SP Advisors Обзор сырьевых рынков 20-27 сентября 2016

Еженедельный обзор Товарные рынки

20-27 сентября 2016 г.

На прошедшей неделе курс гривны к долларунезначительно снизился и достиг на межбанковском иналичном рынках отметки в 26 грн/долл.Национальный банк Украины был даже вынужден одинраз сглаживать баланс спроса и предложения состороны экспортеров и импортеров и реализовал нааукционе 11 млн долл.Цены на нефть марки WTI подросли на прошедшейнеделе на фоне существенного падения запасов нефтии бензина в США, а также сообщений, что СаудовскаяАравия готова снизить добычу при условии, если Иранзаморозит производство нефти на текущем уровне.Цены на аграрную продукцию практически неизменились на прошедшей неделе, за исключениемцен на растительные масла, которые подорожали нафоне ожидаемого повышения спроса на них.Главной же новостью недели, связанной с рынкамисельхозпродукции, стала «капитуляция» Египта передмировыми производителями пшеницы. После бойкотатрейдерами тендеров GASC и введения запрета наимпорт египетских плодоовощных продуктов в Россию,Египет был вынужден отменить свое требование онулевом содержании спорыньи в импортируемой импшенице. Сразу же после отмены этих требованийпродавцы вернулись к главному мировому импортерупшеницы, и GASC сумел приобрести на тендере 240тыс. тонн пшеницы российского происхождения. Крометого Египет заключил соглашение о том, чтомониторить качество импортируемой им аграрнойпродукции будет SGS, а не местные структуры.Аналитики и трейдеры, опрошенные агентствомBloomberg на прошлой неделе, были негативнонастроены в отношении динамики цен на сою икукурузу на фоне ожидания продвижения уборочнойкампании в США.Пшеница: рост – 2, снижение – 9, нейтрально – 18.Кукуруза: рост – 3, снижение – 15, нейтрально – 13.Соя: рост – 9, снижение – 16, нейтрально – 6.

Источник: Bloomberg

-3.32%

-1.68%

-1.14%

-0.60%

-0.15%

0.26%

0.37%

0.64%

1.48%

1.61%

1.88%

1.98%

2.52%

3.37%

4.16%

Соевый шрот

Рис

Соя

Гривна/доллар США

Кукуруза

Нефть Brent

Пшеница SRW

Евро/доллар США

Пальмовое масло

Сахар сырец

Рубль РФ/доллар США

Хлопок

Этанол

Нефть WTI

Соевое масло

Биржевые лидеры и аутсайдеры недели

Товарные рынки |20-27 сентября 2016 г.

2


ПшеницаОсновные события недели:• По прогнозу агентства статистики Канады, производство пшеницы в стране в 2016 г. составит 31,3 млн

тонн, что на 14% выше показателей прошлого года. При этом производство дурума оценивается в 7,3млн тонн, что на 36% выше 2015 г.

• По прогнозу FranceAgriMer, импорт пшеницы во Францию в 2016/17 г. составит 700 тыс. тонн посравнению с 433 тыс. тонн в 2015/16 г. Однако некоторые трейдеры и аналитики оценивают импорт в 1млн тонн.

• Египетский GASC после отмены правительством политики «нулевой толерантности» к содержаниюспорыньи приобрел на тендере 240 тыс. тонн российской пшеницы по цене CIF-187 долл/тонна споставками 21-31 октября.

• Зерновая ассоциация Coceral понизила свой прогноз производства пшеницы в ЕС с 148 млн тонн до 133,8млн тонн.

• Аграрное министерство России прогнозирует, что урожай зерновых в стране в 2016 г. составит 118-120млн тонн, а экспорт зерновых в 2016/17 г. возрастет с 33,9 млн тонн до 40 млн тонн.

Мировые цены на пшеницу (долл/тонна) 16.09.16 23.09.16 Изм. % Базис, СВОТ Базис, Euronext

Пшеница мукомольная 12,5%, Украина 170.0 168.0 -1.2% 19.2 -13.1

Пшеница мукомольная 12,5%, FOB - Новороссийск 169.0 168.5 -0.3% 19.7 -12.6

Пшеница мукомольная, FOB - Rouen 182.0 186.0 2.2% 37.2 4.9

Пшеница мукомольная декабрь-16, Euronext 177.5 181.1 2.0% - -

Пшеница SRW декабрь-16, CBOT 148.3 148.8 0.4% - -

Пшеница SRW, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков

Среднеквартальные прогнозные цены

3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17

Westpac Banking (19.09) 157 135 136 142 132

Медианная прогнозная цена 157 155 159 165 171

Текущая цена фьючерсных контрактов 149 147 155 161 169

160

190

220

250

280

310

340

370

Пшеница, FOB-Rouen.Сезонная динамика цен (долл/тонна)

2012 2013

2014 2015

2016 Среднее 2011-2015

140

150

160

170

180

190

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

Пшеница SRW, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов

Средние прогнозные цены

Текущие цены контрактов


3


КукурузаОсновные события недели:• По данным аграрного министерства Японии, в июле доля кукурузы в составе фуражных кормов

составляла 46,2% по сравнению с 46,6% в июне и 45,8% в июле прошлого года.• Китай в ходе двух аукционов последовательно реализовал 203 тыс. тонн и 185 тыс. тонн кукурузы из

государственного резерва из предложенных соответственно к продаже 1,02 млн тонн и 1,01 млн тонн.• Зерновая ассоциация Coceral понизила прогноз производства кукурузы в ЕС с 62,4 млн тонн до 60,5 млн

тонн.• Сервис по мониторингу состояния посевов понизил прогноз урожайности кукурузы в ЕС с 7,23 тонн/га до

6,84 тонн/га. Однако это все еще выше среднего показателя за последние 5 лет в 6,31 тонн/га.

Мировые цены на кукурузу (долл/тонна) 16.09.16 23.09.16 Изм. % Базис, СВОТ

Кукуруза, FOB – Украина 163.5 163.5 0.0% 31.0

Кукуруза, FOB - USA Gulf 164.0 162.0 -1.2% 29.5

Кукуруза, FOB – Аргентина 174.0 174.0 0.0% 41.5

Кукуруза декабрь-16, CBOT 132.7 132.5 -0.1% -

Кукуруза, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков


3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17

Commerzbank (19.09) 130 138 142 146 150



2

3

4

5

6

7

8

9

Кукуруза, США - внутренние цены.Сезонная динамика цен (долл/бушель)

2012 2013

2014 2015

2016 Среднее 2011-2015

130

135

140

145

150

155

160

165

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

Кукуруза, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов




4


МасличныеОсновные события недели:• Ведущие индийские отраслевые аналитики прогнозируют, что импорт пальмового масла в страну в

2016/17 г. возрастет на 9% г/г до 9,24 млн тонн. Общий импорт растительного масла составит в 2016/17 г.15,5 млн тонн по сравнению с 14,6 млн тонн годом ранее, а потребление растительного масла в Индииувеличится на 1,3 млн тонн до 22,1 млн тонн.

• По прогнозу аналитиков OilWorld, производство канолы в Аргентине в 2016/17 г. возрастет на 20% идостигнет 3,6 млн тонн благодаря повышению урожайности и благоприятным погодным условиям.

• По данным таможенной службы Китая, импорт сои в страну в августе составил 7,67 млн тонн.• Китай на аукционе реализовал 166 тыс. тонн сои из государственных резервов из общего предложенного

объема в 601 тыс. тонн.

Мировые цены на масличные (долл/тонна) 16.09.16 23.09.16 Изм. % Базис, СВОТ

Соя (США), CIF - Роттердам 410.5 407.0 -0.9% 55.9

Соя (Аргентина), CIF - Роттердам 399.0 405.0 1.5% 53.9

Соя (Бразилия), CIF - Роттердам 403.0 412.3 2.3% 61.1

Подсолнечное масло, FOB – Украина 770.0 780.0 1.3% 47.2

Соевое масло, Иллинойс (США) 684.2 716.3 4.7% -16.5

Рапс октябрь-16, Euronext 415.8 422.0 1.5% -

Соя ноябрь-16, CBOT 355.1 351.1 -1.1% -

Соевое масло октябрь-16, СВОТ 703.6 732.8 4.2% -

Соя, CBOT (долл/тонна),актуальные прогнозы аналитиков


3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17

Commerzbank (19.09) 394 394 413 413 394



8

10

12

14

16

18

Соя, США - внутренние цены.Сезонная динамика цен (долл/бушель)

2012 20132014 20152016 Среднее 2011-2015

360

370

380

390

400

410

420

430

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

Соя, СВОТ (долл/тонна):прогнозные и текущие цены фьючерсов




5


Сопредельные рынкиОсновные события недели:.• По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, количество активных нефтяных буровых установок в

США за неделю до 23 сентября возросло на 2 и составило 418, количество активных газовых буровыхустановок увеличилось на 3 до 92. Количество активных нефтяных буровых установок в Канаде за неделюдо 23 сентября возросло на 2 до 77, активных газовых выросло на 5 до 61.

• По данным Министерства энергетики США, запасы нефти в стране за неделю до 16 сентября снизились на6,2 млн баррелей, запасы бензина упали на 3,2 млн баррелей, запасы дистиллятов возросли на 2,2 млнбаррелей. Запасы нефти на терминале в Кушинге возросли на 526 тыс. баррелей. Добыча нефти в США нанеделе 10-16 сентября составила 8,51 млн баррелей против 8,49 млн баррелей неделей ранее.

• По мнению аналитиков British Petroleum объем добычи нефти в России в следующем году может вырастина 3%, если не будет заключено соглашение о ее заморозке.

• По мнению министра нефти Венесуэлы без сокращения добычи на 1 млн баррелей в день нефтяные ценыстабилизировать не удастся и стран-нефтедобытчиков будет ждать очень «плохая зима».

• Аналитики Goldman Sachs понизили свой прогноз по ценам на нефть в 4 квартале 2016 г. с 50 до 43долл/баррель. Прогноз величины превышения предложения над спросом повышен до 400 тыс. баррелейв день (пред. ожидания 300 тыс. за баррель). Причиной такого пересмотра являются ожиданияувеличения предложения в 4 квартале на фоне роста объемов производства в Казахстане, России,Бразилии, Канаде и Норвегии.

Нефть Brent, ICE (долл/баррель),актуальные прогнозы аналитиков


3 кв.16 4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17

Commerzbank (19.09) 46.0 50.0 53.0 55.0 58.0

Медианная прогнозная цена 47.0 50.0 52.0 54.3 56.0

Текущая цена фьючерсных контрактов 46.9 48.5 49.9 51.0 51.8

Украинская гривна/USDактуальные прогнозы аналитиков

Среднеквартальные прогнозные курсы

4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17

ING (12.09) 27.0 28.0 28.5 28.5

Медианная прогнозная цена 27.0 28.0 28.5 29.3

Текущий курс фьючерсных контрактов 27.2 28.4 29.2 30.0

25

27

29

31

33

35

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

UAH/USD прогнозные и текущие курсы фьючерсов

Средние прогнозные курсы

Текущие форвардные курсы

40

45

50

55

60

65

3кв16 4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 2016 2017 2018

Нефть Brent, ICE (долл/баррель):прогнозные и текущие цены фьючерсов



Контакты

Генеральный директорНик Пиацца[email protected]

Руководитель департамента управления ценовыми рисками на товарных и валютных рынкахАлексей Еремин [email protected]

Заявление об ограничении ответственности

Данный отчет был подготовлен SP Advisors исключительно для информационных целей и независимо от соответствующих компаний,упомянутых в настоящем документе. Это не должно рассматриваться как оферта или предложение делать оферты на покупку или продажукаких-либо ценных бумаг, товаров или деривативов а также не должно рассматриваться как рекомендация к таким действиям.

SP Advisors не дает никаких гарантий, явных или подразумеваемых, в применимости этого отчета и прогнозировании будущей деятельности,или в оценке текущей или будущей стоимости ценных бумаг, товаров и деривативов. Данный документ не следует рассматривать как полноеописание ценных бумаг, товаров, деривативов или рынков, упомянутых в настоящем документе. Любые инвестиционные решениясовершаются на усмотрение самого клиента, и ни при каких обстоятельствах SP Advisors, любой из его сотрудников или связанных лиц не несутответственности за какие-либо действия/бездействия любой из сторон, на основе этого документа. Также, SP Advisors и любой из егосотрудников или связанных лиц не несет никакой ответственности за какие-либо убытки или ущерб, связанный с таким действием илибездействием. Данный документ является конфиденциальным для клиентов SP Advisors. Несанкционированное копирование,распространение или публикация данного документа или любой его части строго запрещено

SP Advisorswww.spadvisors.euул. Паньковская, 8офис 14, 1-й этажКиев 01033, Украина+ 380 44 300 [email protected]

6

Business

SP Advisors Обзор сырьевых рынков 20-27 сентября 2016