Ravnoteža u IS-LM modelu

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 1

U preseku se nalazi jedinstvena kombinacija Y i r koja obezbeđuje ravnotežu na oba tržišta

LM kriva predstavlja ravnotežu na novčanom tržištu.

Ravnoteža u Ravnoteža u IS-LMIS-LM modelu modelu

IS kriva predstavlja ravnotežnu na robnom trž.

( ) ( )Y C Y T I r G

( , )M P L r Y ISY

rLM

r1

Y1

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 2

IS-LMIS-LM i agregatna tražnjai agregatna tražnja

Do sada smo koristili IS-LM model za analizu kratkog roka, kada su cene fiksne

Međutim, promena P pomera LM

krivu te stoga utiče i na dohodak - Y.

Kriva agregatne tražnje opisuje relaciju P i Y

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 3

Y1Y2

Izvođenje Izvođenje ADAD krikriveve

Y

r

Y

P

IS

LM(P1)

LM(P2)

AD

P1

P2

Y2 Y1

r2

r1

Intuitivno objašnjenje nagiba AD krive:

P (M/P )

LM ide ulevo r

I

Y

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 4

MonetarMonetarna na polipolitika i tika i ADAD krivakriva

Y

P

IS

LM(M2/P1)

LM(M1/P1)

AD1

P1

Y1

Y1

Y2

Y2

r1

r2

CB može da poveća agregatnu tražnju:

M LM ide udesno

AD2

Y

r

r

I

Y ta svaku vrednost P

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 5

Y2

Y2

r2

Y1

Y1

r1

FisFiskkalalnana poli politikatika i i ADAD krivakriva

Y

r

Y

P

IS1

LM

AD1

P1

Ekspanzivna fiskalna politika(G i/or T ) povećava agreg. tražnju:

T C

IS ide udesno

Y za svaku vrednost P AD2

IS2

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 6

Efikasnost ek.politikeEfikasnost ek.politike

fiskalna politika je sve efikasnija (Y sve više raste) što je:

LM ravnija

Pošto rast G povećava Y,

rast tražnje za novcem ne podiže r preterano:

te se investicije ne istiskuju preterano!.

LM’

Y2’

2’

Y2

IS2

2

LM

Y1

IS1r

1

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 7

Efikasnost ek. politikeEfikasnost ek. politikeMonetarna politika biće sve efikasnija (Y će sve brže rasti) što je:IS ravnija

Rast M smanjuje kamatnu stopu (r),

Investicije rastu više kao reakcija na pad r,

te output više rasteY2

LM2

2

Y1

LM1

r

1

Y2’

2’

IS

IS’

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 8

IS-LMIS-LM i i AD-AS AD-AS na kratak i na dugi rokna kratak i na dugi rok

Od kratkog ka dugom roku vodi nas postepeno cenovno prilagođavanje.

rastiY Y

Y Y

Y Y

padati

Ostati isti

Ako kratak rok Onda će vremenom nivo cena

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 9

SR SR ii LR efe LR efektikti nekog nekog ISIS šokašoka

Negativni IS šok pomera IS i AD

ulevo, te Y pada. Y

r

Y

P LRAS

Y

LRAS

Y

IS1

SRAS1P1

LM(P1)

IS2

AD2

AD1

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 10

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 11

SR SR ii LR efe LR efektikti nekog nekog ISIS šokašoka

Y

r

Y

P LRAS

Y

LRAS

Y

IS1

SRAS1P1

LM(P1)

IS2

AD2

AD1

U novoj kratkoročnoj ravnoteži, Y Y

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 12

SR i LR efeSR i LR efekti šoka kti šoka ISIS

Y

r

Y

P LRAS

Y

LRAS

Y

IS1

SRAS1P1

LM(P1)

IS2

AD2

AD1

U novoj kratkoročnoj ravnoteži,

, Y Y

Vremenom, P postepeno pada, što izaziva da• SRAS ide dole• M/P raste, te se LM spušta naniže

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 13

AD2

SR i LR efeSR i LR efekti kti ISIS šokašoka

Y

r

Y

P LRAS

Y

LRAS

Y

IS1

SRAS1P1

LM(P1)

IS2

AD1

Vremenom, P postepeno pada, što izaziva da• SRAS ide dole• M/P raste, te se LM spušta naniže

SRAS2P2

LM(P2)

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 14

AD2

SRAS2P2

LM(P2)

SR i LR efeSR i LR efekti kti ISIS šokašoka

Y

r

Y

P LRAS

Y

LRAS

Y

IS1

SRAS1P1

LM(P1)

IS2

AD1

Proces se nastavlja sve dok privreda ne dostigne dugoročnu ravnotežuY Y

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 15

VežbaVežba Anal Analizaiza SR & LR efe SR & LR efekatakata MM

a.Nacrtati IS-LM i AD-AS dijagrame kao ove ovde,

b.Pokazati kratkororčni efekat mere CB kojom se povećava M. Obeležite tačke i pokažite strelicama kretanje krive.

c.Pokažite tranziciju od kratkog na dugi rok.

d.Kakva je relacija SR i LR vrednosti?

Y

r

Y

P LRAS

Y

LRAS

Y

IS

SRAS1P1

LM(M1/P1)

AD1

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 16

AnalAnalizaiza --SRSR

Y

r

Y

P LRAS

Y

LRAS

Y

IS

SRAS1P1

LM(M1/P1)

AD1

LM(M2/P1)

AD2

Kratak rok:

Rast M povećava ponudu

realnog novca i pomera

LM krivu udesno.

Što pomera AD krivu udesno.

Ravnoteža ide iz

tačke 0 u tačku 1.

Output raste do Y1.

Obratite pažnju da kamatna

Stopa pada sa r0 na r1.

Y1

Y1

r1

r0

10

01

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 17

AnalAnalizaiza - L- LRR

Y

r

Y

P LRAS

Y

LRAS

Y

IS

SRAS1P1

LM(M2/P2)

AD1

LM(M2/P1)

AD2

Cene rastu proporcionalno M,

sa P1 na P2,

Tako se realna ponuda novca

vraća na prvobitni nivo:

M2/P2 = M1/P1.

Te se LM kriva vraća

u prvobitni položaj.

Ravnoteža se pomera

iz tačke 1 u tačku 2.

Output i kamata se takođe

vraćaju u tačku 0.

Y1

Y1

r1

r0 0,2

2

1

1

0

SRAS2P2

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 18

Velika depresijaVelika depresija

120

140

160

180

200

220

240

1929 1931 1933 1935 1937 1939

bill

ion

s o

f 19

58

do

llars

0

5

10

15

20

25

30

pe

rce

nt o

f la

bo

r fo

rce

120

140

160

180

200

220

240

1929 1931 1933 1935 1937 1939

bill

ion

s o

f 19

58

do

llars

0

5

10

15

20

25

30

pe

rce

nt o

f la

bo

r fo

rce

Nezaposlenost(desna skala)

Realni GNP(leva skala)

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 19

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 20

Great Depression: ObservationsGreat Depression: Observations

Realni tokovi:– Output: pad– Consumption: pad– Investment: pad veliki– Gov. purchases: fall (sa docnjom)

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 21

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 22

Great Depression: ObservationsGreat Depression: Observations

Nominalna strana:– Nominalna kamatna stopa:

pad– Novčana ponuda (nominalna):

pad– Nivo cena: pad

(deflacija)

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 23

Šok Šok IS IS krive?krive?

Egzogeni pad tražnje za dobrima i uslugama - -- IS kriva otišla ulevo

dokaz: pad outputa i kamatne stope, kao pri pomeranju IS krive ulevo

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 24

RRazlozi za pomeranje azlozi za pomeranje IS IS krivekrive

1.Slom berze egzogeni C Oct-Dec 1929: S&P 500 pao 17% Oct 1929-Dec 1933: S&P 500 pao

71%

2.Pad investicija “korekcija” nakon prevelike gradnje

1920-ih Krah banaka smanjio ponudu novca Restriktivna fiskalna politika Poreski prihodi su padali te su

političari povećavali poreze i smanjivali G

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 25

Šok Šok LM LM krivekrive

Ogromni pad novčane ponude dokaz:

M1 pao 25% 1929-33.

Ali :1. P je još više pala, te je M/P čak

malo porastao 1929-31. 2.Nominalne kamatne sotpe su

pale, što se ne bi desilo da je LM

otišla ulevo.

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 26

A revision to the Money HypothesisA revision to the Money Hypothesis

Velika deflacija: P je pala preko 25% 1929-33.

Nagli pad očekivane inflacije zači da je za bilo koju nominalnu kamatnu stopu (i)

ex ante r = i – e

To je moglo da obeshrabri investitore i izazove depresiju

Pošto je verovatno izazvana padom M, aktivna monetarna politika je mogla biti od pomoći.

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 27

Zašto se ne može ponovitiZašto se ne može ponoviti

Političari i njihovi savetnici više znaju nego tada: CB ne bi pustila da M toliko

padne. Fiskalna politika više ne diže

poreze u recesiji niti smanjuje G.

Osiguranje bankarskih depozita štiti od kraha banaka.

Automatski stabilizatori

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 28

RezimeRezime

1. IS-LM model

egzogene: M, G, T, P egzogeno na kratrak rok, Y egzogeno na dugi rok

endogene: r, Y endogeno na kratak rok, P na dugi rok

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 29

RezimeRezime

2. AD kriva

Pokazuje relaciju izmeđuP i ravnotežne vrednosti Y iz IS-LM modela

Negativni nagib jer

P (M/P ) r I Y Ekspanzivna fiskalna politika pomera IS

udesno, podiže dohodak i pomera AD

udesno Ekspanzivna monetarna politika pomera LM krivu udesno, povećava dohodak i AD

ide udesno

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 30

Algebra Algebra AD AD krivekrive

Ako imamo sistem:

where: are some numbers,&b d

0 1( )C C b Y T b

,G G T T

is the 'autonomous part of consumption'C

and is 'autonomous investment'I

0I I dr d

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 31

Algebra AD kriveAlgebra AD krive

Use the goods market equilibrium conditionY = C + I + G

( )Y C b Y T I dr G

Y bY C bT I dr G 1( )b Y C I G bT I dr

Solve for Y:

1:

1 1 1 1IS

C I b dY G T r

b b b b

Can see multipliers here: rise in Y taking r as given. But r is an endogenous variable i it will change…

A line relating Y to r with slope –d/(1-b)

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 32

Algebra AD kriveAlgebra AD krive

Use the money market to find a vrednost for r:

As done for the LM curve previously,

Equilibrium in money market requires:

Line with slope = e/f

0 0/ ,d

M P eY fr e f

/ /s

M P M P

s d

M P M P/ /

So LM: /M P eY fr

1or write as:

e Mr Y

ff P

suppose the money market is characterized by:

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 33

Algebra AD kriveAlgebra AD krive

Now combine the two, substituting in for r:

1IS:

1 1 1 1C I b d

Y G Tb b b b

r

Solve for Y. For convenience, define a term:

1LM:

e MY

ffr

P

11 1 1 1C I G bT d e M

b b b b fY Y

f P

1 so 0 1/ [ / ( )],z ff de b z

1 1 1 1

C I z zb d MY z G T

b b b f b de P

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 34

Algebra AD kriveAlgebra AD krive

This implies a negative relationship between output (Y) i price level (P): an Aggregate Demand curve.

P

YAD

This math can help reveal under what conditions monetary i fiscal policies will be most effective…

1 1 1 1

C I z zbY

d Mz G T

b b b f b de P

where 1 0 1 / [ / ( )],z ff de b z

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 35

Efikasnost ek. politikeEfikasnost ek. politike

fiskalna politikais effective (Y will rise much) when:

LM flatter (f large or e small, so z near 1)As the rise in G raises Y,

the increase in money Demand does not raise r much: -small e:Md not responsive to Y -large f: Md is responsive to r

so investment is not crowded out as much.

LM’

Y2’

2’

Y2

IS2

2

LM

Y1

IS1r

1

where 1 0 1 / [ / ( )],d b zz ff e

1 1 1 1C I zb d M

Y z Tb b f

Gd

zb b e P

Agregatna tražnja, 8. maj 2007.Agregatna tražnja, 8. maj 2007. slide 36

Efikasnost ek. politikeEfikasnost ek. politike

Monetarna politika is effective (Y will rise much) when:IS flatter (d large: Investment is responsive to r)

As a rise in M lowers the interest rate (r),

investment rises more in response to the fall in r,

so output rises more.Y2

LM2

2

Y1

LM1

r

1

Y2’

2’

IS

1 1 1 1

C I z zbY z G T

b b b f bd

edMP

where 1 0 1 / [ / ( )],z ff de b z

IS’