SP Advisors Обзор сырьевых рынков 29 ноября-6 декабря 2016

Еженедельный обзор Товарные рынки

29 ноября-6 декабря 2016 г.

Курс украинской гривны незначительно снизился кдоллару на межбанковском рынке в последний деньнедели до отметки в 26 гривен за доллар, и оставалсяпрактически стабильным на наличном рынке. При этомотметим, что в течение недели Национальный банкУкраины выкупил около 60 млн долларов в ходевалютных аукционов по среднему курсу 25,6 гривен задоллар. По предварительным данным,золотовалютные резервы Украины на 1 декабрясоставили 15,3 млрд долларов по сравнению с 15,5млрд долларов на 1 ноября. По данным НБУ, снижениерезервов было вызвано переоценкой активов на фонеукрепления доллара к другим валютам и снижениякотировок золота.Цены на нефть показали резкий рост на прошедшейнеделе после достижения договоренности междустранами, входящими в ОПЕК, о снижении добычи на1,2 млн баррелей в день. К соглашениюприсоединились также страны, не входящие в картель,в частности, Россия. Ее власти пообещали снизитьдобычу на 300 тыс. баррелей в день.Рост цен на нефть, а также новый мандат правительстваСША, предусматривающий увеличение производства ипотребления биотоплива в стране, оказал поддержкуценам на этанол и растительные масла. А вот цены назерновые и, в первую очередь, кукурузу,продемонстрировали снижение на прошедшей неделена фоне разочарования трейдеров низкимипоказателями экспорта этой культуры из США. Рыноктакже ждет очередного декабрьского отчета помировому балансу зерновых и масличных от USDA,который выйдет 9 декабря.Аналитики и трейдеры, опрошенные агентствомBloomberg на прошлой неделе, были негативнонастроены в отношении динамики цен на кукурузу нафоне падения экспортных продаж.Пшеница: рост – 2, снижение – 5, нейтрально – 10.Кукуруза: рост – 2, снижение – 9, нейтрально – 6.Соя: рост – 8, снижение – 6, нейтрально – 3.

Источник: Bloomberg

-3.63%

-3.36%

-3.15%

-2.08%

-1.77%

-1.14%

-0.92%

0.00%

0.71%

1.62%

2.32%

2.68%

3.99%

12.20%

15.28%

Сахар сырец

Кукуруза

Соевый шрот

Пшеница SRW

Соя

Гривна/доллар США

Хлопок

Рис

Евро/доллар США

Рубль РФ/доллар США

Соевое масло

Пальмовое масло

Этанол

Нефть WTI

Нефть Brent

Биржевые лидеры и аутсайдеры недели

Товарные рынки |29 ноября-6 декабря 2016 г.

2


ПшеницаОсновные события недели:• Египетский GASC приобрел 240 тыс. тонн российской пшеницы с поставками 2-11 января по цене CIF-202-

203 долл /тонна.• Австралийские зернотрейдеры прогнозируют, что экспорт пшеницы из страны в 2016/17 г. составит

рекордные 31-32 млн тонн благодаря конкурентной цене и росту спроса со стороны Южно-Азиатскогорегиона.

• По прогнозу аналитиков SovEcon, производство зерновых в России в 2017 г. снизится на 7 млн тонн посравнению с 2016 г. до 112,5 млн тонн.

• Европейская комиссия понизила прогноз производства мягкой пшеницы в ЕС в 2016/17 г. на 800 тыс.тонн до 133,8 млн тонн (151,5 млн тонн в прошлом году). Прогноз конечных запасов был повышен с 9млн тонн до 9,3 млн тонн на фоне снижения экспорта.

Мировые цены на пшеницу (долл/тонна) 25.11.16 2.12.16 Изм. % Базис, СВОТ Базис, Euronext

Пшеница мукомольная 12,5%, Украина 183.0 183.0 0.0% 40.5 12.2

Пшеница мукомольная 12,5%, FOB - Новороссийск 184.0 184.0 0.0% 41.5 13.2

Пшеница мукомольная, FOB - Rouen 187.0 183.0 -2.1% 40.5 12.2

Пшеница мукомольная декабрь-16, Euronext 178.2 170.8 -4.2% - -

Пшеница SRW декабрь-16, CBOT 145.5 142.5 -2.1% - -

Пшеница SRW, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков

Среднеквартальные прогнозные цены

4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Intesa Sanpaolo (01.12) 151 154 165 169 173

Медианная прогнозная цена 155 157 165 169 173

Текущая цена фьючерсных контрактов 148 151 157 165 172

160

190

220

250

280

310

340

370

400

Пшеница, FOB-Rouen.Сезонная динамика цен (долл/тонна)

2012 2013

2014 2015

2016 Среднее 2011-2015

140

150

160

170

180

190

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

Пшеница SRW, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов

Средние прогнозные цены

Текущие цены контрактов


3


КукурузаОсновные события недели:• Согласно базового сценария USDA, посевные площади под кукурузу в 2017 г. в США снизятся на 4,5 млн

акров до 90 млн акров, конечные запасы кукурузы в США в 2017/18 г. составят 2,3 млрд бушелей, что на 100 млн бушелей ниже текущего прогноза на 2016/17 г.

• По данным USDA, в октябре в США для производства этанола было переработано 455,4 млн бушелей кукурузы, по сравнению с 435,2 млн бушелей в сентябре и 440,4 млн бушелей в октябре прошлого года.

• Государственная продовольственно-зерновая компания Украины ожидает, что ее экспорт зерновых в 2016/ 17 г. составит 2,5 млн тонн, по сравнению с 3,1 млн тонн годом ранее, и будет преимущественно состоять из поставок кукурузы в Китай.

• Южнокорейские переработчики приобрели на прошлой неделе по меньшей мере 10 партий кукурузы преимущественно происхождением из США, с поставками в марте-апреле по цене CIF- 181-187 долл/ тонна.

Мировые цены на кукурузу (долл/тонна) 25.11.16 2.12.16 Изм. % Базис, СВОТ

Кукуруза, FOB – Украина 169.0 169.0 0.0% 36.1

Кукуруза, FOB - USA Gulf 160.5 154.5 -3.7% 21.6

Кукуруза, FOB – Аргентина 179.0 179.0 0.0% 46.1

Кукуруза декабрь-16, CBOT 137.5 132.9 -3.4% -

Кукуруза, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков


4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Intesa Sanpaolo (01.12) 138 138 142 144 146



2

3

4

5

6

7

8

Кукуруза, США - внутренние цены.Сезонная динамика цен (долл/бушель)

2012 2013

2014 2015

2016 Среднее 2011-2015

130

135

140

145

150

155

160

165

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

Кукуруза, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов




4


МасличныеОсновные события недели:• По прогнозу аналитиков Oil World переработка сои в ЕС в 2016/17 г достигнет рекордного уровня в 15,4

млн тонн по сравнению с 15,01 млн тонн в 2015/16 г и 13,2 млн тонн в 2012/13г. Импорт сои в страны ЕС,по их прогнозу, в 2016/ 17 г. не изменится г/г и составит 14,9 млн тонн.

• Strategie Grains ожидает роста производства масличных в ЕС в 2017/ 18 г. В частности, по их прогнозу,производство рапса возрастет с 20,1 до 22,1 млн тонн, производство подсолнечника увеличится с 8,28 млнтонн до 8,54 млн тонн, производства сои в следующем году вырастет с 2,34 до 2,51 млн тонн.

• Согласно базового сценария USDA, посевные площади под сою в 2017 г. в США возрастут на 1,8 млн акровдо 90 млн акров, конечные запасы сои в США в 2017/18 г. составят 395 млн бушелей, что на 85 млнбушелей ниже текущего прогноза на 2016/17 г.

• По данным USDA, в октябре в США было переработано 175,9 млн бушелей сои, по сравнению с 138,3 млнбушелей в сентябре и 170 млн бушелей в октябре прошлого года.

Мировые цены на масличные (долл/тонна) 25.11.16 2.12.16 Изм. % Базис, СВОТ

Соя (США), CIF - Роттердам 415.5 415.0 -0.1% 37.2

Соя (Аргентина), CIF - Роттердам 417.3 414.0 -0.8% 36.2

Соя (Бразилия), CIF - Роттердам 425.8 420.5 -1.2% 42.7

Подсолнечное масло, FOB – Украина 755.0 780.0 3.3% -45.2

Соевое масло, Иллинойс (США) 796.8 814.2 2.2% -11.0

Рапс январь-17, Euronext 425.6 437.4 2.8% -

Соя январь-16, CBOT 384.6 377.8 -1.8% -

Соевое масло декабрь-16, СВОТ 806.5 825.2 2.3% -

Соя, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков


4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Intesa Sanpaolo (01.12) 394 417 394 394 394



8

10

12

14

16

Соя, США - внутренние цены.Сезонная динамика цен (долл/бушель)

2012 20132014 20152016 Среднее 2011-2015

380

390

400

410

420

430

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

Соя, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов




5


Сопредельные рынкиОсновные события недели:.• По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, количество активных нефтяных буровых установок в

США за неделю до 2 декабря увеличилось на 3 и составило 477, количество активных газовых буровыхустановок возросло на 1 до 119. Количество активных нефтяных буровых установок в Канаде за неделю до2 декабря увеличилось на 6 до 100, активных газовых - выросло на 20 до 98.

• По данным Министерства энергетики США, запасы нефти в стране за неделю до 25 ноября снизились на0,88 млн баррелей, запасы дистиллятов выросли на 4,96 млн баррелей, запасы бензина увеличились на2,1 млн баррелей. Запасы нефти на терминале в Кушинге возросли на 2,42 млн баррелей. Добыча нефти вСША на неделе 19 ноября-25 ноября составила 8,7 млн. баррелей в день против 8,69 млн. баррелейнеделей ранее.

• Агентство Reuters провело опрос экспертов, по результатам которого выяснилось, что в ноябре добычаОПЕК выросла на 370 тыс. баррелей в день, установив новый рекорд в 34,2 млн баррелей/день .Если этипрогнозы подтвердятся, то ОПЕК придется найти возможность каким-то образом пересмотретьсоглашение и снизить объем текущей добычи еще почти на 0,5 млн баррелей/день, в добавок к ужесогласованным 1,2 млн баррелей/день.

Нефть Brent, ICE (долл/баррель),актуальные прогнозы аналитиков


4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

Wells Fargo (02.12) 50.5 53.5 56.0 63.0 61.5

Медианная прогнозная цена 50.0 51.0 54.0 55.5 58.0

Текущая цена фьючерсных контрактов 50.8 55.2 56.2 56.5 56.7

Украинская гривна/USDактуальные прогнозы аналитиков

Среднеквартальные прогнозные курсы

4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17

ING (30.11) 27.0 28.0 28.5 28.5 29.0

Медианная прогнозная цена 27.0 28.0 28.5 28.5 29.5

Текущий курс фьючерсных контрактов 26.4 27.5 28.5 29.7 30.7

24

26

28

30

32

34

36

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

UAH/USD прогнозные и текущие курсы фьючерсов

Средние прогнозные курсы

Текущие форвардные курсы

40

45

50

55

60

65

4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018

Нефть Brent, ICE (долл/баррель):прогнозные и текущие цены фьючерсов



Контакты

Генеральный директорНик Пиацца[email protected]

Руководитель департамента управления ценовыми рисками на товарных и валютных рынкахАлексей Еремин [email protected]

Заявление об ограничении ответственности

Данный отчет был подготовлен SP Advisors исключительно для информационных целей и независимо от соответствующих компаний,упомянутых в настоящем документе. Это не должно рассматриваться как оферта или предложение делать оферты на покупку или продажукаких-либо ценных бумаг, товаров или деривативов а также не должно рассматриваться как рекомендация к таким действиям.

SP Advisors не дает никаких гарантий, явных или подразумеваемых, в применимости этого отчета и прогнозировании будущей деятельности,или в оценке текущей или будущей стоимости ценных бумаг, товаров и деривативов. Данный документ не следует рассматривать как полноеописание ценных бумаг, товаров, деривативов или рынков, упомянутых в настоящем документе. Любые инвестиционные решениясовершаются на усмотрение самого клиента, и ни при каких обстоятельствах SP Advisors, любой из его сотрудников или связанных лиц не несутответственности за какие-либо действия/бездействия любой из сторон, на основе этого документа. Также, SP Advisors и любой из егосотрудников или связанных лиц не несет никакой ответственности за какие-либо убытки или ущерб, связанный с таким действием илибездействием. Данный документ является конфиденциальным для клиентов SP Advisors. Несанкционированное копирование,распространение или публикация данного документа или любой его части строго запрещено

SP Advisorswww.spadvisors.euул. Паньковская, 8офис 14, 1-й этажКиев 01033, Украина+ 380 44 300 [email protected]

6

Business

SP Advisors Обзор сырьевых рынков 29 ноября-6 декабря 2016