View
111
Download
1
Category
Preview:
Citation preview
Finansdepartementet
Utmaningar för svensk ekonomi
Finansminister Anders Borg
3 december 2013
Finansdepartementet
Agenda
• Läget i världsekonomin
• Implikationer för Sverige
• Finansiell stabilitet
Finansdepartementet
Det ekonomiska läget i världen
• Stabilare återhämtning men dämpade tillväxtutsikter i
närtid
– USA: Tecken på ökad aktivitet i ekonomin, återhämtning på
bostadsmarknaden
– Eurozonen kommit ur recession, fortsatt fragmenterade
finansmarknader och höga skulder
– Sårbara tillväxtekonomier väntas sänka farten
• Stabilare återhämtning men risker kvarstår på nedåtsidan
– Osäkerhet kring finanspolitiken i USA kan skada återhämtningen
– Risk för fortsatt finansiell turbulens i tillväxtekonomier till följd av
förväntningar om nedtrappning av kvantitativa lättnader i USA
Finansdepartementet
Risk för fortsatt finansiell turbulens i
tillväxtekonomier
• FED:s signal i maj 2013 om
nedtrappning av kvantitativa lättnader
medförde högre räntor för amerikanska
statsobligationer:
• Utlöste stora kapitalutflöden från
tillväxtekonomier
• Ledde till värdefall för valutorna
• Lånekostnader och importpriser
steg
• Framför allt drabbades ”fragile five”:
Brasilien, Indien, Indonesien, Turkiet
och Sydafrika
• Viss stabilisering av läget efter FED:s
signal i september 2013 om att inte
trappa ned, men fortsatt stora risker
1) JPMorgan emerging market volatility index
Källa: IMF World Economic Outlook,
oktober 2013
Finansdepartementet
Svaga banker i Eurozonen hotar
återhämtningen
• Kan skapa oro på
finansmarknaderna
• Försvårar för den
expansiva penning-
politiken att ge effekt i
den reala ekonomin
• Låg utlåning till hushåll
och företag hotar
investeringar och tillväxt
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Källa: OECD
Kapitalbehov hos banker i eurozonen
för att nå 5 % leverage ratio,
procent av BNP
Finansdepartementet
Återhämtningen i Europa ska stöttas
• Penningpolitiken ska vara fortsatt expansiv
• Finanspolitiken
– Konsolidering när det behövs
– Försiktigt expansiv i de länder som kan
• Reparera det finansiella systemet
– Bankunion
– Asset quality review och ECB stresstest under
2014, med back-stop på plats
Finansdepartementet
Stötta återhämtningen med
långsiktiga tillväxtreformer
• Stärk drivkrafterna till arbete
– Lägre inkomstskatter
• Öka flexibiliteten på arbetsmarknaderna
• Förstärk konkurrenskraften
– Infrastruktur och forskning
– Utbildning
– Avreglering av produktmarknader
• Förbättra skattesystemens effektivitet och struktur
Finansdepartementet
Agenda
• Läget i världsekonomin
• Implikationer för Sverige
• Finansiell stabilitet
Finansdepartementet
Internationella krisen påverkar svensk
ekonomis utveckling BNP (vänster axel) och varuexport (höger axel)
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
BNP Årlig procentuell förändring
Varuexport, årlig procentuell förändring, fasta priser
Källa: Nationalräkenskaperna, SCB
Finansdepartementet
Framåtblickande indikatorer tyder på
högre tillväxt framöver
Källor: Konjunkturinstitutet och Swedbank
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
06 07 08 09 10 11 12 13
BarometerindikatornPMI (Tillverkning)PMI (Tjänster)
Norm
alise
rade v
ärden
Finansdepartementet
Återhämtningen i Sverige svagare än
förväntat
• Svag tillväxt 2013
– Den internationella utvecklingen fortsätter tynga ett
litet exportberoende land som Sverige
• Varuexporten fortsätter att minska
• Hushållens konsumtion driver tillväxten
• Framåtblickande indikatorer antyder
starkare tillväxt framöver
Finansdepartementet
Sverige har klarat krisen
förhållandevis väl BNP-utveckling sedan 2008
Finansdepartementet
Sverige har klarat krisen
förhållandevis väl (2) Sysselsättningstillväxt (15-74 år) sedan 2008
92
94
96
98
100
102
104
106
Österrike Belgien Danmark Finland
Tyskland Nederländerna Sverige EU27
Finansdepartementet
Varför har jobbtillväxten fortsatt? Starkt förtroende för uthålliga offentliga finanser
Omfattande utbudsreformer
Jobbskatteavdrag och höjd skiktgräns
Arbetslöshets- och sjukförsäkringen
Arbetsmarknadspolitiken
Utbildningssystemet och yrkesintroduktionsjobben
Stimulans av efterfrågan
Nystartsjobb och sänkta (riktade) socialavgifter
RUT- och ROT-avdragen, sänkt restaurangmoms
Underlättat tillfälliga anställningar
Förbättrat företagsklimat och bättre villkor för entreprenörskap
Avskaffad förmögenhetsskatt, lägre bolagsskatt, investeraravdrag
Avregleringar och minskad regelbörda
Finansdepartementet
En tillväxtfrämjande politik
• Budgetpropositionen för 2013: Stärk Sveriges
konkurrenskraft
– Investeringar i infrastruktur, forskning, utbildning och sänkt
bolagsskatt
• Budgetpropositionen för 2014: Stöd inhemsk
efterfrågan och öka ungas jobbchanser
– Lägre inkomstskatter, lägre a-kasseavgift, förbättrad
arbetsmarknad för unga
Finansdepartementet
Finanspolitikens inriktning
• Stötta återhämtningen
– Öka inhemsk efterfrågan
– Infrastruktur, forskning, utbildning, sänkt bolagsskatt
• Säkra sunda offentliga finanser
– Offentliga finanser återgår till överskott 2016-2017
– I takt med att ekonomin normaliseras ska överskotten öka och
motsvara ca 1 procent av BNP och därutöver
• Fokus på strukturreformer för fler jobb och
ökad tillväxt
– Bredda vägarna för grupper som har svårt att få jobb
Finansdepartementet
Agenda
• Läget i världsekonomin
• Implikationer för Sverige
• Finansiell stabilitet
Finansdepartementet
Bankernas tillgångar som andel
av BNP, december 2012, procent
Svenska storbankernas marknadsfinansiering
Miljarder kronor
Husprisutveckling sedan1995
Hushållens skulder som andel av
disponibelinkomst, 2012
Källa: OECD Källa: OECD
Källa: ECB, EU-kommissionen, Schweiz Nationalbank och
Riksbanken
Källa: Riksbanken, SCB
304 285
223
195 194
168 146
135 134 124 121 108 101 100 92 87
74
Finansdepartementet
Motståndskraften behöver stärkas
ytterligare
• En stor finanssektor gör en liten, öppen och
exportinriktad ekonomi sårbar
• Strukturella sårbarheter i banksystemet
– Marknadsfinansiering
– Stor utlandsexponering
• Hög skuldsättning bland hushållen
Finansdepartementet
Regeringens åtgärder för stärkt finansiell
stabilitet Förebyggande åtgärder
• Stärkt tillsyn – ökade resurser till Finansinspektionen
• Höjd insättningsgaranti
• Högre kapital- och likviditetskrav
• Golv för bankernas riskvikter på bolån
• Förstärkt finansiering av valutareserven
• Fler möjliga instrument för att stärka finansiell stabilitet – t.ex. kontracyklisk
buffert
• Bolånetak
• Arbete med att etablera en sund amorteringskultur
Förbättrad förmåga att hantera kriser
• Stödlagen ger bättre möjlighet att ingripa med stöd till banker och
kreditinstitut
• Förstärkt insättningsgaranti
• Stabilitetsfond och stabilitetsavgifter
Finansdepartementet
Gradvis strategi för hantera risker och
undvika strypa konjunkturen nödvändig
Utvecklingen av hushållens konsumtion och
huspriser i Nederländerna, 2003-2012,
Index 2010=100
Utvecklingen av arbetslösheten i
Nederländerna och Sverige sedan 2010
80
85
90
95
100
105
110
2003 2005 2007 2009 2011
Hushållens konsumtion
Husprisindex
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
2010 2011 2012 2013
Nederländerna Sverige
Finansdepartementet
Inriktning för att minska hoten mot
finansiell stabilitet
• Fortsatta reformer för stabilare banksystem
och ökad motståndskraft
• Gradvis prövning av tidpunkt och val av
ytterligare åtgärder
Finansdepartementet
Reformer för fler bostäder för stärkt
stabilitet och ökad rörlighet • Förbättra bostadsmarknadens funktionssätt
– Nytt hyressättningssystem och nya förutsättningar för allmännyttan
– Presumtionshyror förlängs
– Sänkt fastighetsavgift för flerfamiljshus
– Utredningar för att förbättra förutsättningarna för hyresrätten
• Snabbare byggprocesser
– Plan- och bygglagen reformeras
– Förslag för att göra det enklare och billigare att bygga studentbostäder innan valet
– Förslag om tydligare regler för buller och för vägen mellan detaljplan och färdigt hus
under våren
• Utnyttja befintligt bostadsbestånd bättre
– Enklare och mer lönsamt att hyra ut privatbostad
• Stockholmsförhandlingarna ska leda till ökat bostadsbyggande i
Stockholm
Finansdepartementet
Sammanfattning
• Stabilare återhämtning, men ökad oro kring
USA:s finanspolitik och vissa
tillväxtekonomier
• Viktigt att stötta tillväxt och jobb med
långsiktigt riktiga reformer
• Centralt för Sverige att värna finansiell
stabilitet genom ytterligare åtgärder
Recommended