(��������'�������������"������
$%�������'���"�����'���������"�&'������� �����"���� ���������������
&'���� ���� ���� -���� ��� #���(��(� �������� ����� ��� �'��� �'�� ���#�� �"
�� ���������� ��#��� ��� ������� ����������� � %/����(� ����� �������
��-���(�� �� �'�� ���������������"� ��� ������(��������'�������
"���#���������'�� ���� ������������������������'����""�������������'��
�/����
��� ������(����������� ��������-�������'������������������-��'��'�
��������� ��� ��� � ����� �������� � &'�� ��������� ���� ������
�������-'���'������������#����� ����������-����'���-�����"��'��"���
����'����-'��'�����""���������������"����
&'��� ���#���-'�� �'���'������� 3��������'� '�������(���� 3� ����'� ��
����(���(��'�����#�'����������#��'��"�������'������'��"����.�����������
�'�� ���(���� ��� � ������>��� �(����� ��� ���(���� ���� �'�� ���� ���
����#����'��������'��"#��� ��������������������������'���������'���
�'�����-��� ��������������
.� �'��� ������ �'��� �'�����#�������� ��������(�����"� ���(�������-��
�'�� ��������� �"� �'���'������� ��� ���(����� � %""������� ��� �����
(�������� �������� �#('�� ��� ����� ���'� �'��� ������ �������(� �#��� �'��
���(����"��#�����'��#��������(�����"��'����/���>������"��'��-����'��"
�'���'���'��������&'���(���������'���������� ���(�������(������(����
�������������'����'�������������#�������������������'��"��������#����>����
�'��������""�����������
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 8 03/12/02
&'����������� �'�� "����-�������-'��'� ��� ������(�������� ����""���
"������'����������������� ��"�����������"�����"�����(�����'�������
������""��������-�����'��� '������
&'��� ������� ��(��� ���-��� '�-� �����#����� ���#����� � ������ ��� -'��
�'�� "���@�� ���#��� #� ���� �#('�� ��� ���� � ���-'���� �� ���-��� ����� �'�
������(��#�� "���-'��� ��� �������������""������� ��� ������(�������
��������
.� ��"��(� �'�� �������� � ����'� ������(� �'�� �� ���� �"� ��� �����
(�������� �� ��"�������� �-�� ������ ������� ���� �������� ��� �/ ���
��� ������ (�������� �������0� ���������� ������ ��� �� �������
������
.� ���� ����-� ������ �'�� ������������ ������ �"� ��� ������ (�������
���������� �'�� "������ ������� �"� ����#��������� �"� ������ ���(����� ��
�'���'��������'��#('��'��4�����
.���������������������'���������������������"���� ������(����������
#���� ��� ��������� �'�� ���������� �"� "������ ��� �"������ ��������'� �
������(��'����� �������
&'�� ������������ ��������� �� '���>��� �'��� �'�� ������ ����� �"
�����'����������'���""������"������� ��������������#�������'����(A����
��"��������"��'��"��������'���'���������#����/���>��������� ��
&'�� ������������ ��������� ����� ����(�>��� �'��� �#������ ��'���� ��
�����'�����������������������'�������� �������'���� #�����������(
����� �#������ �"� �� ��� �������� � .� �'��� ��(����� �'�� ��""������ ���-��
�'�����-��� ����'������������������������������'�������������"��� '�����
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 9 03/12/02
&'�� ����� �"� ��� �����#�� ��(����(� �'�� ��"������ �"� ��� �����
(�������� ��� ����� ��"������� �� �'�� ������� �� ��� ������ (�������
��"����� �&'��� ������ ���������""��������#������""�������� ������ ���� �
�'����"���� �������
����������������������������������������
&'�� �#������� ����(�(� ������� �� ��� ������ (�������� �#���#��� �'�
���#��� ��"������ �"� �'�� '������� � &'��� ������� ���-�� �� "#�������
�������-���������-���"�������"���������� ���������������������������
�������� ��'�������������"�(����(��������
&'�� ������� �'����(�� �"� (���� (�������� ��� ������(� �� ���� �'�(�� �
�#������ ���#��� ��� ��������� �'��#('� �'�� ��� ���� �"� -'��� �'�� $%��
��"���� ��� ��� �'�� "�#�� ���#��� �"� (���� (�������<� ������������
������������ ������������ ������������#
&'���� -'�� �# ���� �� ����-��� ��"������ �"� �'�� ������ ����� ��� ��"��
��� ������(�������������1#�������"� 2��������� ���9� ���������� �'��
"��#���� �� �'�� ��������'� � ���-��� �'���'������� ������� ��
���(�����
.� -���A��������'��� ��������� -��'� -���A������ ��� �����#������ �'�
���� ��A�(��� � ����'� ��� �� '�('��� ������ ��(#����� B�-������ �� ����
����������� ���������� �'�� �����#������ "����-���� ��� �#��#���� ���#��
��1#�������� ��������'�������-���"�������������/�������#��'���������'�
�/������� �"� ���������� ��������� �#�'� ��� ������>����� ����� ����
��"#��������'���� �����������"��""�������(�������� ���������
���� �""������� ��� ������ (�������� ��� �/���� �� ��������� ��#������� �
�������� ��"������ �"� ��� ������ (�������� ����� ��� ��� ��������� ��� ���
�������������� �� ��"����� � &'��� � ����'���� ��"������-�#��� ��1#���� �
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 10 03/12/02
���������� �� '����� �� ������ �(� �� �������� (�����������!� ������� ��
��� ���������'��2�����������9�"��#�����������"���� ������(��������
.� ��������� ��� ��������� ��� �#���� �� ������ ������ �'��� ��� �����
(�������� ��� �� ������� �"� ���#���� ���������� ��� ������ �'��� ��"����� �
������(��������#��������������"�������������(����'����������������
.� �""����� �'�� ����� ��� ������ (��������� ��� ���� -�����A��-� ����-
��"������ ��� ������� �� '������� ��� �������� ���� ����� �"� �'���
������������ ���� ��������#�����"#�� ��(����-����������� ���������'�
��(#�(�� �"� � (��������� ���)� ��� �#���� �# ���� "���� �'�� ��������
������������#�����"������'�������
�� ������������������!��������
$%��� ���� ���� ����(�>�� �'�� �� ������� �"� �'�� ����� ��� �'�� ��('��� �"
�����'������� �� ��� ������ (�������� ��� ��������'��� ��� ��-�� � .� �'��
��(������'�� ���� �������#��(�����������A� ����������-������ �������
��� �����'������� �� ������(� -����'�� =����� ��� �'�� �#������������ �"
"�����������#������ ������
&�� ��(�� -��'�� $%��� ���� ���� ����(��� ��������� �'��� �'�� ��('��� �"
�����'������� ��� ��������� ��� ��-� ��� ��� ������� � �������� �����'������
�'�#��� '���� �'�� � ���#���� ��� ������ �""������� �������� "��� ��������� �"
�'������('����&'������'����� ������(��������"����-�����'�#��� ������"��
����� ��"������A�'���(� ���'������ "��� �����'������ ������ �����
�������� ���� �����'������� �'��� ������ ���� �� �'�� ��� ������ (�������
��������'�#���'�����������������������"��������
.� ������ ��� ����(�'�� �'�� �� �������� � ����'�� ��"��(� ���� ����
��"��������������� �'��#('� #����A ������� ������� ������'� �� ��� ���������
���(��'���(��(������������������ �����(������#����(����������
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 11 03/12/02
���(���� ���������#����� �����(��#����������������������'�������-��
��-'��'��'��"#���������#����� ��/� ����������"�(����(����������
�������#�����
&'�������������������'������#��������'��������"��������-��� ����������"
��('��� �"� �'���'������I��������� �� ��� '��� ��� �'�� ���� "��� �'�
2��������� ���� �������� �"������9� �"� ���� ����� �� �'�� ��'��� '���
&'���� �� ��� �"� ��"������ -���� '���� "��� ����'�(� �� ��������� �� �'�
��� ������(�����������������
&'��2���������"������)�'����������#""������������������"�������
��('��� ��� ��=������ �-���� ��� ��� ����� ��� ������� ��� �"�#���
���(����� �""���������� �����#������ -'���� �'�� ���� ������ ���� ���(
�����#��#����
&'����=������ ��"���� ��� ��� � ����'� ��� 2!������ �� ������9� �� -'��'� �
���(�� ��������(� �'���'������ �� ������ �������(� �"� ���(������ �#�
-��'��'��������#�������(����"���#�����"��'����������
4����� ������>������ ����'��������#��"#�� ������"����(��-���'� ����
�-�� ��� �'���� ���(�� ������� ������(��� ��������� ����� �� ������ � &'�� �����
�-������#�������/ �������������������'���'�����&'����-������'�-����
����'�������������'������������������������(�2����#/��#��9�3 ��������(
����8����������#�����'�����������
%""������ ���� ����� �-���'� � ��� ���#��� ����#������ ���#���� ��
���"���� ��� ���� �-���� -��'� ���'������ "��� ��������� �"� ����������
�-���'� �
.� �'��� ����/��� -�� �������� �'��� ��� "����� ��� �� �������� ������� �����
������� ��� ������������� ��� �#��� ��� � ������� ��'�������� ��� �������� ��
"�������-��'�����#���������������� ��������� ���������������������>���'�
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 12 03/12/02
#�������� (���� �"� �'�� "���0� #��$�%� � ���� "������ ��� ��
������������&!
$�����������������������������������������
%�������� -�� '���� ����#����� �'�� ����������� �'��� �#������ �#��#��� �� ��
(������#����'������� �������'��-�����-'��'��-���'� ����#���������
H'�����'����������������(��������"�"�������"��������'���������"����""������
#��#����"������'������� ��('��� �� �'������/���"��� �������-���'� � ���
��������� ��#���� ��������� ���� ��� ������#���� ��� �������� �#��#���
"�������� �$#�� �/ ������� �� �'�� ��(��� '��� ���� �'��� �'�������� ��� "�#�
�� ������ �'����(��� �"� �#����(� �� �-���'� � �#��#��� �'��� -���� '���� �
��"�#���� ��������'����(���� ��������"����
&'�����'����(������0�358����'����<�3+8� ���'���(����<�3F8�������(����<���
3G8����#��#�����'����(���
'& ��������������� �(
&'�� ���� ���'����� �'����(�� "���(� �� ������� ��� �����'������� ��� ��
#�������� �'�� ����#�������� ���#�� ���#��� �-���'� � ��� �� �������
-'��'��� ��� ������#��� �'���'�������� (��# � �"� �� ������� ��� ��
���(�����
&'����(���"����-�����#���#��(��-���'� �������������'������#��������"
�-���'� ��&'�����"��������'�����#����-���'� ����#��#����"��'��"������#�'
��� �� -'��'� "���� �'�� �-���'� � '��� ���� ��1#������ �'��#('� �1#���
#��'������ �������'����(��������B�-�-����'����������1#������'�-�����'�
�-���'� ��������"����������'�������
������������� ���'����� �'����(�� �"� �� ������ �-���'� � ����� ��"���� ��
#��������(��'����'����(������������������������������"�'����(��� ���
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 13 03/12/02
�-���'� ��"��'������ �����-������������(�����#��������� � �'����� �
��� �#������� � &'#��� �� ��������#��� ��-� �'��� �-���'� � -���� ������
�$���������"���������������#��"�����������������-�(��'���'�����
&'�� �� ������ ���#�� '���� ��� '�-� �'�� �� ������� ��� �-���� ��
�����'������� -���� �������� -��'� �'�� ���(����� �� ������(
���� ������� ������� �������#��� �"� �������� "������� ��� �A"������
�"�����������#���'������ ���������'�-��'����������������� ��������
(���� �'�� #����������� �'��� �#���#�� �'�� �#������ ���(� -��'� ���� ��'��
�����'�������
���'��� �������� �"� ���'����� �'����(�� �"� �-���'� � ��� �'�� ���1#���
#��������(� �"� �'�� "������� ��� ���(������ ���#��� �#���#��(� �'�
� ���������"����#���������� ������ �������'����-����� ������������
'������(����#��������(��"�����#��(��"����������(�����������
"���������������������/���������������������������������&'�������#��
���� ��� ��� �����"���� �'��#('� #����� �������� ��#������ ��� ��(��� ��
�'��#('� �'�� �""����� �"� �������� ��������� ��(��>������� � ��������
�����(� �""����� -�#��� ��� ��������� ��� ������� �'�� ��� ������ ���(
�� ������� ���#�� �'�� "#�������� �� ����� �"� ���(� �� �� ������ ��� �
�����'������������'���'������
��������(� �'��� ������� ������� �����#������ "����-����� ���� #�#����
����1#���� ������� ��������� ��#������� #����� ������� -�#��� ���� ��� ��
���������������������������#��(�(��'�������� �����"�����������������
�������� ��(��>������ �'���-���� '�� � ������� �'�� ��('��� �"� �� ������ �'���
�-��������-��'��������������-����
�����"� �'�� �� �������-��� �����(� ��#������ �""��������� ���#��� �'�
�����#����� �"� �� �������� �"� ����������� �����(� ���'�����(���� ��� ����'
�#���������� ������ ��(������ "���������� ����� ��� �� ������������
#��������(� �"� "#��������� �"� �� �#������ �-���'� � �� �'�� ��������
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 14 03/12/02
H��'����1#����������������(�����""�������������������#��(���/�����'��
������������((����'������ ���#������ ������'���������'���������#�������
'#���� �#�� -'��'� ����� ��� ��� ��������� "���� ��(������ ������� ���#�
=#�(�����
)& ������������ ���������� �
$�� �"� �'�� ����� ��� ��/� ��� ����� ���#��� �#���#��(� �'�� �� �����
�-���'� � �#��#��� �� �'�� ��������� ��#������ ��#��� ��� ������#���� ��� �'�
�������� ���� ������� �� �"� �-���'� �� � &'��� �� �� �"� �'����(�� -�#��
���#���"�����'��-������-�������� '��������-�����'��2���������
��� ���� �9� �(����� �'�� ��"�#�� �� ��������� �"� �������� ��������� ��
���������'�(����"����������
$�������(� ���������� ��� �'�(�� �� �� ��(��>������� �����(� '��� ���
�/��������� ��#������ �����(��� ��������� �������(� ��"���� �� �'�
������������������� ���������� '������"�����(�(���#������ ��1#����� �'�
��� ���������'�#���"��'�����������������>��������'�������������#������
"�������'���'��� ��"�#�� �� ����������� �'���������"��-���'� ����
�'��-�����-'��'� �� ����#�������"���'������'����������/ ���������
�������>����� ��������� ������� �����������('����"��-���'� ��������>����"
��������� ��#������ -��'�#�� '���(� ��� ����� �-� ����� �1#���� �� �� "����
&'#��� ��� �#�'� ��1#������ �'�(��� '���� ���������� .� �'��� ����/��
�/ ���������"�����'�����-���'� �������������������������� �������
��� �� �������� ��""��� "���� ��#��� ����� ����-'����� -'���� ���������� �"
���������������������������������'���
����� �'�� ��(����� �� �"�������� ���'���(�� ��� �'�� ����� �/ ���(
(������>����� �"� �'�� ������������ ��� "������� ��������� �'�� -����� ��
�'�(�(� ����� �� ������ � &'�� �#��#��� �'���� �/ �������� ��� ���� �
����(�(� ���������� ��� �����#��� &'��� �'�(�� �������-��'� ���������� ��
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 15 03/12/02
����� �'����(��� ��� �""������� �����#��#��(�� �������(� ��� ����������
����'�������������"��'������ ������
�""����(� �'�(��� �� �'��-��� �� ��� ��� �#������ �� �� ��������� ��#���
���� ��(�� "���� ���(� ����������� �����#�� �#����(�� ��"������ ��
����(� ��������������� ���-��#�������������#����
&'��������"��� ���������������'��������"��� "����-��������#����� "����� �'�
�� ������������������(����'������ ����������(����������� �-��'��'�
�� ������'�(�(�(������������ ������ �����'���(������'����(�� ����� ���#�
�'�����������������������-��'���"���(��'�����#��#�����'����(���
*& ���������� ���������� �
&'��� �� ���� '��� ��(�"����� ������A ���'���(����� ��������� ��� �� �'�
�����#�������#���������'������������������'���������������&'��������"
�-���'� ����(���'��������(������'����(���"��'�� ���������1#����������#�
�'�� ������������������������#��#������ ������"� �� ��������� ��
���� ������(����� �'����(��� ���� ��""��#��� ��� '���� �'�� �������� ��� ��
������� ��"����� �'��� ���� ��� ��� � ����'��� ����� ����"#����� � $-���'� �
�������� ��� ��� ������ (��������� ���� '���� ���� ����(�� ��
��"�������� .� �'�� -������ �#��#���� ��-"#�� �� ����� �-���'� � ��
�����������������'��"�#�������"�=#������������� ��� �'#��-����#��������
�'��� ���������������������������������-���'� �
&'�� ��(��� ��� ��(#������� "����-����� '���� ����� ������ ����������
�#���#��(��'�� �������������-���'� ��"��� �� ������&'���������������
�������� �� ��� ��� ������ (�������� ��(#����� ��� �'�� �� ������� �"
�-���'� � ��� ������� ���-��� ���� ��� ��� �(���� � &'�� ���������
��('��� ����� �� �� ����� ���� -���� ��������� ��� ��������� �� �'�� -�����
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 16 03/12/02
�#��#���� $-���'� � �� �'�� ���� ����#���� -����� �� ����� ��#������ �����
��1#����������"��������������������������� ��������
���������������������������
.��'���#��#����������"� ��������(��'����-���'� �����������""����
�'�(��������������'��������#���#��(��'��"��������(�(����������('�����
��� ������������������� ���������� �������� �&'������('��������� �����������
�#�������/�����������'�� ���������"��'�����-���'� �����'���'������
����'�������������/���>���'����-����'�
H��'���'������/���"� �'��-��� ����� ���'��"�������������������-����'�
���������������#����-���'� ������������� �*���������-���'� ����
��"��� ��� �'�� �� �������� ��� ��"������� �'��� ���� �� ������� ���(� ��� �'�
��(��>�����-��'���'���� �������-���'� ������(���%�������-���'� �����
��(������"���#������� ���'������� ������������
%� �������'���'��������#�������� ��"�����'������� ���������������������(
�� ������ -��'� ������ ������� ��� �/ ���������� (���(� �'�� �������#��
����(����� ��� �'�� ���(����� �'��� �'�� ������ -���� �������� � &'�
��(��>������� "#������ �"� �'�� "���� (���� ����� ��� �'�� ���� �"� ����������
���#���'����('��������� �������������"��-���'� �
����'��2��������������)����������"��'��"����(��������������'������������
���#�� �'�� ������ �� ����������������� �"� �-���'� �� �'�� 2��������)
�������� �"� �'�� "���� (����� ����� ��� ����������� ���#�� �'�� ��� � ��
��������"��-���'� �
.� ������ �(� (���� ��� ������ (�������� ���������� �'�� ������(����
����������� �#���#��(� ��� ������ ���-��� �'�� � ���� ���
������������� ��� �'�� ����� ���� ��"����� �"� �-���'� �� ��� '�-
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 17 03/12/02
�� ������ �'���'������� -���� � ��� �'���� ������� -'��'��� �����=������ ��
���������-������#��������������#���������
+& ��������������������� �����,"������
&'��"�#��'��'����(���"��#����(��""��������� �������-���'� ��#��#������
"�����������(�'��(��'��"����-�����"������ ������(�������� �������
����'�������������������� ��
&'����� ���� ����-������������'�� ���'������ ���'���(�������� ������(����
������� ��� ���� ������� ���#�� �'�� ���#��� �"� ������� ��������� ��
�������������
&'���� ���#��� �#��� ��� ���������� -��'�� �'�� ����/�� �"� �����������
�������������� ��������������� ��� �'�� �������� ������ �'��� ���� �'�
���� ��������"��""���������� ������(��������
&'�� �'���� ���� ��� �"� �-���� �#�'������ ��� ����#��������� ���� �"
�����#���� ��������������� �(��""�������#��������(��"��� �����
�-���'� ��������� �����
&'�� ��������� ��������� �'��� �������� �'�� �����#������ "����-���
-'��'�-���� ������ �'��������"� �'���� �������-���������'���'������� �
(������� ��� �'�� -��� �� -'��'� �'�� �-���� ���� ����� ��� �"�#���� �'�
�������� ����(� ������� ��� �'�� "���� �'��#('� �'�� ���'������ ��
���������"���� ������(��������
&'��� �'����(�� � ����� ��� �'�� ����(� �"� �����#�� �������A����(
����(������� �# ������ ��� �'�� ��(��� ��� ��(#������� �������� ��� �'��
��� ������(�������� ��������������������������""����������""�������
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 18 03/12/02
&'�� �#������ �"� �""������� ��� ������ (�������� �������� �'�� �'�#��� ��
���������� ������ ������� ����'�����-���'� ��'�����������������'�#��
�����������������������'��(���������"��'����"������-'�����'����������
���� ���������������� ��������� ���������
&'���#�������"��'����""����-����������������'����(�����������������#��������
�"��'���-���'� ���('�������� �����������'����(���"����-���������-������
�'�� �""������� �"�������� �"� �'�� ��(��� ��� ��(#������� "����-����� ��
��������-����
����������
&'�� ����� �"� �����'������� �#��� ��� #���������� �� � ���������>�(� �'�
$%�������� �����"���� ��������������������'�������'��������=�������
��� ���� �� ����'�(� �'�� ���� (���� �"� -����'� ��/���>����� �� ��'��"� �"
�'���'�������
.��'����� ��/���� �������������������-'��'��'���#��������� ������
�����'���������� ���(���""������I��������""��������� �'������ �������� ���
�����������������'�(���������(����
&'��� � ���"��#�������'���� �����"��#��#������������������� ������'�
�� ������� �"� �'�� �����'������������� �"� ��� ������ (�������� ��� �'�
�� ������ �-���'� � �#��#��� �� ������ ��� �#���� �� �#�����"#�� �����'�����
�������� ��� ������ (�������� ��������� &'�� � ��� �� '���>��
����������������������������������������� �������� �����"��'�
(��������������"������'�������
����������������������������������������-��������""��������
�'����������'� �����-����'�������#�������'��������"��'��"�����������'�
�������� ����1#����� �"� ��� ������ (�������� "��� �������
��"�������� ��� �������� '���� ��� ������������ ��� ������� �����
�'���'�������
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 19 03/12/02
%/ ������� �� ������ �(� �� �""������� �� ������ �#��#��� ��� �����'������
�'�-�� �'��� �'���� ���� "�#�� ��=��� �'����(��� �'��� ��� ��� �� ������� ��
�""������� (��������� � &'�� "�#�� �'����(��� �'��� �#��� ��� ��"������ �
�� �������-���'� ��#��#���������������<��������� ���<������ ���<
���������������
�#��#�������#����������� ��������(�"���������� �� �'���#�������"� ��(����
��� ������ ����� &'���� �#��#���� "������� ��� ���� �""���� ������ �����
��(������ �#�� ����� '���� �� �� ���� �� ������ ������ ���� ����� ��"���
�(����
&'����"�#���'����(������#����(��'���� �������#��#�����������#�����
�#�����"#����� -���� �� ����� �'�� �� ������ �#��#���� �������� ��� '��
���������'�������������"��'��"������-'��'��� �������-���'� �����/ �����
��� ���� �� ��(�"����� ����� "��� �""������� ��� ������ (�������� ��������
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 20 03/12/02
%���������
4������ ���(����� 356678�� 2$-���'� � ��� ������0� ���'���(� ��� �����
���������"����'�������&-���A���������#���9�&'��4�����(��.����#����
H��'�(��������
B�������� ��-����� ��� ��#��� B#��(���� ����� 3+,,,8�� 2�#��#��
�������0�B�-�J��#���'� ��B#������(�����9�4�����4������*�-�������*��
��������'����3566K8��2��#���'����(����"�4#����(���$-���'� ��#��#���9
�� ��� ������������'��.������������"��������%� ������$-���'�
���4#������#�������4�������������$�������
$%�������� �����"���� ����������������5666�
������ ������� 3+,,58�� 2�� $������-� �"� ��� ������ ��������0
$ ���#������"���.���������������.��������9�� �.������ ���� ���
H��'�(��������
Employees as Stakeholders: The Challenges of Building an Employee Ownership Culture
Demir Yener Page 21 03/12/02
�&�����'
$���������&�����������������������!��������
������������� ���
� 6KDUHKROGHUV�ULJKWV�SURWHFWLRQ� 5LJKWV�DQG�5HVSRQVLELOLWLHV�RI�%RDUG�2I�'LUHFWRUV�DQG�6KDUHKROGHUV
� 4XDOLW\�RI�'LVFORVXUH� 0RQLWRULQJ� (IIHFWLYHQHVV�RI�WKH�FRUH�PDQDJHPHQW�IXQFWLRQV
������������� ���������������� ���
� 6KDUHKROGHUV�ULJKWV�SURWHFWLRQ� 5LJKWV�DQG�5HVSRQVLELOLWLHV�RI�%RDUG�2I�'LUHFWRUV�DQG�6KDUHKROGHUV
� 4XDOLW\�RI�'LVFORVXUH� 0RQLWRULQJ� (IIHFWLYHQHVV�RI�WKH�FRUH�PDQDJHPHQW�IXQFWLRQV
�����������������
� 6WDNHKROGHUV� 7DNHRYHUV�DFTXLVLWLRQV� %DQNUXSWF\�IUDPHZRUNV� &ROODWHUDO�DQG�)RUHFORVXUH�UXOHV� (QWHUSULVH�5HVWUXFWXULQJ� ,QYHVWRU�DQG�&UHGLWRUV� $JHQWV��0DQDJHPHQW
����������������������������������
�� 66WWDDNNHKROGHUVHKROGHUV�� 7DNHRYHUV�DFTXLVLWLRQV7DNHRYHUV�DFTXLVLWLRQV�� %DQNUXSWF\�IUDPHZRUNV%DQNUXSWF\�IUDPHZRUNV�� &ROODWHUDO�DQG�)RUHFORVXUH�UXOHV&ROODWHUDO�DQG�)RUHFORVXUH�UXOHV�� (QWHUSULVH�5HVWUXFWXULQJ(QWHUSULVH�5HVWUXFWXULQJ�� ,QYHVWRU�DQG�&UHGLWRUV,QYHVWRU�DQG�&UHGLWRUV�� $JHQWV��0DQDJHPHQW$JHQWV��0DQDJHPHQW
��������������������� ,QWHUQDWLRQDO�$FFRXQWLQJ�DQG�$XGLWLQJ�6WDQGDUGV��,$6�DQG�,6$�� 6HFXULWLHV�0DUNHWV�/HJDO�DQG�5HJXODWRU\�)UDPHZRUNV��,26&2�� )LQDQFLDO 6HFWRU�3DUWLFLSDQWV���,QYHVWRUV��,VVXHUV��,QWHUPHGLDULHV ,QWHUDFWLRQ�EHWZHHQ�SDUWLFLSDQWV� )LQDQFLDO 0DUNHW�,QIUDVWUXFWXUH�DQG�$UFKLWHFWXUH� 3URGXFW�DQG�)DFWRU�&RPSHWLWLYHQHVV� )RUHLJQ�'LUHFW�,QYHVWPHQWV� &RUSRUDWH�&RQWURO��&RUSRUDWH�*RYHUQDQFH��2(&'�3ULQFLSOHV�� (QDEOLQJ��SUXGHQWLDOO\�UHJXODWHG�EXVLQHVV�HQYLURQPHQW��ZLWK�FUHDWLYH�LQFHQWLYH�VWUXFWXUH
��������������������� ,QWHUQDWLRQDO�$FFRXQWLQJ�DQG�$XGLWLQJ�6WDQGDUGV��,$6�DQG�,6$�� 6HFXULWLHV�0DUNHWV�/HJDO�DQG�5HJXODWRU\�)UDPHZRUNV��,26&2�� )LQDQFLDO 6HFWRU�3DUWLFLSDQWV���,QYHVWRUV��,VVXHUV��,QWHUPHGLDULHV ,QWHUDFWLRQ�EHWZHHQ�SDUWLFLSDQWV� )LQDQFLDO 0DUNHW�,QIUDVWUXFWXUH�DQG�$UFKLWHFWXUH� 3URGXFW�DQG�)DFWRU�&RPSHWLWLYHQHVV� )RUHLJQ�'LUHFW�,QYHVWPHQWV� &RUSRUDWH�&RQWURO��&RUSRUDWH�*RYHUQDQFH��2(&'�3ULQFLSOHV�� (QDEOLQJ��SUXGHQWLDOO\�UHJXODWHG�EXVLQHVV�HQYLURQPHQW��ZLWK�FUHDWLYH�LQFHQWLYH�VWUXFWXUH
������������������ ����������������� �
��������������������������������� ����������������� ���� ����������������� �
������������������ ����������������� �
��������������������������������� ����������������� ���� ����������������� �