Deze presentatie was onderdeel van de bijeenkomst Meet the Managers op maandagavond 19 november 2012.
Citation preview
1. ANDERS BELEGGENIN OPKOMENDE MARKTENRabobank19 november
2012Brian ScharrenbergRobeco Wholesale Distribution13 november 2012
Robeco Emerging Conservative Equities 1
2. Filmpje Pepsi13 november 2012 Robeco Emerging Conservative
Equities 2
3. Agenda Risico en rendement, theorie versus praktijk Robeco
Conservative Equity model Robeco Conservative Equity fondsen Robeco
Emerging Conservative High Dividend Equities13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 3
4. Wat vind ik belangrijk?> Zon hoog mogelijk rendement bij
zon laag mogelijk risico> Hoog dividend> Kapitaalbehoud, dus
beperkt neerwaarts risico> Gedegen, stabiel rendement
5. Dividend is een drijvende kracht achter een
goedaandelenrendement> Aandelenrendement: 4,6% komt van dividend
en 4,2% van koersstijging> 1871-1931 en 2001-2011 zelfs het
enige rendement S&P500 Samenstelling van Aandelenrendement
1871-2011 Koers Dividend 4,2% 4,6% Bron: Website Prof. Robert
Shiller and Robeco Quantitative Equity 2011
6. Wat is risico? Minder neerwaarts risico (in absolute zin)
Minder volatiliteit13 november 2012 Robeco Emerging Conservative
Equities 6
7. Minder verliezen is een drijvende kracht achtereen goed
aandelenrendementRekenvoorbeeld: Inleg Eur 10.000,- Laag
risico-aandelen AandelenmarktRendement periode 1: -30% Eur 7.000,-
-50% Eur 5.000,-Rendement periode 2: +30% Eur 9.100,- +50% Eur
7.500,-Gemiddeld rendement: 0% 0%Totaal rendement: -9% -25% Minder
risico bij gelijke gemiddelde rendementen!13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 7
8. Minder verliezen is een drijvende kracht achtereen goed
aandelenrendementRekenvoorbeeld: Inleg Eur 10.000,- Laag
risico-aandelen AandelenmarktRendement periode 1: +50% Eur 15.000,-
+100% Eur 20.000,-Rendement periode 2: -25% Eur 11.250,- -50% Eur
10.000,-Gemiddeld rendement: 12,5% 25%Totaal rendement: 12,5% 0%
Kapitaalbehoud belangrijker dan meegaan met stijging!13 november
2012 Robeco Emerging Conservative Equities 8
11. Bekroond academisch onderzoek:Robeco onderzoek laat zien
dat: Gn relatie tussen risico en rendement (VS, 70 jaar)* vindt dit
ook voor Europa en Japan** Ook vlakke risico-rendements relatie
binnen Opkomende markten**** Bron: Downside Risk and Empirical
Asset Pricing, PhD thesis Erasmus School of Economics, 2004 , **
Thevolatility effect, Blitz & Van Vliet, Journal of Portfolio
Management, Fall 2007, *** Robeco onderzoek 2010
12. Bekroond academisch onderzoek: Risico-rendementsverhouding,
VS 15% 1931-2002Rendement boven kas 12% 9% Laag-risico aandelen 6%
Hoog-risico aandelen 3% Meetkundig gemiddelde Efficinte Marktlijn
Markt 0% 0 0.5 1 1.5 2 Risico (beta) Bron: Downside Risk and
Empirical Asset Pricing, PhD thesis Erasmus School of Economics,
Van Vliet, 2004
14. Maar: Beleggers hebben een voorkeur voor aandelen met
eenhoog risico en zijn bereid hier te veel voor te betalenAandelen
met een laag risico zijn veelal onaantrekkelijk voor een
portefeuillemanagerEen outperformance in een bullmarkt genereert
meer cashflow voor portefeuillemanagers dan in
bearmarktenParticuliere beleggers kopen aandelen als
lotenConservative Equity maakt gebruik van dit fenomeenGebruik
maken van de laag-risicoanomalie is de belangrijkste kracht achter
Conservative Equity.Binsbergen, J.H. van, R. Koijen and Michael W.
Brandt (Journal of Finance, 2007), Optimal Decentralized Investment
Management.Black, Fischer (Journal of Portfolio Management, 1993),
Beta and Return: Announcements of the Death of Beta seem Premature.
Dit is ook een van de succesfactoren bij private equity.Sirri, E.R.
and P. Tufano (Journal of Finance, 1998), Costly Search and Mutual
Fund Flows.Shefrin, Hersh and Meir Statman (Journal of Financial
and Quantitative Analytics, 2000), Behavioral Portfolio Theory.
Barber, B.M. and Odean, T. (Review of Financial Studies, 2008), All
thatGlitters: The Effect of Attention and News on Buying Behavior
of Individual and Institutional Investors. 13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 14
15. Agenda Risico en rendement, theorie versus praktijk Robeco
Conservative Equity model Robeco Conservative Equity fondsen Robeco
Emerging Conservative High Dividend Equities13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 15
16. Conservative Equity model zoekt de beste aandelenModel
selecteert meest aantrekkelijke aandelen op basis van: Laag-risico
Lage waardering Positief sentiment13 november 2012 Robeco Emerging
Conservative Equities 16
17. Conservative Equity Model: Lager risico n hogerrendement
Conservative Equities Rendement Laag Risico Lage Factoren
Volatiliteit Risico13 november 2012 Robeco Emerging Conservative
Equities 17
18. Agenda Risico en rendement, theorie versus praktijk Robeco
Conservative Equity model Robeco Conservative Equity fondsen Robeco
Emerging Conservative High Dividend Equities13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 18
19. Robecos Conservative Equity fondsen Naam fonds Dividend
Wereldwijd (sinds 2006) Robeco Global Conservative High Dividend
Equities 4% Europa (sinds 2007) Robeco European Conservative High
Dividend Equities 4% Emerging Markets (sinds 2011) Robeco Emerging
Conservative High Dividend Equities 5%13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 19
20. Conservative Equity Model: Live Performance 40% Rolling
1-year returns of MSCI World and 40% Rolling 1-year returns of MSCI
Europe and Global Conservative Equities since inception European
Conservative Equities since inception 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0%
-10% -10% -20% -20% -30% -30% Conservative Equities - Global MSCI
World -40% Conservative Equities - Europe MSCI Europe -40% < 0%
0% to 15% > 15% < 0% 0% to 15% > 15% We use monthly return
series hedged to Euro based on the net asset value of Robeco
Institutional Conservative Equity Fund from Oct 2006 Sept 2012 and
Robeco European Conservative Equity from Sept 2007 Sept 2012, gross
of fees. The value of your investments may fluctuate. Results
obtained in the past are no guarantee for the future.13 november
2012 Robeco Emerging Conservative Equities 20
21. Track Record: Jaarlijkse rendementen sinds start 40% 40%
Global Conservative Equities European Conservative Equities 30% 30%
20% 20% 10% 10% 0% 0% -10% -10% -20% -20% -30% -30% -40% -40% -50%
Conservative Equities - Global MSCI World -50% Conservative
Equities - Europe MSCI Europe 2006 2007 2008 2009 2010 2011 YTD
Cum. 2007 2008 2009 2010 2011 YTD Cum. Q4 Q4 Verschil Verschil +
18% + 17% We use monthly return series hedged to Euro based on the
net asset value of Robeco Institutional Conservative Equity Fund
from Oct 2006 Sep 2012 and Robeco European Conservative Equity from
Sept 2007 Sep 2012, gross of fees. The value of your investments
may fluctuate. Results obtained in the past are no guarantee for
the future.13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities
21
22. Agenda Risico en rendement, theorie versus praktijk Robeco
Conservative Equity model Robeco Conservative Equity fondsen Robeco
Emerging Conservative High Dividend Equities13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 22
23. Waarom beleggen in laag-risicoaandelen inEmerging Markets?
Toenemend belang in wereldindex en beleggingsportefeuilles
Waardering meer in lijn met ontwikkelde markten Emerging Markets
heeft hoge volatiliteit ANDERS dan andere fondsen, dus
spreidingsvoordeel13 november 2012 Robeco Emerging Conservative
Equities 23
24. Rendement in september: Minder gewonnen in zeerpositieve
maand Emerg ing Conservative Eq B EUR MS CI Emerg ing Ma rkets (NR)
5% Totaalrendement 4% Em. Conservative Sep 2012 3% 2% 1% 0% -1%
Totaalrendement MSCI EM Sep 2012 -2% Gebaseerd op basis van de
dagelijkse intrinsieke waarde van het fonds, voor beheerkosten van
1,25% per jaar, over de maand september 2012. De waarde van uw
belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst.13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 24
25. Rendement in augustus: Minder verloren in zeernegatieve
maand Emerging Conservative Eq D EUR MSCI Emerging Markets
(NR)2.0%1.5% Totaalrendement Em. Conservative1.0% Aug
20120.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5% Minder verliezen zorgt voor betere
performance!-2.0%-2.5%-3.0% Totaalrendement MSCI EM Aug 2012
Gebaseerd op basis van de dagelijkse intrinsieke waarde van het
fonds, voor beheerkosten van 1,25% per jaar, over de maand augustus
2012. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden
behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.13
november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 25
26. Rendement in april: Beter resultaat in volatielemaand 2.0%
Emerging Conservative Eq D EUR MSCI Emerging Markets (NR)
Totaalrendement 1.5% Em. Conservative April 2012 1.0% 0.5% 0.0%
-0.5% -1.0% Totaalrendement -1.5% MSCI EM April 2012 -2.0% -2.5%
Gebaseerd op basis van de dagelijkse intrinsieke waarde van het
fonds, voor beheerkosten van 1,25% per jaar, over de maand augustus
2012. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden
behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.13
november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 26
27. Rendement sinds start: Beter rendement door minder
teverliezen! 25% Conservative Equities - Emerging MSCI Emerging
Markets 20% Verschil 15% + 21% 10% 5% 0% -5% -10% Mar-11 May-11
Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Gebaseerd
op basis van de dagelijkse intrinsieke waarde van het fonds, na
aftrek van beheerkosten van 1,25% per jaar, over de periode
februari 2011 oktober 2012. De waarde van uw belegging kan
fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen
garantie voor de toekomst.13 november 2012 Robeco Emerging
Conservative Equities 27
28. Waarom Robeco Emerging Conservative Equities? Emerging
Markets fonds met een substantieel lager risico (30%
risico-reductie) 5% dividend per jaar (1,25% per kwartaal)
Uitstekende performance sinds inceptie Winnen door minder te
verliezen Relatief lage kosten (beheerfee 1,25% per jaar) ANDERS
dan andere beleggingen in opkomende markten13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 28
29. Filmpje: The Power of Conformity13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 29
30. Belangrijke Informatie Dit document is met zorg
samengesteld door Robeco Institutional Asset Management B.V.
(Handelsregister nummer 24123167). Robeco Institutional Asset
Management B.V. heeft een vergunning van de Autoriteit Financile
Markten te Amsterdam. De verstrekte informatie is geen aanbod,
beleggingsadvies of financile dienst. De informatie is ook niet
bedoeld om enig persoon aan te zetten tot het kopen of verkopen van
enig product of afnemen van enige dienst van Robeco, noch bedoeld
als basis voor een beleggingsbeslissing. Een beslissing om te gaan
beleggen in Robeco producten kan en mag uitsluitend worden
gebaseerd op de informatie uit het definitief prospectus en de
financile bijsluiter alsmede andere informatie zoals
(half)jaarresultaten van het betreffende Robeco product. Deze
informatie kan kosteloos worden verkregen via www.robeco.nl. .
Historische rendementen worden alleen ter illustratie gegeven en
zijn als zodanig geen weergave van de verwachtingen van Robeco voor
de toekomst. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het
verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Robeco European Conservative Equities is een subfonds van Robeco
Capital Growth Funds SICAV, dat een vergunning heeft van de CSSF te
Luxemburg. Robeco European Conservative Equities is geregistreerd
bij de Autoriteit Financile Markten in Amsterdam. Robeco Emerging
Conservative Equities is een subfonds van Robeco Capital Growth
Funds SICAV, dat een vergunning heeft van de CSSF te Luxemburg.
Robeco Emerging Conservative Equities is geregistreerd bij de
Autoriteit Financile Markten in Amsterdam. Robeco Global
Conservative Equities is een subfonds van Robeco Capital Growth
Funds SICAV, dat een vergunning heeft van de CSSF te Luxemburg.
Robeco Global Conservative Equities is geregistreerd bij de
Autoriteit Financile Markten in Amsterdam.13 november 2012 Robeco
Emerging Conservative Equities 30