37, rue des Mathurins

75008 Paris, France

LA GESTION « VALUE » DES OBLIGATIONS PRIVEES INTERNATIONALES

TAILOR CAPITAL

Gestion Obligataire

Mars 2014

Site Web

http://www.tailor-capital.com

Téléphone

Tél. : + 33(0)1 40 17 97 27

2

Qui nous sommes ?

Tailor Capital

Tailor Capital

Source : Tailor Capital3

Un seul métier :

la gestion de portefeuille

Une expertise cœur :

Les emprunts privés

Indépendance et solidité

Meilleure société de gestion taux de

moins de 7 ans par Morningstar

Tailor Capital

50100

195

430

0

150

300

450

600

2010 2011 2012 Mar-14

Une société en pleine expansion

Encours sous gestion en Mn€

2010 2011 2012 2014

Source : Tailor Capital, mars 2014

4

Par type d’investisseurs

10%

12%

78%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Institutionnels

Multigérants

Gestion Privée / Family

Office

Notre proposition de valeurUne gestion du crédit à haute valeur ajoutée

Source : Tailor Capital, mars 2014

5

1Diversification

2Sélection

3Convexité

OBLIGATIONS INTERNATIONALES SELECTION D’EMETTEURS PRIVES EN DEHORS DU RADAR DES GRANDES GESTION

UNE VOLATILITE ET DES PERTES MAXIMALES LIMITEES

Complémentarité des expertises

6

Spécialistes des financements et analystes crédit

Gestion absolue des obligations

privées

Sens du service client

Expertise initiale de Didier

Margetyal dans l’octroi de crédit aux corporates chez BNP Paribas, activité BFI de la banque

Christophe Issenhuth : track

record taux sur une gestion absolue, opportuniste et patrimoniale depuis 2004

Près de 30 années

d’expérience combinée en analyse financière et

gestion de portefeuille

Christophe IssenhuthBiographie

Gérant de Tailor Oblig Opportunités

2010Tailor CapitalPrésident – RCCI – Gérant de portefeuilles

2004 - 2010Family Office de Jimmy GoldsmithResponsable de la Gestion Taux

2000 - 2004BNP Paribas Asset Management, ParisAnalyste puis Gérant de Portefeuilles

Parcours accadémique

DEA Macro-économie Appliquée de Sciences Po Paris DEA Monnaie-Banque-Finance de l'Université Panthéon- Sorbonne

Analyste Financier certifié CIIA

7

Didier MargetyalBiographie

Gérant de Tailor Oblig Opportunités

2010Tailor CapitalDirecteur Général - Gérant de portefeuilles

2008-2010B*Capital, filiale de BNP Paribas, ParisResponsable de l’animation du Comité d’allocations d’actifs5 Md€ sous gestion

2002 - 2008BNP Paribas Asset Management, ParisResponsable adjoint Gestion Profilée

10 Md€ sous gestion

1999 - 2002BNP Paribas BFI, ParisAnalyste Crédit (grandes entreprises US, Asie et Europe)

Parcours académique

Diplômé d'HEC DEA Economie-Mathématique-Econométrie de l'Université Panthéon-Sorbonne

Analyste Financier certifié CIIA et Analyste technique certifié CFTe

8

9

Nos OPCVM obligataires

Tailor Capital

10

Tailor Horizon 2016

Tailor Capital

Tailor Horizon 2016Fonds crédit global « Crossover »

11

Limites générales Limites spécifiques

• Max. 50% en obligations high yield

• Max. 40% en obligations convertibles

• Max. 50% en obligations émergentes

• Obligations à échéance proche du

31 décembre 2016

Pas de risque de change (devises systématiquement couvertes)

Pas d’instruments dérivés complexes

• Max. 3% par émetteur

Tailor Horizon 2016Fonds d’obligations privées

internationales arrivant à maturité fin 2016

Un fonds ouvert qui offre la liquidité sans

pénalité de rachat jusqu’à l’échéance

Un fonds dont le rendement à l’échéance

est en permanence optimisé par une gestion

active. Rendement brut de 5,70% au 21/03/14

Un fonds dont les obligations arrivent à

maturité autour de l’échéance de l’OPCVM

en 2016

12

Tailor Horizon 2016Le meilleur des deux mondes

Gestion

Buy & Hold

pure

Gestion crédit

active

traditionnelle

RENDEMENT A ECHEANCE

Connaissance de la

performance lors de

l’investissement*

GESTION ACTIVE

Possibilité de

tirer profit des

opportunités/anomalies de

marche

Tailor Horizon

2016

* Hors défauts éventuels

13

90

100

110

120

130

12/2010 06/2011 12/2011 06/2012 12/2012 06/2013 12/2013

Apport de notre approche de

gestion unique

Surcroît de valeur générée par notre gestion activeTailor Horizon 2016 vs. fonds initial en buy & hold passif depuis le 30/12/2010

14Source : Tailor Capital, janvier 2014*Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps

Tailor Horizon 2016 +31,2%

Portefeuille B&H passif+22,7%

Tailor Horizon 2016 vs. B&H passif

• Surperformance de 8%

• Perte maximale de -5,8% vs. -8,5%

• Rendement net 4,1% vs. 0,94%

Iboxx Euro

Corporate+22,2%

-3%

2%

7%

12%

17%

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

Performances de premier plan Tailor Horizon 2016

Positionnement par rapport aux fonds concurrents sur 3 ans

Tailor Horizon 2016

Performance 3 ans

Volatilité annualisée

Source : Tailor Capital, février 2014*Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps* Passage du fonds dans la catégorie effective le 01 avril 2014

15

Obligations EUR Flexibles*

Sensibilité 1,84

Rating moyen BBB

Rendement annuel brut à

l’échéance*5,5%

Coupon moyen 7,5%

Maturité moyenne 95

Nombre lignes 88

Nombre d'émetteurs 1,84

Tailor Horizon 2016Données financières à fin février 2014

Source : Tailor Capital, février 2014*Hors défauts éventuels

16

17

Tailor Oblig Opportunités

Tailor Capital

Tailor Oblig OpportunitésFonds crédit high yield global total return

18

Limites générales Limites spécifiques

• Max. 100% en obligations convertibles

• Max. 100% en obligations émergentes

• Sensibilité de 0 à 30

Pas de risque de change (devises systématiquement couvertes)

Pas d’instruments dérivés complexes

• Max. 5% par émetteur

Tailor Oblig OpportunitésA qui s’adresse le fonds ?

19

Aux investisseurs qui recherchent une brique de

dynamisation de leur portefeuille obligataire

Aux investisseurs qui souhaitent une sélection

d’émetteurs fondée sur leur couple

rendement/risque et non sur leur notation crédit

Aux investisseurs qui recherche une gestion sans

exclusion a priori de zones géographique ou de

secteurs

Obligations haut rendement

value, surcroît d’opportunités ?

20

Rendement emprunt

d’Etat

Prime de crédit

Investment grade High Yield High Yield Value

Effet Value

β α

Rendement emprunt

d’Etat

Emprunts d’Etat

Rendement emprunt

d’Etat

Prime de crédit

Effet Value

Rendement emprunt

d’Etat

Effet ValueEffet Value

• Taille de la souche

• Absence de rating

• Nationalité de l’émetteur

• Asset backing

• Complexité du prospectus

Prime de crédit

Tailor Horizon 2016

Tailor Oblig Opportunités

Une approche flexible

21

Dette émergente privée en

devises dures

24%

Obligations nordiques

43%

Situations spécifiques

23%

Subordonnées financières &

hybrides non-financières

8%

Evolution des thèmes d’investissement depuis la création du fonds le 30/11/2011

Source : Tailor Capital, février 2014

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

01/2

012

02/2

012

03/2

012

04/2

012

05/2

012

06/2

012

07/2

012

08/2

012

09/2

012

10/2

012

11/2

012

12/2

012

01/2

013

02/2

013

03/2

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013

05/2

013

06/2

013

07/2

013

08/2

013

09/2

013

10/2

013

11/2

013

12/2

013

01/2

014

Tailor Oblig OpportunitésPerformances* à fin février 2014

Source : Tailor Capital, 27 février 2014*Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps

22

**L’indice ML Global High Yield sert uniquement pour une comparaison de la performance ex-post. Il ne constitue ni un benchmark pour la gestion ni un univers d’investissement.

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

18/11/2011 18/11/2012 18/11/2013

Tailor ObligOpportunités

+41%

Surperformance de +11% vs. ML Global HY** (hedged €)

Performance depuis création le 18/11/2011

Performances de premier planTailor Oblig Opportunités

Source : Tailor Capital, à février2014

23

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

-20% -15% -10% -5% 0%

Tailor Oblig

Opportunités

Performance et max drawdown depuis le 18/11/2011

Max Drawdown

Perf. annualisée

Depuis création

18/11/2011

Obligations High Yield Internationales en EUR

Une surperformance diversifiée

24

Contributions mensuelles à la performance brute des thèmes d’investissement depuis

début 2013

Source : Tailor Capital, février 2014

-1.00%

-0.50%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

dé

c.-1

2

jan

v.-1

3

fév

r.-13

ma

rs-13

av

r.-13

ma

i-13

juin

-13

juil.-1

3

ao

ût-1

3

sep

t.-13

oc

t.-13

no

v.-1

3

dé

c.-1

3

jan

v.-1

4

fév

r.-14

Dette émergente

Obligations

nordiques

Situations

spécifiques

Subordonnées

financières &

hybrides

non-financières

Tailor Oblig Opportunités Priorité aux segments courts

25

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 > 2020 Perp

Répartition du portefeuille par maturité à fin août 2013

*Source : Tailor Capital, février 2014

86% du portefeuille sur des maturités ≤ 5 ans

Call entre 2014 et 2019

Sensibilité 2,59

Rating moyen (hors non noté) B

Rendement annuel brut à

l’échéance*11,4%

Coupon moyen 9,1%

Nombre lignes 95

Nombre d'émetteurs 89

Tailor Oblig OpportunitésDonnées financières à fin février 2014

Source : Tailor Capital, février 2014*Hors défauts éventuels

26

Avertissements

Les informations présentées dans cette plaquette commerciale sont dédiées à une clientèleprofessionnelle. Les informations contenues dans ce document sont présentées sous une formesimplifiée. Le descriptif exact et complet des caractéristiques des fonds ainsi que la présentationdétaillée des risques associés doivent être lus dans les prospectus accessibles sur notre siteinternet www.tailor-capital.com ou au siège de la société de gestion.

Les opinions et analyses contenus dans le présent document reflètent le point de vue de la sociétéde gestion mais n’ont aucune valeur contractuelle et ne constituent pas une recommandationd’investissement ou un conseil boursier.

Ce document repose sur des informations obtenues auprès de sources considérées comme fiablesmais ne sauraient engager la responsabilité de Tailor Capital. Tailor Capital met tout en œuvrepour vérifier les informations fournies mais aucune garantie ne peut être donnée quant à leurexactitude.

Les instruments financiers décrits dans ce document présentent un risque de perte en capital. Lesperformances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dansle temps.

Toute décision d’investissement ou de désinvestissement qui serait prise par le lecteur desinformations figurant dans ce document est décidée à sa seule initiative par l’investisseur qui estfamilier des mécanismes régissant les marchés financiers.