View
215
Download
2
Category
Preview:
Citation preview
Journal Contact
t i k e t k e r e t a t o k o b a g u s b e r i t a b o l a t e r k i n i a n t o n n b A n e k a K r e a s i R e s e p M a s a k a n I n d o n e s i a r e s e p m a s a k a n m e n g h i l a n g k a n j e r a w a t v i l l a d i p u n c a k r e c e p t e n b e r i t a h a r i a n g a m e o n l i n e h p d i j u a l w i n d o w s g a d g e t j u a l c o n s o l e v o u c h e r o n l i n e g o s i p t e r b a r u b e r i t a t e r b a r u w i n d o w s g a d g e t t o k o g a m e c e r i t a h o r o r
Mailing Address
Ruang Jurnal Ilmiah
Fakultas Ekonomi Universitas Udayana
Jl. PB. Sudirman - Denpasar
Bali
Indonesia
Principal Contact
Manuati Dewi
Dr.
Fakultas Ekonomi Universitas Udayana Email: le a r n in g _ y a @ y a h o o . c o m
Support Contact
Email: m a t r ik . f e . u n u d @ g m a i l . c o m
Vol 4, No 2 (2015)
t i k e t k e r e t a t o k o b a g u s b e r i t a b o l a t e r k i n i a n t o n n b A n e k a K r e a s i R e s e p M a s a k a n I n d o n e s i a r e s e p m a s a k a n m e n g h i l a n g k a n j e r a w a t v i l l a d i p u n c a k r e c e p t e n b e r i t a h a r i a n g a m e o n l i n e h p d i j u a l w i n d o w s g a d g e t j u a l c o n s o l e v o u c h e r o n l i n e g o s i p t e r b a r u b e r i t a t e r b a r u w i n d o w s g a d g e t t o k o g a m e c e r i t a h o r o r
Table of Contents
Articles
Pengaruh Kualitas Laman, Persepsi Kepercayaan, dan Persepsi Kualitas
Produk Terhadap Niat Membeli Secara Online pada Situs Belanja
Online Zalora di Denpasar
320 - 335 PDF
I Wayan Hendrayana, I Wayan Santika
PENGARUH TINGKAT KESEJAHTERAAN, KEPUASAN KERJA, DAN
KOMITMEN ORGANISASI TERHADAP KINERJA KARYAWAN
AROMA SPA, SANUR DENPASAR
336 - 354 PDF
Andana Hogantara, Desak Ketut Sintaasih
PENGARUH MOTIVASI, KOMPENSASI FINANSIAL DAN
LINGKUNGAN KERJA FISIK TERHADAP PRODUKTIVITAS
KARYAWAN PADA PT. ARTHA PRIMA FINANCE DENPASAR
355 - 371 PDF
I Gede Arya Sudiarta, Ayu Desi Indrawati
PENGARUH SUASANA TOKO DAN LOKASI
TERHADAP NIAT BELI ULANG KONSUMEN DI
MINIMARKET SEKAWAN TABANAN
372 - 383 PDF
Ni Putu Dessy Ari Apriliani, I Gusti Ayu Ketut
Giantari
KEBIJAKAN HEDGING DENGAN INSTRUMEN DERIVATIF DALAM
KAITAN DENGAN UNDERINVESTMENT PROBLEM DI INDONESIA
384 - 398 PDF
Renno Reynaldi Repie, Ida Bagus Panji Sedana
PENGARUH KOMUNIKASI, MOTIVASI KERJA DAN
PENGALAMAN KERJA TERHADAP DISIPLIN KARYAWAN PT.
BANK PEMBANGUNAN DAERAH BALI KANTOR PUSAT
399 - 410 PDF
Putu Nika Adnya Dessy, I Made Artha Wibawa
PENGARUH KOMPENSASI, PENDIDIKAN DAN PELATIHAN,
PROGRAM KESELAMATAN DAN KESEHATAN KERJA TERHADAP
KINERJA KARYAWAN DI HOTEL KUTA PARADISO KUTA,
BADUNG
411 - 426 PDF
I Gst. Ngr. Ag. Indra Kesuma, Gede Riana
427 - 441 PDF
Faktor-Faktor Yang Dipertimbangkan Wisatawan Domestik Menginap
Di The Harmony Legian Hotel Bali
A.A.Ngr Yudi Darma Suyoga
Pengaruh Risiko Kredit, Struktur Kepemilikan dan Dewan Komisaris
Independen Terhadap Kinerja Keuangan Pada Industri Perbankan di
Bursa Efek Indonesia
457 - 481 PDF
Devi Shinta Prahesti, Nyoman Abundanti
Pengaruh Kualitas Layanan Terhadap
Kepuasan Konsumen Pada Hotel Griya
Sunset Kuta
482 - 499 PDF
I Komang Gede Mahendra
PENGARUH ATRIBUT PRODUK DAN CITRA MEREK TERHADAP
KEPUTUSAN PEMBELIAN SMARTPHONE SAMSUNG ANDROID DI
KABUPATEN GIANYAR
500 - 510 PDF
Ni Ketut Darmayanti, I Made Jatra
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Perusahaan
Food And Beverages
511 - 523 PDF
Putu Intan Gana Putri, Gede Merta Sudiartha
PENGARUH GREEN MARKETING TERHADAP KEPUTUSAN
PEMBELIAN PRODUK HIJAU DI RESTORAN SARI ORGANIK
UBUD
524 - 543 PDF
I Ketut Risyamuka, Kastawan Mandala
Pengaruh Gaya Kepemimpinan Transformasional, Komunikasi, dan
Kompensasi Finansial Terhadap Kinerja Karyawan
544 - 561 PDF
Jeane Aneke Repie, I Gst Ayu Dewi Adnyani
PENGARUH KEWAJARAN HARGA DAN SERVICE VALUE
TERHADAP KEPUASAN PELANGGAN PADA WARUNG SUBAK
DENPASAR
562 - 578 PDF
Dewa Bayu, I Nyoman Nurcaya
ANALISIS PEMILIHAN SUMBER DANADALAM PENAMBAHAN
AKTIVA TETAPANTARA LEASINGDENGAN KREDIT BANKPADA
PENTA MEDICA
579 - 595 PDF
Ketut Wijaya Artana, Anak Agung Gede Suarjaya
Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage Terhadap Profitabilitas dan
Nilai Perusahaan
596 - 609 PDF
Kadek Ayu Yogamurti Setiadewi, Ida Bagus Anom
Purbawangsa
Pengaruh Operating Leverage, NDTS, Struktur Aktiva, dan Growth
Opportunity terhadap Struktur Modal
607 - 621 PDF
Luh Putu Erma Liestyasih, I Putu Yadnya
PENGARUH KUALITAS PRODUK DAN CITRA MEREK
TERHADAP KEPUASAN DAN LOYALITAS PELANGGAN
PADA PRODUK KOSMETIK HIJAU MEREK THE BODY
SHOP
622 - 636 PDF
Ni Putu Hani Susanti, I Made Wardana
Umur, Pendidikan dan Pendapatan Terhadap Niat Beli Konsumen pada
Produk Kosmetik The Body Shop di Kota Denpasar
442 - 456 PDF
Made Mahesa Mahendra, I Gusti Agung Ketut Sri Ardani
596
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN DAN LEVERAGE
TERHADAP PROFITABILITAS DAN NILAI PERUSAHAAN
Kadek Ayu Yogamurti Setiadewi1
Ida Bgs. Anom Purbawangsa2
1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, Bali, Indonesia
Email : ayu_yogamurti17@yahoo.co.id / telp: +62 81 91 61 14 938
ABSTRAK
Meningkatkan laba perusahaan dan memaksimumkan nilai perusahaan
merupakan tujuan yang saling berkaitan untuk meningkatkan kesejahteraan para
pemegang saham, sehingga hal tersebut menjadi pertimbangan penting dalam
menjaga kelangsungan perusahaan. Lokasi penelitian dilakukan pada perusahaan
food and beverages di BEI sebanyak 10 sampel perusahaan. Pengumpulan data
dilakukan dengan menggunakan teknik observasi nonpartisipan melalui laporan
keuangan. Hasil analisis dengan teknik analisis jalur membuktikan profitabilitas
yang berperan sebagai variabel intervening utama tidak mampu memediasi
ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh namun tidak
signifikan secara statistik terhadap profitabilitas, sedangkan ukuran perusahaan
berpengaruh tidak signifikan terhadap leverage. Ukuran perusahaan dalam
penelitian ini berpengaruh tidak signifikan secara statistik terhadap nilai
perusahaan, sedangkan leverage dan profitabilitas mempunyai pengaruh positif
signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci : ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas dan nilai perusahaan
ABSTRACT Improving corporate profits and maximize the value of the company is
interrelated objectives to improve the welfare of shareholders, so it is an
important consideration in maintaining the continuity of the company. Location
of the research done on food and beverage companies in the Stock Exchange of
10 sample companies. The data collection was done by using nonparticipant
observation through financial statements. The results of analysis with proven
track profitability analysis technique which acts as the main intervening variable
is not able to mediate firm size and leverage on firm value. The results showed
that the size of the company and the leverage effect, but not statistically
significant on profitability, whereas no significant effect of firm size on leverage.
Company size in this study was not statistically significant effect on firm value,
while leverage and profitability have a significant positive effect on firm value.
Keywords: firm size, leverage, profitability and corporate value
PENDAHULUAN
Mempertahankan kontinuitas perusahaan merupakan elemen penting yang
harus dijaga oleh perusahaan, terutama menyangkut kesejahteraan pemegang
597
saham yang digambarkan dengan nilai perusahaan. Harga saham merupakan salah
satu penilaian dari nilai perusahaan. Jika harga saham meningkat, maka nilai
perusahaan pun juga ikut bertambah, sehingga berdampak pada peningkatan nilai
pemegang saham yang dibuktikan melalui tingginya return bagi pemegang saham.
Keadaan inilah yang akan mencerminkan kemakmuran para pemegang saham
perusahaan.
Nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh profitabilitas (Hermuningsih,
2013). Meningkatkan laba perusahaan dan memaksimumkan nilai perusahaan
merupakan tujuan perusahaan yang saling berkaitan untuk meningkatkan
kesejahteraan para pemegang saham, sehingga tujuan tersebut akan menjadi
kriteria penting untuk menjaga kelangsungan hidup perusahaan. Ayuningtias
(2013) dan Kusuma, dkk. (2012) membuktikan nilai perusahaan dipengaruhi
secara postif signifikan oleh profitabilitas. Pengaruh tersebut disebabkan
terjadinya sentimen positif para investor, sehingga mengakibatkan harga saham
bertambah dan membuat nilai perusahaan meninggkat. Berbanding terbalik
dengan Herawati (2012) yang membuktikan profitabilitas secara signifikan
berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Perusahaan yang mampu meningkatkan laba perusahaannya, maka akan
mempunyai peluang untuk melakukan ekspansi. Ekspansi merupakan suatu
tindakan aktif untuk memperluas dan memperbesar perusahaan. Perusahaan yang
memiliki ukuran yang lebih besar mempunyai pengaruh terhadap peningkatkan
profitabilitas perusahaan dan nilai perusahaan (Hansen dan Juniarti, 2014).
Sependapat dengan pernyataan tersebut, Niresh dan Velnampy (2014) mampu
598
membuktikan bahwa ukuran peusahaan mempunyai pengaruh positif signifikan
terhadap profitabilitas. Perusahaan yang berukuran lebih besar akan relatif stabil
dan mampu menghasilkan profit. Sunarto dan Budi (2014) menunjukkan secara
signifikan terdapat pengaruh positif antara ukuran perusahaan terhadap nilai
perusahaan, artinya peningkatan ukuran perusahaan akan mempermudah
perusahaan memperoleh pendanaan, yang kemudian dapat dimanfaatkan oleh
pihak menajemen untuk tujuan meningkatkan nilai perusahaan. Berbeda dengan
Wiyono (2012) yang membuktikan nilai perusahaan dipengaruhi secara negatif oleh
ukuran perusahaan.
Perusahaan dapat mengembangkan usahanya dengan memenuhi kebutuhan
modalnya demi meningkatkan laba dan nilai perusahaannya. Kebutuhan modal
tersebut dapat dipenuhi melalui berbagai sumber pendanaan dari pihak dalam
perusahaan maupun dari pihak luar perusahaan. Sumber dana pihak dalam
perusahaan dapat diperoleh melalui modal sendiri dan laba ditahan, sedangkan
sumber dana dari luarnya diperoleh dari pemilik yang termasuk komponen modal
sendiri maupun dari pihak kreditur yang merupakan pinjaman atau hutang
(Wiliandri, 2011). Perusahaan dengan ukuran (size) yang lebih besar diperkirakan
mempunyai kesempatan untuk menarik hutang dalam jumlah yang besar
dibandingkan dengan perusahaan yang kecil karena nilai aktiva yang dijadikan
jaminan lebih besar dan tingkat kepercayaan bank juga lebih tinggi, hal tersebut
dibuktikan melalui penelitian Surya dan Rahayuningsih (2012) yang
membuktikan firm size berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan hutang.
599
Struktur utang atau leverage merupakan gambaran dari jumlah besar atau
kecilnya pemakaian utang oleh suatu perusahaan yang digunakan untuk
membiayai aktivitas operasionalnya. Penggunaan hutang yang besar akan
meningkatkan beban bunga yang ditanggung perusahaan, sehingga dapat
menurunkan profitabilitas perusahaan, hal tersebut ditunjukan oleh penelitian
Nurhasanah (2012) dalam penelitiannya mengenai hubungan leverage dengan
profitabilitas menghasilkan pengaruh yang negatif signifikan. Pengelolaan
leverage sangatlah penting karena tingginya penggunaan leverage dapat
meningkatkan nilai perusahaan yang dikarenakan adanya perlindungan pajak.
Kouki dan Said (2011) mampu membuktikan hutang berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan, sedangkan Prastika (2012) membuktikan leverage tidak
signifikan berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan latar belakang tersebut, maka peneliti ingin meneliti lebih
lanjut dengan tujuan untuk mengetahui signifikansi pengaruh ukuran perusahaan
dan leverage terhadap profitabilitas, serta mengetahui signifikansi pengaruh
ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan,
sehingga terdapat enam hipotesis penelitian yang dijabarkan sebagai berikut :
H1: Ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap profitabilitas.
H2 : Leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas.
H3 : Ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap leverage.
H4 : Ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
H5 : Leverage berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
H6 : Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
600
METODE PENELITIAN
Desain, Lokasi, dan Obyek Penelitian
Penelitian termasuk dalam pendekatan kuantitatif yang bersifat asosiatif,
dimana menggambarkan hubungan antar dua variabel atau lebih (Sugiyono,
2009:36). Perusahaan food and beverages merupakan lokasi penelitian ini dengan
menggunakan profitabilitas dan nilai perusahaan sebagai obyek penelitian.
Variabel Penelitian
Variabel penelitian yang kedudukannya sebagai variabel eksogen adalah
ukuran perusahaan dengan menggunakan proksi SIZE, yaitu dengan rumus
sebagai berikut :
Variabel penelitian yang kedudukannya sebagai variabel moderator utama
adalah profitabilitas dengan proksi Return On Asset (ROA), yaitu dengan rumus :
Variabel moderator kedua adalah leverage yang diproksikan dengan DER
(Debt to Equity Ratio), yaitu dengan rumus :
Variabel penelitian yang kedudukannya sebagai variabel endogen adalah
nilai perusahaan dengan proksi Price to Book Value (PBV), yaitu dengan rumus :
Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel
601
Populasi yang dimiliki persahaan food and beverages berjumlah 16
perusahaan dengan teknik purposive sampling sehingga terpilih 10 perusahaan
yang dijadikan sampel. Sumber data diperoleh melalui sumber sekunder melalui
ICMD dan situs resmi BEI.
Teknik Analisis Data
Teknik analisis jalur diterapkan dalam penelitian ini, karena memiliki tujuan
untuk mengetahui pengaruh secara langsung, pengaruh tidak langsung oleh
mediator, dan pengaruh total atau pengaruh secara keseluruhan.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengujian Hipotesis
Uji Simultan
Hasil pengujian simultan yang pertama membuktikan secara serempak
ukuran perusahaan dan leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap
profitabilitas, sedangkan uji simultan yang kedua membuktikan bahwa adanya
pengaruh signifikan secara serempak antara ukuran perusahaan, leverage, dan
profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
602
Uji Parsial
Tabel 1.
Rekapitulasi Output Pengaruh Langsung Model Pertama
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .063 .148
.426 .672
X1 .001 .005 .040 .273 .786
X2 -.016 .018 -.125 -.860 .394
R Square = 0,016 F Hitung = 0,394
Adj R Square = -0,025 Sig. = 0,677
Sumber : Data diolah, 2014
Ukuran perusahaan berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas
Pengujian pada hipotesis alternatif pertama, tidak mampu membuktikan
ukuran perusahaan secara signifikan berpengaruh positif terhadap profitabilitas
(sehingga H1 ditolak), melainkan penelitian membuktikan ukuran perusahaan
nonsignifikan berpengaruh terhadap profitabilitas. Pengaruh yang tidak signifikan
tersebut menunjukkan ukuran perusahaan bukan salah satu variabel utama yang
dapat memberikan pengaruh pada profitabilitas secara signifikan, mengingat
masih banyak variabel lain yang dapat mempengaruhinya.
Leverage berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas
Pengujian yang dilakukan pada hipotesis alternatif kedua, tidak mampu
membuktikan bahwa leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap
profitabilitas (sehingga H2 ditolak), melainkan leverage nonsignifikan
berpengaruh terhadap profitabilitas. Pengaruh yang tidak signifikan tersebut
603
menunjukkan leverage bukan merupakan salah satu variabel utama yang mampu
memberikan pengaruh pada profitabilitas secara signifikan, selain itu data juga
menunjukkan bahwa rata-rata kenaikan profitabilitas, diikuti dengan penurunan
tingkat leverage perusahaan, tetapi karena perubahan penurunan tingkat leverage
tidak terlalu besar, maka tidak terlalu berdampak langsung terhadap profitabilitas
perusahaan.
Tabel 2.
Rekapitulasi Output Pengaruh Langsung Model Kedua
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .673 4.793
.140 .889
X1 -.027 .171 -.020 -.159 .875
X2 1.312 .591 .286 2.221 .031
Y1 16.642 4.727 .452 3.520 .001
R Square = 0,254 F Hitung = 5,210
Adj R Square = 0,205 Sig. = 0,004
Sumber : Data diolah, 2014
Ukuran perusahaan berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan
Pengujian yang dilakukan pada hipotesis alternatif keempat, tidak mampu
membuktikan ukuran perusahaan secara signifikan berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan (sehingga H4 ditolak), melainkan ukuran perusahaan
nonsignifikan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Arah ukuran perusahaan
yang bernilai negatif ini mendukung penelitian Wiyono (2012), tetapi tidak
mendukung penelitian yang dilakukan oleh Wahab dan Mulya (2012). Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan yang besar belum bisa
604
menjamin nilai perusahaannya tinggi, karena perusahaaan besar mungkin belum
berani melakukan investasi baru terkait dengan ekspansi, sebelum kewajiban-
kewajibannya (hutang) sudah terlunasi.
Leverage terhadap nilai perusahaan berpengaruh positif signifikan
Pengujian yang dilakukan pada hipotesis alternatif kelima, mampu
membuktikan bahwa leverage secara signifikan memiliki pengaruh positif
terhadap nilai perusahaan, sehingga H0 ditolak. Hasil penelitian juga sependapat
dengan penelitian Wati dan Darmayanti (2012), Perdana (2012), Siahaan (2011),
Rustendi dan Jimmi (2013) serta Cheng dan Tzeng (2011), tetapi tidak
mendukung penelitian Yuyetta (2009), Prastika (2012) dan Martikarini (2012).
Penelitian menunjukkan perusahaan mampu dalam melunasi hutang-hutang
jangka panjangnya sehingga dapat dikatakan bahwa perusahaan food and
beverages sudah melakukan kinerja terbaiknya untuk menciptakan nilai
perusahaan yang baik pula. Penggunaan leverage mampu meningkatkan nilai
perusahaan karena dalam perhitungan pajak, bunga yang dikenakan akibat
penggunaan hutang dikurangkan dahulu, sehingga mengakibatkan perusahaan
memperoleh keringanan pajak.
Profitabilitas terhadap nilai perusahaan berpengaruh positif signifikan
Pengujian yang dilakukan pada hipotesis alternatif keenam, mampu
membuktikan bahwa secara signifikan profitabilitas berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan, sehingga H0 ditolak. Hasil penelitian juga sependapat dengan
Risqia,dkk.(2013), Wahab dan Mulya (2012), dan Maryam (2014), tetapi tidak
mendukung penelitian Herawati (2012). Penelitian menunjukkan semakin mampu
605
perusahaan menghasilkan laba, maka nilai perusahaan akan naik yang terlihat dari
kenaikan harga sahamnya. Perusahaan yang berhasil meningkatkan profitabilitas
setiap tahunnya, maka akan membuat ketertarikan banyak investor. Investor akan
mempercayai perusahaan yang mampu menghasilkan profit yang besar karena
return yang diperoleh juga besar, sehingga hal tersebut menjadi sinyal positif bagi
investor dari perusahaan. Keadaan tersebut akan digunakan manajer perusahaan
untuk memperoleh sumber modal dalam bentuk saham. Peningkatan permintaan
saham inilah yang akan menaikan nilai perusahaan serta harga saham tersebut di
pasar modal.
Tabel 3.
Rekapitulasi Output Pengaruh LangsungModel Ketiga
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .421 1.177
.358 .722
X2 .018 .042 .062 .432 .668
R Square = 0,004 F Hitung = 0,187
Adj R Square = -0.017 Sig. = 0,668
Sumber : Data diolah, 2014
Ukuran perusahaan berpengaruh tidak signifikan terhadap leverage
Pengujian pada hipotesis alternatif ketiga, tidak mampu membuktikan
bahwa ukuran perusahaan secara signifikan berpengaruh positif terhadap leverage
(sehingga H3 ditolak), melainkan ukuran perusahaan nonsignifikan berpengaruh
terhadap leverage. Pengaruh tidak signifikan tersebut menunjukkan kemungkinan
kreditur tidak terlalu mempertimbangkan atau mempermasalahkan seberapa besar
606
ukuran perusahaan yang membutuhkan pinjaman, melainkan kreditur lebih
mengutamakan pada pengenaan bunga yang lebih tinggi.
Uji Validitas Model
Uji validitas model menunjukkan bahwa variasi dari nilai perusahaan dapat
dijelaskan oleh model yang dibentuk, yaitu ukuran perusahaan, leverage, dan
profitabilitas sebesar 26,8%, sedangkan 73,2 % dipengaruhi oleh variabel-variabel
lain yang tidak diteliti dalam penelitian.
-0,020
0,040
0,062 0,286
-0,125
0,452
e3= 0,992 e1 = 0,864 e2 = 0,998
Gambar 1. Diagram Jalur yang Dibentuk dari Pengaruh Leverage dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas dan Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Food and Beverages di Bursa
Efek Indonesia (BEI)
Sumber : Gambar diolah, 2014
SIMPULAN DAN SARAN
Simpulan
Ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh secara tidak signifikan
terhadap profitabilitas, ukuran perusahaan berpengaruh secara tidak signifikan
Ukuran
Perusahaan
(X1)
Nilai
Perusahaan
(Y2)
Profitabilitas
(Y1)
Leverage
(X2)
607
terhadap leverage, ukuran perusahaan berpengaruh secara tidak signifikan
terhadap nilai perusahaan, leverage dan profitabilitas mempengaruhi nilai
perusahaan secara positif signifikan. Profitabilitas sebagai variabel moderator
utama tidak mampu memediasi ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai
perusahaan. Leverage sebagai variabel moderator kedua tidak mampu memediasi
ukuran perusahaan terhadap profitabilitas dan tidak mampu memediasi ukuran
perusahaan terhadap nilai perusahaan.
Saran
Bagi manajemen perusahaan hendaknya tetap berhati-hati terhadap
penggunaan hutang yang tinggi, sebab penggunaan hutang yang tinggi dalam
jangka panjang dapat pula mengurangi profit dan nilai perusahaan. Pada
penelitian selanjutnya hendaknya mempertimbangkan penambahan variabel lain
sebagai variabel eksogen, selain itu peneliti selanjutnya hendaknya menggunakan
sektor perusahaan lain di BEI yang memiliki lebih banyak populasi agar mampu
menentukan sampel yang lebih banyak.
DAFTAR PUSTAKA
Ayuningtias, Dwi. 2013. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan:
Kebijakan Dividen Dan Kesempatan Investasi Sebagai Variabel Antara.
Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol 1(1):Hal.37-57.
Cheng, Ming-Chang dan Tzeng Zuwei-Ching. 2011. The Effect of Leverage on
Firm Value and How The Firm Financial Quality Influence on This Effect.
World Journal of Management, Vol 3(2): Hal. 30-53.
Hansen, Verawati dan Juniarti. 2014. Pengaruh Family Control, Size, Sales
Growth, dan Leverage terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada
Sektor Perdagangan, Jasa, dan Investasi. Jurnal Business Acounting Review,
Vol 2(1): Hal. 121-130.
608
Herawati, Titin. 2012. Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Universitas Negeri Padang.
Hermuningsih, Sri. 2013. Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, Sruktur
Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Publik di Indonesia.
Jurnal Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Hal.127-148.
Kouki, Mondher dan Hatem ben Said. 2011. Does Management Ownership
Explain The Effect of Laverage on Firm Value? An Analysis of French
Listed Firms. Journal of Business Studies Quarterly, Vol 3(1):Hal.169-186.
Kusuma, Ginanjar Indra, Suhadak, Dan Zainul Arifin. 2012. Analisis Pengaruh
Profitabilitas (Profitability) Dan Tingkat Pertumbuhan (Growth) Terhadap
Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Real Estate
And Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2007-
2011). Jurnal Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya, Malang.
Martikarini, Nani. 2012. Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Dan Dividen
Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2009-2011. Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas
Gunadarma.
Maryam, Sitti. 2014. Analisis Pengaruh Firm Size, Growth, Leverage, Dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Skripsi S1
Universitas Hasanuddin, Makasar.
Niresh, J. Aloy dan T. Velnampy. 2014. Firm Size and Profitability: A Study of
Listed Manufacturing Firms in Sri Lanka. International Journal of Business
and Management, Vol 9(4): Hal. 57-64.
Nurhasanah. 2012. Pengaruh Struktur Modal terhadap Profitabilitas pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Jurnal Ilmiah, Vol 4(3): Hal. 31-39.
Perdana, Sukma. 2012. Pengaruh Kebijakan Hutang Jangka Panjang Dan
Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal STIE Perbanas
Surabaya.
Prastika, Ni Gst. Ayu Pt. S. 2012. Pengaruh Ios, Leverage, Dan Dividend Yield
Terhadap Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan Sektor Manufaktur Di BEI.
Jurnal Magister Manajemen Universitas Udayana.
Rizqia, Dwita Ayu, Siti Aisjah dan Sumiati. 2013. Effect of Managerial
Ownership, Financial Leverage, Profitability, Firm Size, and Investment
609
Opportunity on Dividend Policy and Firm Value. Research Journal of
Finance and Accounting, Vol 4 (11):Hal.120-130.
Rustendi, Tedi Dan Farid Jimmi. 2008. Pengaruh Hutang Dan Kepemilikan
Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur
(Survey Pada Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek
Jakarta). Jurnal Akuntansi FE Unsil, Vol 3 (1):Hal.411-422.
Siahaan, Fadjar OP. 2011. Pengaruh Kebijakan Hutang dan Investasi Terhadap
Nilai Perusahaan. Jurnal Universitas Airlangga, Surabaya.
Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung:
ALFABETA.
Sunarto dan Agus Prasetyo Budi. 2009. Pengaruh Leverage, Ukuran dan
Pertumbuhan Perusahaan terhadap Profitabilitas. Jurnal TEMA, Vol 6(1):
Hal.86-103.
Surya, Dennys dan Deasy Ariyanty Rahayuningsih. 2012. Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Kebijakan Hutang Perusahaan Non Keuangan yang
Terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol
14(3): Hal. 213-225.
Wahab, Abdul dan Anissa Amalia M. 2012. Analisis Pengaruh Pengungkapan
Corporate Social Responsibility (Csr), Kepemilikan Institusional, dan
Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada
Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2009–2011). Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas Budi Luhur.
Wati, Ni Kadek Ari Lina dan Ni Putu Ayu Darmayanti. 2012. Pengaruh
Kepemilikan Manajerial Dan Kinerja Keuangan terhadap Kebijakan
Dividen dan Nilai Perusahaan. Jurnal Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Udayana.
Wiliandri, Ruly. 2011. Pengaruh Blockholder Ownership dan Size terhadap
Kebijakan Hutang Perusahaan. Jurnal Ekonomi Bisnis, Vol 12(2):Hal.95-
102.
Wiyono, Lany Indriana. 2012. Pengaruh Struktur Kepemilikan, Kebijakan
Dividen Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode 2009-2011. Jurnal Fakultas
Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala, Surabaya.
Yuyetta, Etna Nur A. 2009. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Masa Krisis : Pengujian Empiris Di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan
Auditing, Vol 5(2):Hal.148-163.
Recommended